东风汽车股份有限公司财务状况分析

一、财务能力分析

（一）偿债能力分析

偿债能力是企业对到期债务清偿的能力和现金保证程度。通过偿债能力分析，使债权人和债务人双方都认识到风险的存在和风险的大小，判断企业财务状况的好坏。企业的偿债能力分析按债务到期时间的长短分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 1.短期偿债能力分析 （1）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，能够使我们洞察企业的负债情况，反应企业可用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式如下：

流动比率=流动资产/流动负债

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下： 表1：流动比率计算表 单位：元 项目 流动资产 流动负债 流动比率 2016年期初 3833588298.02 3470696794.56 1.104558688 2016年期末 5193859451.99 3847525554.73 1.349922016 2016年平均 4513723875.01 3659111175 1.233557457 通过计算分析：流动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，债权人的权益越有保证，并表明公司有足够的营运资金。一般企业流动比率在2:1左右最为合适，东风汽车股份有限公司2016年的流动比率为1.234，且公司2016年期初的流动比率为1.105、2016年期末为1.350，呈上升趋势，表明该公司财务状况趋于稳定，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有财力偿付到期短期债务。 (2)速动比率

速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，是以衡量公司到期清算能力的指标。速动比率越高，代表企业的偿债能力越强;反之，则说明企业的短期偿债能力越低。一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融资产等。其计算公式如下：

速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下： 表2：流动比率计算表 单位：元 项目 流动资产 存货 速动资产 流动负债 速动比率

2016年期初 3833588298.02 278880567.47 3554707731 3470696794.56 1.024205784 2016年期末 5193859451.99 297170166.28 4896689286 3847525554.73 1.272685318 2016年平均 4513723875.01 288025366.88 4225698508 3659111175 1.154842886 根据上表分析：速动比率的经验值为1，而东风汽车股份有限公司2016年的速动比率为1.155大于1，应属正常范围之内。但2016年期末速动比率较2016年期初上升了0.25，显示该公司短期偿债能力逐步增强。预测2017年该比率会缓慢上升或维持不变。 （3）现金比率

现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括库存现金、随时可用于支付的存款和现金等价物，现金比率一般认为25%为合理值。现金比率计算公式为：

现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债 表3：现金比率计算表 单位：元 项目 现金及现金等价物 流动负债 现金比率 2016年期初 855391871.6 3470696794.56 24.6% 2016年期末 977252755.6 3847525554.73 25.4% 2016年平均 916322313.6 3659111175 25% 根据上表分析：现金比率从2016年期初-2016年期末呈上升趋势，从2016年期初的24.6%升到2016年期末的25.4%，但总体都在25%左右，则意味着企业流动资产得到合理的运用，现金类资产获利能力高。 2.长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志，主要衡量指标有资产负债率和产权比率。 （1）资产负债率

资产负债率是负债总额与资产总额的比率，反应了企业资产总额中有多少是通过负债筹集的。该比率反应企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务能力越差，反之越强。公式如下：

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下： 表4：资产负债率计算表 单位：元 项目 资产总额 负债总额 资产负债率（%） 2016年期初 8840790228.55 3705370784.25 41.912% 2016年期末 10103369166.47 4147530583.02 41.051% 2016年平均 9472079697.51 3926450684 41.453% 根据上表分析：东风汽车股份有限公司的资产负债率2016年为41.453%且2016年期初为41.912%，2016年期末为41.051%，从数据上可以看出，2016年的资产负债率不高，表明该公司长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对企业出借资金的信心。 （2）资本负债率

资本负债率是指负债总额与所有者权益的比率，它反映的是债权人提供资金与股东提供资金的对比。资本负债率越高，表明企业所存在的风险越大，长期偿债能力越弱；资本负债率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。计算公式如下：

资本负债率=负债总额/所有者权益

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下：

表5：年资本负债率计算表 单位：元 项目 股东权益 负债总额 资本负债率 2016年期初 5135419444.30 3705370784.25 0.721532257 2016年期末 5955838583.45 4147530583.02 0.696380623 2016年平均 5545629014 3926450684 0.708026208 根据上表分析：东风汽车股份有限公司2016年资本负债率较小，且2016年期初与2016年期末的资本负债率基本持平，表明该公司的长期偿债能力较强，债权人承担的风险较小。 （3）平均权益乘数

平均权益乘数是资产总额与股东权益总额的比率，及资产总额是股东权益总额的多少倍。该乘数反应企业财务杠杆的大小，该乘数越大，偿还长期债务能力越小。计算公式如下:

平均权益乘数＝资产总额 /所有者权益总额

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下： 表6：平均权益乘数计算表 单位：元 项目 平均资产总额 平均所有者权益总额 平均权益乘数 2016年平均 9472079697.51 5545629014 1.708026208 根据上表分析：东风汽车股份有限公司2016年平均权益乘数尚可，表明该公司的长期偿债能力较强，债权人承担的风险较小。 （4）利息保障倍数

利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业支付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。计算公式如下： 利息保障倍数 =息税前利润/利息费用

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下：

表7：利息保障倍数计算表 单位：元 项目 息税前利润 利息费用 利息保障倍数 2016年平均 943671444.6 13809461.99 68.33513465 根据上表分析：东风汽车股份有限公司2016年利息保障倍数较大，表明该公司支付利息费用的能力很强，债权人很安全。

（二）营运能力分析

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。营运能力分析指标包括总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。 1.总资产周转率分析

总资产周转率，也称总资产利用率，是企业营业收入与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时期内（通常是1年）周转的次数。其公式如下：

总资产周转率=营业收入/资产平均总额

资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2

总资产周转天数=360/总资产周转率

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下： 表8：总资产周转率计算表 单位：元 项目 营业收入 总资产期初余额 总资产期末余额 总资产平均总额 总资产周转率 总资产周转天数 2016年 5588776164.86 8840790228.55 10103369166.47 9472079697.51 0.590026303 610.1422906 根据上表分析：东风汽车股份有限公司2016年总资产周转率为0.59次，即平均610天周转一次。这说明该公司资产利用效率较低。 2.应收账款周转率分析

应收账款周转率是企业一定时期内（通常是1年）赊销收入净额（营业收入）与应收账款平均余额的比率，是衡量应收账款流动程度和管理效率的指标。其计算公式如下：

应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

应收账款周转期=360/应收账款周转次数

根据东风汽车股份有限公司有关资料计算结果如下： 表9：应收账款周转率计算表 单位：元 项目 赊销收入净额 期初应收账款 期末应收账款 平均应收账款 应收账款周转率（次） 应收账款周转期（天） 2016年 5588776164.86 1029533473.31 1075876153.70 1052704813.51 5.308967997 67.80978906 根据上表分析：东风汽车股份有限公司2016年应收账款周转率为5.31次，应收账款平均周转期为67.81天。说明该公司应收账款的管理效率高，资金运转正常。

3.存货周转率分析