对外经济贸易大学
2018 年硕士研究生入学考试初试试题
考试科目:431 金融学综合
注意:本试题所有答案,应按试题顺序写在答题纸上,不必抄题,务必写清题号。 写在试卷上不得分。
一、单项选择题(每小题 2 分,共 20 分)
1.国际货币基金(IMF)的准货币相当于各国货币口径的( )之差。 A.M1-M2 B.M3-M2 C.M2-MI D.M3-M1
2.按照《巴塞尔协议Ⅲ》的要求,为了防止银行信贷增长过快并导致系统性风险的积累,要求银 行在经济上行期提取一定比例的( ),以便经济下行时释放。 A.流动性资产 B.核心资本 C.逆周期缓冲资本 D.净稳定融资额 3.根据泰勒规则的思想,当出现( A.产出缺口为负 C.通货膨胀缺口零
)时,中央银行应提高短期利率。
B.产出缺口为正
D.通货膨胀缺口为负
4.利率期限结构理论认为收益率曲线向上倾斜的原因是( )。 A.存在风险溢价 B.存在流动性溢价 C.未来短期利率都是上升的 D.未来长期利率都是上升的 5.以下选项中,不属于货币政策的中介目标的选择标准的是( A.可测性 B.可控性 C.相关性 D.稳定性 6.以下选项中,属于自 2011 年 10 月之后被纳入广义货币的是( A.托存款 B.信托存款
C.证券公司存放在金融机构的客户保证金
D.非存款性金融机构在存款性金融机构中的存款
)。
)
7.根据 IMF 公布的第六版国际收支手册,本国居民在外国所持股票获得的红利收入应被计入的 账户是( ) A.资本转移 B.证券投资 C.初次收入 D.二次收入 8.关于基础货币,以下说法不正确的是( A.能为中央银行所直接控制 C.具有放大货币供应的特点
)
B.是其他存款性公司的负债
D.是其他存款性公司负债产生的基础
。
9.发行额外股份的决定与( A.营运资本管理 C.管理层的职责
)最相关?
B.资本预算 D.资本结构
)
10.以下均为某项目预计现金流,那么,被包含在项目初始净营运资本变动的是( Ⅰ.存货减少 5000 元 Ⅱ.应收账款增加 1500 元 Ⅲ.固定资产增加 7600 元 Ⅳ.应付账款减少 2100 元 A.只有 1 和Ⅱ B.只有Ⅰ和Ⅲ C.只有Ⅱ和Ⅳ D.只有Ⅰ、Ⅱ和Ⅳ
二、判断题(每题 1 分,共 15 分,正确的打,错误的打×)
1.特别提款权是国际货币基金组织创设的一种国际储备资产,随着人民币的加入,特别提款权 将由 5 种货币加权平均定值。（ ）
2.相比固定汇率制度,浮动汇率制度增强了一国货币政策的独立性。( ) 3.中央银行的金融稳定目标与物价稳定目标不会发生冲突。( )
4.罗纳得·麦金农提出以低程度的产品多样化为确定最适度通货区标准。( )
5.当人们用存款购买债券时意味着存款转移到债券市场从而导致银行存款同等规模减少。( ) 6.因为企业在央行没有结算账户故商业银行不能直接将其超额准备金贷给一般企业。( ) 7.在利率走廊模式下央行通过设置 M2 的上限和下限给予市场明确预期。（ ）
8.根据持续期缺口管理思想,当银行持续期缺口为正时,市场利率下降将会降低银行的市场价 值。（ ）
9.反映通货膨胀率与经济增长率之间的此消彼长关系的曲线通常称为“菲利普斯”曲线。（ ） 10.传统货币数量论的现金余额说公式通常表述为 Md=kPY。（ ）
11.布雷顿森林体系下汇率波动幅度被限定在黄金输送点的范围内。（ ）
12.当实际利率为负时,今天收到的 1 万元现金流的价值要小于 1 年后收到的 1 万元现金流的价 值。（ ）
13.标准差用于测度系统风险,贝塔用于测量非系统风险。（ ）
14.假定你在年初购买了 M 公司 100 股股票,每股价格为 30 美元。到年末,公司向股东发放每股 2 美元的现金股利,年末股票价格上升到每股 35 美元,如果你出售股票,你的收益率就等于 23.33%,如果你不出售股票,它就是 6.67%。（ ）
15.在进行资本预算时,机会成本应该作为增量现金流考虑进来。（ ） 三、名词解释(每题 4 分,共 20 分) 1.影子银行 2.久期分析
3.成本推进型通货膨胀 4.优先股 5.资本预算
四、计算题(每小题 10 分,共 20 分)
1.已知一国经济体中存款 D=5000 亿元,现金 C=1000 亿元,准备金 700 亿元,法定存款准备金率 为 10%,请计算(要求写出详细步骤,保留小数点后两位)： (1)计算超额准备金、基础货币和货币乘数。(4 分)
(2)假定中央银行将法定准备金率调高 25 个基点,在超额准备率和现金比率不变时,计算新的 基础货币和货币乘数。(6 分)
2.公司经理要求你对即将购买的磨碎机进行评估。这台机器的价格是 600,000 元,运输及安装 费为 4,000 元,为专门的需要,花去调研费 6,000 元。这台机器预计使用年限为 10 年,按 10 年 直线折旧法计提折旧,账面价值为 0。预计 10 年后该机器可按 50,000 元售出。使用该机器在 最初需要增加库存零件,价值为 30,000 元。使用这台机器后,每年销售收入为 20,000 元,减少 人工成本 150,000 元,另外每年维修费用为 20,000 元。若该公司边际税率是 33%,请编制项目 净现金流量表,如果此项目的资本成本是 10%,是否购买这台机器?
五、简答题(每小题 6 分,共 30 分) 1.简述通货膨胀目标制的优缺点。
2.中央银行有哪些业务手段发挥其最终贷款人职能?
3.请写出 CML 和 SML 各自的方程并绘出图形,说明这两者有何区别? 4.为什么销售权益的成本比销售债券的成本更高?
5.为什么有些公司会选择股票回购而不是发放股利呢?请列举至少三个原因。
六、论述题(每小题 15 分,共 45 分)
1.2008 年全球金融危机使金融系统的传导机制受到破坏,传统货币政策不能修复金融市场的 信贷功能,无法阻止金融危机的进一步恶化和蔓延。为此,美国等发达国家以及发展中国家相继 启动了非常规货币政策工具,对通货膨胀和失业率等货币政策最终目标进行直接千预。请回答 以下问题:
(1)什么是非常规货币政策工具?有哪些主要种类?(9 分) (2)非常规货币政策工具有何优点和不足?(6 分)
2.2017 年 5 月 26 日,外汇市场自律机制秘书处宣布,人民币汇率中间价的报价模型由原来的 “收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。自律 机制秘书处在答记者问中指出:“当前我囡外汇市场可能仍存在一定的顺周期性,容易受到非理 性预期的惯性驱使,放大单边市场预期,进而导致市场供求出现一定程度的“失真”,增大市场 汇率超调的风险。”
另据中国人民银行公布的 2017 年第二季度货币政策执行报告:“在计算逆周期因子时,可 先从上一日收盘价较中间价的波幅中剔除篮子货币变动的影响,由此得到主要反映市场供求的 汇率变化,再通过逆周期系数调整得到“逆周期因子”。逆周期系数由各报价行根据经济基本 面变化、外汇市场周期程度等自行设定”。 请回答以下问题:
(1)举例说明,汇率的逆周期性指的是什么?(4 分) (2)为什么说我国外汇市场存在“顺周期性”?(4 分) (3)材料中所称的“汇率超调”指的是什么?(3 分)
(4)结合所学知识,中央银行可采取哪些措施避免该种“汇率超调”?(4 分)
3.安德鲁·施莱佛( Andrei shleifer)教授提出的使市场有效的三个条件是什么?行为金融如 何从这三个方面对市场有效性提出挑战?(15 分)