【答案解析】 增加的现金净流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元) 【该题针对“所得税和折旧对现金流量的影响”知识点进行考核】 4、

【正确答案】 A

【答案解析】 预计净残值小于税法残值抵减的所得税为：(8000-5000)×30%=900。 相关现金净流量=5000+900=5900(元)

【该题针对“终结期现金流量”知识点进行考核】 5、

【正确答案】 D

【答案解析】 净现金流量=200+100+200×(1-25%)=450(万元) 【该题针对“投资项目现金流量的影响因素”知识点进行考核】

>>>中华考试网2019年注册会计师考试题库http://test.examw.com/cpa/ 二、多项选择题 1、

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备。其中，长期资产摊销费用主要有：跨年摊销的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用，等等。

【该题针对“营业期现金流量”知识点进行考核】 2、

【正确答案】 ABC

【答案解析】 敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比，选项A不正确;敏感程度法第一步“计算项目的基准净现值”方法与最大最小法相同，选项B不正确。敏感程度法是敏感性分析的一种方法，敏感性分析是一种最常用的风险分析方法，计算过程简单易于理解。因此选项C不正确。

【该题针对“投资项目的敏感性分析—敏感程度法”知识点进行考核】 3、

【正确答案】 ABC

【答案解析】 双倍余额递减法前期的计提基数中没有扣除预计残值，年数总和法的计提基数中已经扣除了预计净残值，所以选项D不正确。

【该题针对“所得税和折旧对现金流量的影响”知识点进行考核】 4、

【正确答案】 CD

【答案解析】 在不考虑所得税的情况下，终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。 【该题针对“终结期现金流量”知识点进行考核】 5、

【正确答案】 ABD

【答案解析】 在项目投资决策中，要考虑投资方案对公司其他项目的影响。所以选项C的说法不正确。

【该题针对“投资项目现金流量的影响因素”知识点进行考核】

>>>中华考试网2019年注册会计师考试题库http://test.examw.com/cpa/ 三、计算分析题 1、

【正确答案】 可持续增长率=60/(2300-60)×100%=2.68% 权益资本成本：0.832/10+2.68%=11%

加权平均资本成本：0.4×8%×(1-25%)+0.6×11%=9% 所以适用折现率为9%(1分)

【解析】按照期末股东权益公式计算可持续增长率时，经过简化可知，可持续增长率=本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存);另外，在可持续增长的情况下，可持续增长率=股利增长率。

【该题针对“投资项目现金流量的构成”知识点进行考核】 【正确答案】 营运资本投资=5-1=4(万元) 初始现金流量=-(100+4)=-104(万元)(1分) 第五年末账面价值为： 100×5%=5(万元) 变现相关流量为：10-(10-5)×25%=8.75(万元) 每年折旧为：100×0.95/5=19(万元) 第5年现金流量净额为：

5×30×(1-25%)-(6+20×5)×(1-25%)+19×25%+4-5.2+8.75=45.3(万元)(1分) 【正确答案】 企业1～4年的现金流量=45.3-4-8.75=32.55(万元)(0.5分) 净现值

=32.55×(P/A，9%，4)+45.3×(P/F，9%，5)-104 =32.55×3.2397+45.3×0.6499-104 =30.89(万元)

新产品投资的净现值=30.89(万元)(1.5分)

【该题针对“投资项目现金流量的构成”知识点进行考核】

【正确答案】 假设净现值等于0的每年税后营业现金净流量为W万元，则： W×(P/A，9%，4)+(W+12.75)×(P/F，9%，5)-104=0 W×3.2397+W×0.6499+12.75×0.6499=104 3.8896×W=95.7138 W=24.61(万元)(0.5分) 假设销量最小值为A万盒，则：

A×30×(1-25%)-(6+20×A)×(1-25%)+19×25%-5.2=24.61 即：22.5×A-4.5-15×A+4.75-5.2=24.61 解得：A=3.94(万盒)(0.5分) 假设单价最小值为B元，则：

5×B×(1-25%)-(6+20×5)×(1-25%)+19×25%-5.2=24.61 即：3.75×B-79.5+4.75-5.2=24.61 解得：B=27.88(元)(0.5分)

假设单位变动成本最大值为C元，则：

5×30×(1-25%)-(6+C×5)×(1-25%)+19×25%-5.2=24.61 解得：C=22.12(元)(0.5分)

【该题针对“投资项目现金流量的构成”知识点进行考核】 【正确答案】 净现值下降100%时，每年税后营业现金净流量下降(32.55-24.61)/32.55=24.39%

所以，每年税后营业现金净流量的敏感系数=100%/24.39%=4.10(1分) 【该题针对“投资项目现金流量的构成”知识点进行考核】

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