2．如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的贝他系数为1.4，则该股票的预期报酬率为（ ） A．3% B．5% C．7% D．8%
3. 如果投资者现在购买债券并持有该债券至到期日，衡量其获得的收益率指标为( ) A.当前收益率 B.本利和 C.到期收益率 D.贴现收益率
4．面值为1000元的债券，每半年付息一次，5年后到期，票面利率为8%。如果投资者要求的必要报酬率为10%，则债券的价值为（ ）元。
A.922.78 B.956.33 C.1075.82 D.1084.32
5. 某股票现实价格为每股25元，投资者预期1年后可获得每股2元的股利，预期1年后的价格为28元，则股东的预期收益率为( )
A.8% B.15% C.18% D.20%
6. A、B两种股票的投资报酬率均为15%，股票A预计下一年分派1元的股利，而股票B预计下一年分派2元的股利。两种股票的预期股利增长速度均为4%，那么股票A的内在价值( )
A.将比股票B的内在价值大 B.将比股票B的内在价值小 C.将比股票B的内在价值相等 D.无法与股票B比较
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1．影响债券价值的因素有（ ）
A．债券面值 B．债券发行价 C．票面利率 D．投资者要求的报酬率 E．付息方式 2．债券的到期收益率（ ）
A．是投资债券所获得的收益率 B．是按复利计算的收益率 C．是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率 D．是评价债券收益水平的指标 E．其大小与债券的票面利率无关
3．相对于债券投资而言，股票投资的优点有( ) A.收入稳定性强 B.购买力风险低 C.市场流动性好 D.投资收益高 E.拥有经营控制权
4.按照资本资产定价模型，影响股票预期收益的因素有（ ） Ａ.无风险收益率 Ｂ.所有股票的市场平均收益率 Ｃ.特定股票的β系数 Ｄ.营业杠杆系数
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1．债券的到期收益率是使未来现金流入现值等于债券面值的折现率。（ ）
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2．对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格大于其面值。（ ）
3．股票投资的市场风险是无法避免的，不能通过证券组合来分散，而只能靠更高的报酬率来补偿。（ ）
4．若干种股票组成的投资组合，其风险是这些股票的加权平均数。（ ）
5．一般来说，随着通货膨胀的发生，投资变动收益证券要比固定收益证券好。（ ） 6．普通股股东未来现金流入量主要包括每期的预期股利以及出售和购买股票时的价差。（ ） 7．证券组合投资要求补偿的风险只是非系统风险，而不要求对系统风险进行补偿。（ ） 8．债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（ ）
9．每种股票都有系统风险和非系统风险，并且可以通过证券组合来消除。（ ）
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1．B公司于2005年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值为5 000元，期限为5年，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。
要求：
（1）当时市场利率为8%时，计算该债券的发行价格； （2）当时市场利率为12%时，计算该债券的发行价格；
（3）假定该债券当时的市场价格为4 800元，试计算该债券的到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数）
2．某股票3年的股息分别为：第一年年末1元，第二年年末1.5元，第三年年末2元，投资者要求的报酬率为19％，预期第三年年末的市场价格为20元。
要求：计算投资者愿意购买此股票的价格。
3、 某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的β系数为1.5。
要求：计算该股票的价值是多少？
4．某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的β系数分别为0.8、1.2、2。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。
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要求：
（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。
（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？
（3）若投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
五、综合题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：
（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则A公司债券的价值为多少，若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少；应否购买？
（2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则B公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买？
（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6％，则C公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率是多少;应否购买？
（4）若甲公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资收益率为多少？
第五章 筹资方式
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、了解企业筹资的主要渠道和筹资方式；
2、债权筹资的种类、基本程序、限制条件和优缺点； 3、股权筹资的种类、基本程序、限制条件和优缺点； 4、混合性筹资的种类、基本程序、限制条件和优缺点。
【重点与难点】
本章的重点：
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1、债权筹资的种类与优缺点； 2、股权筹资的种类与优缺点； 3、混合性筹资的种类与优缺点。 本章的难点：
1、银行借款的信用条件； 2、债券发行价格的确定； 3、融资租赁租金的确定方法。
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.按照筹集资金的属性不同可将筹资分为（ ）。
A.内源筹资和外源筹资 B.直接筹资和间接筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.表内筹资和表外筹资 2.属于企业内部筹资方式的是( )。
A. 发行股票 B. 融资租赁 C. 留存收益 D. 商业信用 3.我国《公司法》规定，股票不能( )发行.
A. 折价 B. 溢价 C. 平价 D. 按票面金额
4.某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每年付息一次的公司债券。假定发行时市场利率为10％，则其发行价格应为（ ）元。 A. 1000 B. 1050 C. 950 D. 980
5.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万（使用期平均6个月），假设利率为每年12％，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万元。
A. 3.8 B. 3.95 C. 3.6 D. 4.25
6.某企业赊销货物的信用条件是：20日内付款，给予2%的现金折扣，30日内全部付清。这一信用条件可简略表示为（ ）。
A.“n/30，2/20” B.“2/20，n/30” C.“20/2，n/30” D.“20/2，30/n” 7.丧失现金折扣的机会成本的大小与（ ）。
A. 折扣百分比的大小呈反向变化 B. 信用期的长短呈同向变化 C. 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D. 折扣期的长短呈同方向变化
8.下列各项中，不属于融资租赁特点的是( )。
A. 租赁期较长 B. 租金较高 C. 不得任意中止租赁合同 D. 出租人与承租人之间并未形成债权债务关系
9.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。
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