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第一章 证券交易概述

第一节 证券交易的概念和基本要素 一、证券交易的概念及特征

证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。 1 、证券发行 发行方------一级市场------投资者 2 、证券交易 投资者-----二级市场-----投资者 二、证券交易与证券发行的关系（掌握记忆）

1、证券发行------对象-规模-前提------证券交易 2、证券交易------流动性 利于发行------证券发行 三、证券交易的三个特征 1、流动性 2、收益性 3、风险性 四、我国证券交易市场发展历程

（重大事件时间的记忆、重点把握上海证券交易所和深圳证券交易所的成立时间） 1、证券市场标志： 1986年8月，沈阳企业债券转让业务 2、两大交易所成立： 1990年12月19日上海证券交易所 1991年7月3日深圳证券交易所

1992年人民币特种股票（B股）在上海证券交易所上市。 3、1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。

2005年10月份《证券法》修订，并于2006年1月1日起正式实施。 4、2005年4月我国开始启动了股权分置改革试点工作。 五、证券交易的原则（保证证券交易市场的正常运转）{重要} 1 、公开原则：核心要求是实现市场信息的公开化 2 、公平原则：所有参与者都有平等的法律地位 3 、公正原则：公正对待、公正处理 六、证券交易的种类（重点，考点众多）

（一）-----股票交易 1 、交易地点：证券交易所（上市交易） 场外市场（柜台交易） 2 、交易方式：口头报价、书面报价和电脑报价 我国通过证券交易所进行的股票交易均采用电脑报价方式 柜台交易的转让价格一般由（ A）报出。

A、证券公司B、证券交易所C、投资者 D、证券登记结算机构 （二）------债券交易

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1 、债券种类：政府债券、金融债券和公司债券 。 三种债券的信用级别逐次降低 2 、交易方式：现货交易和回购交易

（三）------基金交易 基金特点：利益共享、风险共担、集合投资 间接证券投资方式 1 、基金分类：封闭式、开放式基金

区别：封闭式基金存续期内规模不变，开放式基金是变化的；封闭式基金通过证券交易所进行上市交易，而普通开放式基金只能通过申购、赎回来进行交易。 2 、新品种 2004年12月20日，深交所首只LOF（南方积配） 2005年2月23日，上交所首只ETF（上证50ETF） （四）----金融衍生工具交易

1、权证交易 定义：权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 性质：期权

分类： 股票来源：认股权证（发行人新股） 备兑权证（投资银行已发行股份） 持有人权利：认购权证、认沽权证

行权时间：美式权证：权证失效前任何交易日 欧式权证：失效当日

百慕大权证：失效日前规定一段时间

2、金融期货 交易：期货合约

分类：外汇期货（最早的）、利率期货、股权期货 3、金融期权 交易：金融期权合约

分类：1、买入期权、卖出期权

2、股权类、利率、货币、金融期货合约、互换 3、可转换债券（转普通股）

性质：债权与期权（三种方式：持有获取利息、有利时机转股、转让债券） 分类：可分离公司债券（债券和原来附带的认股权可以分开独立交易） 七、证券交易的方式 1 、现货交易：“一手交钱，一手交货。” 2 、远期交易（非标准化） 获得标的实物交割 期货交易（标准化）套期保值与投机 平仓 两者都是现在约定成交，将来交割。

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3 、回购交易：结合了现货交易和远期交易。短期融资、时间一般不超过1年，性质上是货币市场

4、信用交易：包括保证金买空和保证金卖空（2005年10月前不可以进行信用交易）。 八、证券投资者

投资者（委托人）证券公司证券交易市场境外投资者：我国证券法规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员，在任期或者法定期限内，不得直接或者以化名、假借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票 1.一般境外投资者：只能投资外资股（B股） 2.合格境外机构投资者：除B股以外的证券。 九、证券公司

1、条件：章程、净资产2亿元、3年无违法行为、人员资格、制度与设施要求 2、业务：经纪、咨询、财务顾问、 承销与保荐、自营业务、资产管理、其他

3、注册资本：1-3项注册资本5000万元最低，4-7项这些业务中一项要求1亿，4-7两项以上5亿

十、证券交易场所：证券交易所 1、证券交易所（场内交易）：

证券交易所的设立和解散，由国务院决定。 作用：了解

职能（考点）：（1）提供证券交易的场所和设施。（2）制定证券交易所的业务规则。（3）接受上市申请、安排证券上市。（4）组织、监督证券交易。（5）对会员进行监管。（6）对上市公司进行监管。（7）设立证券登记结算机构。（8）管理和公布市场信息。（9）证监会许可的其他职能。

禁止事项（考点）：（1）以盈利为目的的业务。（2）新闻出版业。（3）发布对证券价格进行预测的文字和资料。（4）为他人提供担保。（5）未经中国证监会批准的其他业务。 组织形式：会员制 会员大会：最高权力机构

理事会是证券交易所的决策机构（注意判断、选择题） 总经理：日常事务（国务院证券监督管理机构任免）

2、其他交易场所（场外交易）：主要讲银行间债券市场证券交易市场发展的早期，店头市场（又称柜台市场）是场外市场的主要形式。特点：交易活动呈现非集中性；证券公司可以是

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场外交易的组织者，也可以是直接参与者；柜台交易的转让价格一般由证券公司报出。 2002年6月，商业银行的债券柜台市场开始运作。

交易方式：债券现货交易、回购交易

询价交易三步骤：自主报价、格式化询价、确认成交 十一、证券登记结算公司

定义：是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。 职能（考点）： （1）证券账户、结算账户的设立。（2）证券的存管和过户。（3）证券持有人名册登记。（4）证券交易所上市证券交易的清算和交收。（5）受发行人委托派发证券权益。（6）办理与上述业务有关的查询。（7）其他

证券结算风险基金：主要从证券登记结算机构业务收入、收益中按一定比例提取，由证券公司按证券 交易业务量的一定比例缴纳。（技术故障、操作失误、不可抗力） 第二节证券交易程序和交易机制

一、证券交易程序 （开户-委托-成交-结算） （一）开户

1、证券账户----证券登记结算公司

证券账户用来记载投资者所持有的证券种类、数量和相应的变动情况，在结算公司开立 2、资金账户----经纪商，实行第三方存管，记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额

（二）委托：注意分类依据（数量、方向、价格限制、时效限制），投资者向经纪商下达买卖指令

证券交易所在证券交易中接受报价的方式主要有三种：口头报价、书面报价、电脑报价。 目前我国通过证券交易所进行的证券交易均采用电脑报价方式。

（三）成交竞价市场与做市商市场的成交价确定： 我国： 价格优先、时间优先 （四）结算（参照教材24页）

二、证券交易机制目标（考点）

1.流动性 证券市场的流动性包括两方面的要求，即成交速度和成交价格。 2.稳定性 证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。

3.有效性 证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率；二是证券市场的低成本。

三、证券交易机制种类（关注各类机制的特点） 1、从交易时间的连续特点划分

定期交易系统（价格的稳定性、成本低） 连续交易系统（即时性、信息）