《风险投资》

一、课程简介

本课程为工商管理、金融学、财务管理等专业本科的选修课。风险投资学是一门建立在金融学、经济学、管理学等基础之上的一门新兴学科，亦是现代市场经济环境中金融、工商管理专业学生需要掌握的必备知识。本课程旨在使学生了解和掌握从事工商管理、金融管理、投资分析等实务工作所必须的专业知识和技能。本课程主要从金融操作、资本运营的角度讲授风险投资的基本运作机制和实务操作模式，课程内容为风险投资概述、风险投资机构及其组织形式、风险投资的投入机制、风险投资的管理机制、风险投资退出机制、风险投资的国际对比、我国风险投资现状及发展前景等方面的内容。

二、关于课程学习 ●学习目的：

求知识、求能力、求爱情；学到自己想学的东西——香港大学校长、遗传学家徐立之说，他非常享受在实验室里的时光，“一个人做实验，乐趣无穷，一边做一个实验，一边想着下一个实验，非常享受那个过程”。更好的就业以及更好的发展。

短文：“为什么他是富人”，发现和创造你自己的交换价值 交换——人类一切活动的本质或核心，经济活动的唯一内容。

? 富有原理（利己要先利人）：想占便宜吗？先让别人占便宜（古印度国王奖赏宰相

的例子）。你想快乐吗？想让别人快乐！你想获得自尊吗？先让别人有自尊！ ? 贫穷原理：一个人之所以穷，并不是因为他不够勤奋，在很大程度上是因为他在为

自己想要的结果而勤奋，而不是为他人的利益勤奋。在市场经济中，利益（或财富）不是来自于自己的勤奋，而是来自于为交换对方提供的利益。

? 张维迎的《市场的逻辑》：市场就是好坏由别人说了算、不由你自己说了算的制度。

有人说“人的本性是利己的”，但是应该以不损害他人利益为前提。利己的个人与利他的市场机制相结合，就推动社会经济发展。

市场经济是人类最伟大的创造，是人类进步最好的游戏规则！市场的基本逻辑是：如果一个人想得到幸福，他（或她）必须首先必须使别人幸福。市场的这一逻辑把个人对财富和幸福的追求转化为创造社会财富和推动社会进步的动力。

三、参考书及网站链接 参考书目：

1．冯晓琦，风险投资，清华大学出版社，2008

2．胡海峰，风险投资学，首都经济贸易大学出版社，2006 3．浦祖河，风险投资学，浙江大学出版社，2005

4．陈德棉，风险投资：国际比较与经验借鉴，经济科学出版社，2003

1

5．刘曼红，风险投资：创新与金融，中国人民大学出版社，1998 网站链接：

1． 恒峰合力（Ezcapital）， http://www.ezcap.cn/ 2． 投资界（清科集团），http://www.pedaily.cn/ 3． 中国风险投资研究院，http://www.cvcri.com/index.asp 4． 风险投资网，http://www.chinavcpe.com/

5． ChinaVenture投资中国网，http://www.chinaventure.com.cn/ 6． 中国风险投资协会，http://www.fxtzxh.com.cn/ 7． 《中国风险投资》杂志，http://cvcri.dooland.com/

四、课程教学PPT内容 ●第一章 风险投资概述

●第二章 风险投资机构及其组织形式 ●第三章 风险投资的投入机制 ●第四章 风险投资的退出机制 ●第五章 风险投资的国际比较

第一章 风险投资概述

本章讲三个问题：什么是风险投资？有何特征？为何发展风险投资？ 第一节 风险投资的定义与内涵 一、风险投资的概念

风险投资（Venture Capital or Venture Capital Investment） ：是指投资者为谋取高额回报（通过企业上市），而向具有良好成长潜力的、处于初创阶段（种子期、早期以及发展期）的中小企业投入的长期权益性投资。

风险投资的概念中包含了三个要点：

? 投资对象——具有高成长潜力的、处于初创阶段（种子期、早期以及发展期）的企

业；

? 投资目的——为谋取高额回报（通过企业上市）； ? 投资性质——长期权益性投资。

二、几个相关投资概念: 按投资理论划分 证券投资 产权投资 风险投资 项目投资 按投资性质划分 权益性投资 债权性投资 混合性投资 按投资时间划分 长期投资 短期投资 按投资行为划分 直接投资 间接投资 2

1、 风险投资与证券投资

? 证券投资(investment in securities)，即有价证券投资(Quoted securities investment)，是指

企业或个人购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。 ? 发行和交易这种证券的场所或网络就是证券市场。

? 有价证券，是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖

的所有权或债权凭证。

? 与风险投资的主要区别：证券投资的投资对象主要是已上市流通的股票和债券，而风险

投资的投资对象主要是未上市流通的股票或股权，且为处于初创期的公司股票或股权。 2、风险投资与产权投资

? 产权投资是指以产权为对象的投资活动，通过产权的买卖获取投资收益的资本运行形

式。

? “产权”(Property rights)是一个含义极为不确定的概念，不同的学者有不同的理解。狭

义的产权“亦称财产所有权，是指存在于任何客体之中或之上的完全权利。它包括占有权、使用权、出借权、转让权、用尽权、消费权和其他与财产有关的权利。”更广义的理解，认为产权不仅包括财产所有权，还包括其他一系列权利，是多种权利的总称。 ? 与风险投资的主要区别：目的、对象和形式均不同，形式包括兼并和收购、参股、企业

租赁 。

3、风险投资与项目投资

? 项目投资（Project Investment）是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造

项目有关的长期投资行为。 ? 与风险投资的主要区别：

首先，项目投资一般属于生产经营层面的最基础的投资活动。风险投资属于资本经营层面的投资活动。

其次，项目投资一般将获得有形的固定资产等实体，而风险投资获得无形的权利。 4、案例

以福建福晶科技股份有限公司为例，说明企业经营活动中所包含的风险投资、证券投资、产权投资、项目投资等相关金融活动：

? 福晶股份成立于2001 年10 月31 日，注册资本为7,650.00 万元，从事非线性光

学晶体和激光晶体及其元器件的研发和生产。

? 2002 年2 月28 日，注册资本增至9,000.00 万元，深圳创新投投资1,500.00 万元，

持有6.93%的股份。（深创投的投资——风险投资）

? 2005年12月收购青岛海泰光电技术有限公司股份，持股比例达到72.73%。（福晶

股份——产权投资）

? 2008年3月5日网上公开发行4750.00 万股（投资者——证券投资），发行价7.79

元，募集资金37002.5万元（福晶股份——项目投资），2008年3月19日 上市交易。

? 深圳创新投持有本公司股份986.842 万股，上市首日收盘价为20.80，市值为

20526.31万元，约为投资的13.68倍。

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福建福晶科技股份有限公司募集资金投资项目

序号 项目名称 总投资额 拟使用募集资金投资额 批准文号 1 非线性光学晶体元器件制造项目 2 激光晶体元器件制造项目 3 激光光学元器件制造项目 14,426.82 10,344.58 9,601.60 12,713.88 闽发改备[2007]K00016 8,772.62 闽发改备[2007]K00014 8,815.55 闽发改备[2007]K00015 3,251.42 闽发改备[2007]K00013 4 新晶体材料及器件研发中心建设项目 3,251.42 合计

2、权益性投资与债权性投资

37,624.42 33,553.47 福建福晶科技股份有限公司2006 年12 月31 日资产负债表

流动资产： 货币资金 应收账款 存货 其他流动资产 长期股权投资 固定资产 无形资产 非流动资产合计 资产总计 股本/实收资本 每股权益

债权性投资，是指为取得债权所作的投资，如购买国库券、公司债券等。债券是一种定约证券，它以契约的形式明确规定投资企业与被投资企业的权利与义务，无论被投资企业有无利润，投资企业均享有定期收回本金，获取利息的权利。企业进行债权性投资，一般是为了取得高于银行存款利率的利息，并保证按期收回本息。

权益性投资，是指为获取另一企业的股东权益或净资产所有权所作的投资，包括普通股，优先股，认股权与认股证等。权益性证券的持有者一般拥有在股东大会上的表决权和领取股利的权利，但此类证券一般无还本日期，股东若无意继续持有，可依法转让给他人而收回投

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135,890,010.85 流动负债： 78,371,279.07 短期借款 31,087,510.45 应付账款 17,692,941.86 预收款项 8,738,279.47 应付职工薪酬 24,100,333.29 应交税费 88,694,647.33 其他应付款 6,989,178.35 其他流动负债 146,204,514.85 非流动负债合计 268,884,347.76 负债合计 142,500,000.00 股东权益合计 1.504 负债和股东权益总计 54,303,395.32 30,000,000.00 3,421,622.83 3,277,177.37 9,367,857.37 7,644,518.16 552,384.59 39,835.00 235,000.00 54,538,395.32 214,345,952.44 268,884,347.76