第1章 总论 ? 单项选择题
1. 在没有通货膨胀时，（ ）的利率可以视为纯粹利率。
A、短期借款 B、金融债券 C、国库券 D、商业汇票贴现 2. 影响财务管理目标实现的两个最基本因素是（ ）。
A、时间价值和投资风险 B、经营现金流量和资本成本 C、投资项目和资本结构 D、资本成本和折现率
3. 每股利润最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ ）。 A、考虑了资金的时间价值 B、考虑了投资的风险价值 C、有利于企业提高投资效率，降低投资风险D、反映投入资本与收益的对比关系
4. 企业财务关系中最为重要的关系是（ ）。
A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系 C、股东、经营者、债权人之间的关系
D、企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 5. 下列说法错误的是（ ）。
A、纯粹利率是指无风险情况下的平均利率
B、在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率 C、利息率依存于利润率，并受平均利润率制约 D、利息率最高限不能超过平均利润率 6. 下列现金循环属于长期现金循环的是（ ）。
A、现金形式的循环 B、企业正常经营周期内可以完全转变为现金的存货的循环
C、应收帐款形式的循环 D、长期资产形式的循环 7. 下列说法不正确的是（ ）。
A、盈利企业不可能发生资金流转困难
B、损额小于折旧额，支付日常的开支通常并不困难
C、任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况 D、亏损大于折旧的企业往往连被其它企业兼并，连减低盘进企业税负价值也没有
8. 下列不属于利率组成部分的是（ ）。
A、平均利润率 B、纯粹利率 C、通货膨胀补偿率 D、风险报酬率 9. 财务管理目标是企业价值最大化，反映财务管理目标实现程度是（ ）。 A、利润多少 B、每股盈余大小 C、每股股利大小 D、股价高低 10. 下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ）。
A、偿还借款 B、购买国库券 C、支付利息 D、利用商业信用
11. 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（ ）。
A、甲公司与乙公司之间的关系 B、甲公司与丙公司之间的关系 C、甲公司与丁公司之间的关系 D、甲公司与戊公司之间的关系 12. 财务管理的核心工作环节为（ ）。
A、财务规划和预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务分析、业绩评价与激励
13. 在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（ ）。 A、利息率 B、公司法 C、金融工具 D、税收法规
14. 相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（ ）。 A、没有考虑资金的时间价值 B、没有考虑投资的风险价值
C、不能反映企业潜在的获利能力 D、不能直接反映企业当前的获利水平
15. 从财务管理来看，公司企业与非公司企业的区别在于（ ）。 A、非公司企业需要承担无限责任 B、组织形式不同 C、出资方式不同 D、管理方式不同 16. 下列不属于金融资产的有（ ）。
A、现金 B、银行存款 C、股票 D、无形资产 17. 下列不属于企业经济环境的有（ ）。
A、经济发展状况 B、经济政策 C、通货膨胀 D、企业理财能力 18. 下列不属于风险报酬率的有（ ）。
A、通货膨胀补偿率B、违约风险报酬率 C、流动性风险报酬率D、期限性风险报酬率
19. 下列不属于营运资金管理的目标的是（ ）。
A、合理使用资金 B、加速资金周转 C、努力提高企业利润水平 D、不断提高资金利用效率
20. 下列说法不正确的是（ ）。
A、财务预测是财务决策的基础 B、财务预测是财务管理的核心
C、财务预测是编制财务计划的前提 D、财务预测是组织日常财务活动的必要条件
21. 下列说法正确的是（ ）。
A、资本结构是指权益资金和借入资金的比例关系 B、亏损额小于折旧额的企业，只能申请破产
C、财务管理的对象是资金 D、企业财务活动是以营利为主的活动的总称 ? 多项选择题
1. 以下关于现金流转的表述中，正确的有（ ）。
A、任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题
B、亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面
C、亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭 D、企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题 2. 下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（ ）。
A、平均资金利润率 B、资金供求关系 C、国家宏观调控 D、预期通货膨胀率
3. 经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，经营活动产生的现金取决于下列哪些因素（ ）。
A、资本结构 B、股利政策 C、销售收入 D、成本费用 4. 以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）。 A、没有考虑资金时间价值 B、没有考虑风险因素
C、只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D、没有考虑投入资本和获利之间的关系
5. 关于现金流转下列说法中正确的是（ ）。
A、盈利企业不会发生流转困难 B、从长期来看亏损企业的现金流转是不能维持的
C、从短期看，在固定资产重置之前，亏损小于折旧的企业应付日常开支并不困难
D、通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难
6. 为确保企业财务目标实现，下列可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。
A、所有者解聘经营者 B、所有者向企业派遣财务总监
C、所有者向企业派遣审计人员 D、所有者给经营者以“股票选择权” 7. 财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（ ）。
A、代表了投资大众对公司价值的客观评价B、反映了资本和获利之间的关系
C、反映每股盈余大小和取得时间D、受企业风险大小影响，反映每股盈余的风险
8. 在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）。
A、纯粹利率 B、违约风险附加率 C、流动性风险附加率 D、期限风险附加率
9. 纯粹利率的高低受下列哪些因素的影响（ ）。
A、通货膨胀 B、资金供求关系 C、平均利润率 D、国家调节 10. 关于金融市场的说法正确的是（ ）。
A、金融市场是指资金筹集的场所B、广义金融市场包括实物资本和货币资本流动
C、狭义金融市场一般指有价证券市场 D、金融市场利率变动，反映资金供求状况
11. 影响企业现金流转的外部原因包括（ ）。
A、市场的季节性变化 B、经济的波动 C、通货膨胀 D、竞争
12. 每股盈余最大化和利润最大化作为企业的财务管理目标的共同缺陷是（ ）。 A、没有考虑时间性 B、没有考虑风险性 C、没有考虑投入和产出关系 D、不具现实意义
13. 企业的目标是生存、发展和获利，企业的这些目标要求财务管理完成（ ）任务。
A、筹措资金 B、有效地投放资金 C、使用资金 D、盈利 ? 判断题 1. 筹集资金的成本率就是投资的最低要求收益率。（ ） 2. 金融市场按照交割的时间划分为短期资金市场和长期资金市场。（ ） 3. 非公司企业的所有者，包括独资企业的业主和合伙企业的合伙人，要承担无限责任，他们占有企业的盈利（或承担损失），一旦经营失败、无法偿还债务时必须连带其个人的财产，以满足债权人的要求。（ ） 4. 企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的。( )
5. 股东财富的大小要看盈利总额，而不是投资报酬率。（ ） 6. 对于股份有限公司而言，其股票价格代表了企业的价值。（ ） 7. 股东创办企业的目的是扩大财富，企业价值最大化就是股东财富最大化。（ ） 8. 企业的目标决定了财务管理的内容和职能，以及它所使用的概念和方法。（ ） 9. 由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。（ ） 10. 近些年我国金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。（ ） 11. 任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严惩的现金短缺情况。（ ） 12. 增加营运资本投资有利于增加股东财富。（ ） 13. 筹资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资的需要。（ ） 14. 盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富。（ ） 15. 为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。（ ） 16. 金融性资产的流动性越强，风险性就越大。（ ）
第2章 价值观念与资本成本 ? 单项选择题
1.时间价值率是指（ ）
A. 平均资金利润率 B. 指扣除风险报酬后的平均资金利润率
C. 扣除通货膨胀贴水后的平均资金利润率 D. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率
2.某人某年初存入银行100元，年利率为3%，按复利计息，第三年末他能得到本利和（ ）元。
A. 100 B. 109 C. 103 D. 109.27
3.某人准备在3年后用60000元买一辆汽车，银行存款年利率为4%，他现在应存入银行（ ）元。
A. 53340 B. 72000 C. 20000 D. 24000 4.某项存款年利率为12%，每季复利一次，其实际利率为（ ）。
A. 7.66% B. 9.19% C. 6.6% D. 12.55%
5.甲方案的标准离差是1.35，乙方案的标准离差是1.15，若两个方案的期望报酬值相同，则甲方案的风险（ ）乙方案的风险。
A. 小于 B. 大于 C. 等于 D. 无法确定 6.某一优先股，每年可分得红利5元，年利率为10%，则投资人愿意购买该股票的价格为（ ）。
A. 65 B. 60 C. 80 D. 50
7. 一项负债，到期日越长，债权人承担的风险越大。为弥补这种风险而增加的利率水平，就叫（ ）。
A. 通货膨胀补偿 B. 违约风险报酬 C. 流动性风险报酬 D. 期限风险报酬
8.有一项年金，前3年年初无现金流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
A. 1994.59 B. 1565.68 C. 1813.48 D. 1423.21 9.期望值不同的两个事件，用于比较两者风险大小的指标是（ ）。
A. 期望报酬率 B. 标准离差率 C. 标准离差 D. 发生的概率 10.现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙方案的收益期望值分别为10%和25%，标准离差分别为20%和49%，则（ ）。
A. 甲项目的风险程度大于乙项目 B. 甲项目的风险程度小于乙项目 C. 甲项目的风险程度等于乙项目 D. 无法确定甲项目和乙项目的风险程度
11.证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（ ）有关。
A. 协方差 B. 标准差 C.系数 D. 标准离差率 12.若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项目的风险程度为（ ）。
A. 0.45 B. 0.1 C.0.2 D. 0.7 13.影响证券投资的主要因素是（ ）。
A. 安全性 B. 收益性 C. 流动性 D. 期限性
14.某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为（ ）
A. 671600元 B. 564100元 C. 871600元 D. 610500元 15.从投资人的角度看,下列观点中不能被认同的是（ ）。 A. 有些风险可以分散,有些风险则不能分散B. 额外风险要通过额外收益来补偿 C. 投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D. 投资分散化降低了风险,也降低了预期收益 16.通年金终值系数的倒数称为（ ）。
A.复利终值系数 B. 偿债基金系数 C. 普通年金现值系数 D. 投资回收系数
? 多项选择题
1.递延年金的特点有（ ）。
A. 其终值计算与递延期无关 B. 第一期没有支付额
C. 其终值计算与普通年金相同 D. 其现值计算与普通年金相同 2.永续年金的特点有（ ）。
A. 没有期限 B. 没有终值 C. 每期付款额相同 D. 没有现值
3. 下列风险中属于系统风险的有（ ）。
A. 违约风险 B. 利息率风险 C. 购买力风险 D. 流动性风险
4. 在金融市场上，利率的构成因素有（ ）。
A. 纯利率 B. 通货膨胀补偿率 C. 违约风险报酬 D. 期限风险报酬
5.下列情况引起的风险属于可分散风险的有（ ）。
A. 国家税法变动 B. 公司劳资关系紧张 C. 公司产品滞销 D. 银行提高利率
6.风险报酬分为（ ）。
A. 违约风险报酬 B. 流动性风险报酬 C. 流通能力风险报酬 D. 期限风险报酬
7. 从投资者角度看，风险分为（ ）。 A. 市场风险 B. 公司特有风险 C. 经营风险 D. 财务风险 8.企业降低经营风险的途径一般有（ ）。
A.增加销售量 B.增加自有资本 C.降低变动成本 D.增加固定成本比例 9.关于投资者要求的投资报酬率,下列说法中正确的有（ ）。 A. 风险程度越高,要求的报酬率越低 B. 无风险报酬率越高,要求的报酬率越高 C. 无风险报酬率越低,要求的报酬率越高 D. 风险程度、无风险报酬率越高,要求的报酬率越高
? 判断题
1.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系。（ ） 2.所有的货币都具有时间价值。（ ）
3.时间价值相当于社会平均资金利润率或平均投资报酬率。（ ） 4.在没有通货膨胀和没有风险的情况下，时间价值率与银行存款利率、贷款利率、
各种债券利率相等。（ ）
5.后付年金是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。（ ） 6.求n期的先付年金终值，可以先求出n期后付年金终值，然后再除以（1+i）。（ ）
7.求n期的先付年金现值，可以先求出n-1期后付年金现值，然后再加一个A。（ ）
8.票面价值、票面年利率相等，每年计息1次的债券比每季度计息1次的债券价值大。（ ）
9.决策者对未来的情况及其出现的概率都不能确定的情况下的决策成为风险型决策。（ ）
10.风险报酬就是投资于含风险项目应该得到的报酬。（ ）
11.风险是指事件本身所具有的不确定性，具有客观性，不会随着时间的推移而发生改变。
? 计算分析题
1.某人投资10000元于某项目，在年回报率为6%的情况下，需要多少年才能使现有货币增加1倍。
2.某人用分期付款方式购置一辆汽车，合同规定每年初付款50000元，连续支付5年，计算在年利率8%的情况下，相当于现在一次性支付多少钱。 3.某公司准备购置办公房，房产开发商提出两种付款方案：
（1）从现在起每年年初支付10万元，连续支付8年，共80万元；
（2）从第四年开始，每年年初支付12万元，连续支付8年，共96万元。 若利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
第3章 财务分析 ? 单项选择题
1.某公司2005年销售收入为180万元，销售成 本100万元，年末流动负债60万元，流动比率为2.0，速动比率为1.2， 年初存货为52万元，则2005年度存货周转次数为（ ）。
A.3.6次 B.2次 C.2.2次 D.1.5次
2.甲公司去年的销售净利率为5％，资产周转率为2.4次；今年的销售净利率为5.4％，资产周转率为2.2次，资产负债率没有发生变化，则今年的权益净利率比去年（ ）。
A.升高 B.降低 C.相等 D.无法确定
3.A公司只有普通股，按照去年年末普通股股数计算的每股盈余为5元，每股股利为2元，没有其他的普通股利，保留盈余在过去的一年中增加了600万元，年底每股账面价值为30元，资产总额为10000万元，则该公司去年年末的资产负债率为（ ）。
A.40％ B.60％ C.66.67％ D.30％
4.如果股利支付率为20％，留存盈利比率为80％，则股利保障倍数为（ ）。 A.2倍 B.5倍 C.4倍 D.1.25倍 5.如果资产负债率为60％，则产权比率为（ ）。 A.160％ B.150％ C.140％ D.66.67％ 6.下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是（ ）。
A.资产负债率 B.产权比率 C.长期债务与营运资金比率 D.已获利息倍数 7.某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（ ）。
A.1.65次 B.2次 C.2.3次 D.1.45次
8．其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金流动负债比率，可能导致的结果是（ ）。
A.财务风险加大 B.获利能力提高 C.营运效率提高 D.机会成本增加 9. 某公司年初负债总额为800万元（流动负债220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1060万元（流动负债300万元，长期负债760万元）。年初资产总额1680万元，年末资产总额2000万元。则权益乘数（按平均数计算）为（ ）。 A.2.022 B.2.128 C.1.909 D.2.1 10．ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4，资产净利率为40%（资产按年末数计算），则该公司的每股收益为（ ）。
A.6 B.2.5 C.4 D.8
11．W公司无优先股，2003年年末市盈率为16，股票获利率为5%，已知该公司2003年普通股股数没有发生变化，则该公司2003年的留存收益率为（ ）。 A.30% B.20% C.40% D.50%
12．企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）。
A.减少财务风险 B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率
13．下列各项中，不会影响流动比率的业务是（ ）。
A.用现金购买短期债券 B.现金购买固定资产
C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 14．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）。 A.收回应收账款 B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
15．某公司2003年的资产总额为1000万元，权益乘数为5，市净率为1.2，则该公司市价总值为（ ）万元。
A.960 B.240 C.1200 D.220 16．产权比率与权益乘数的关系是（ ）。
A.产权比率×权益乘数=1 B.权益乘数=1/（1-产权比率） C.权益乘数=（1＋产权比率）/产权比率 D.权益乘数=1＋产权比率 17．基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。
A.用银行存款支付一笔销售费用 B.用银行存款购入一台设备 C.将可转换债券转换为普通股 D.用银行存款归还银行借款 18．如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。
A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强 C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强
19．某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。
A.5000 B.60000 C.6500 D.4000
? 多项选择题
1.流动比率为0.8，赊销一批货物，售价高于成本，则结果导致（ ）。 A.流动比率提高 B.速动比率提高 C.流动比率不变 D.流动比率降低
2.已知甲公司2005年末负债总额为800万元，资产总额为2000万元，无形资产净值为150万元，2005年利息费用为120万元，净利润为500万元，所得税为180万元，则（ ）。
A.2005年末权益乘数为2.5 B.2005年末产权比率为2/3 C.2005年末有形净值债务率为76.19％ D.2005年已获利息倍数为6.67 3.下列各项中，不会导致企业资产负债率变化的是（ ）。 A.收回应收账款 B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
4.在企业速动比率小于1时，会引起该指标上升的经济业务是（ ）。 A.借入短期借款 B.赊销了一批产品 C.支付应付账款 D.收回应收账款 5.以低于账面价值的价格出售固定资产，将会（ ）。
A．对流动资产的影响大于对速动资产的影响 B．增加营运资金
C．减少当期损益 D．降低资产负债率 6．影响速动比率的因素有（ ）。
A.应收账款 B.存货 C.短期借款 D.应收票据 E.预付账款 7．流动比率为1.2，则赊购材料一批（不考虑增值税），将会导致（ ）。 A.流动比率提高 B.流动比率降低 C.流动比率不变 D.速动比率降低
8．下列有关每股收益说法正确的有（ ）。
A.每股收益，是衡量上市公司盈利能力主要的财务指标
B.每股收益可以反映股票所含有的风险 C.每股收益适宜公司的不同时期比较
D.每股收益多，不一定意味着分红
9．某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（ ）。
A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率 D.应收账款周转率 E.已获利息倍数 10．关于财务分析有关指标的说法中，正确的有（ ）。
A.因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，所以速动比率很低的企业不可能到期偿还其流动负债。 B.产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系 C.与资产负债率相比，产权比率侧重于提示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力
D.较之流动比率或速动比率，以现金流动负债比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险
11．下列指标能反映企业偿付长期债务能力方面的财务比率有（ ）。
A.销售净利率 B.权益乘数 C.已获利息倍数 D.产权比率和资产负债率
12．在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是（ ）。
A.用现金偿还负债 B.借入一笔短期借款
C.用银行存款购入一台设备 D.用银行存款支付一年的电话费 13．资产负债率，对其正确的评价有（ ）。
A.从债权人角度看，负债比率越大越好 B.从债权人角度看，负债比率越小越好
C.从股东角度看，负债比率越高越好
D.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好 14．若流动比率大于1，则下列结论不一定成立的是（ ）。 A.速动比率大于1 B.营运资金大于零
C.资产负债率大于1 D.短期偿债能力绝对有保障 15．企业在进行盈利能力分析时，分析的对象不应包括的内容有（ ）。 A.正常营业的损益 B.买卖证券的损益
C.会计准则和会计制度变更造成的累计损益 D.重大事故造成的损益 E.已经或将要停止的营业项目的损益 16．反映资产管理比率的财务比率有（ ）。 A.流动比率 B.流动资产周转率
C.存货周转率 D.应收账款周转率 E.营业周期 17．影响变现能力的报表外其他因素有（ ）。
A.可动用的银行贷款指标 B.准备很快变现的长期资产
C.偿债能力的声誉 D.未作记录的或有负债及担保责任引起的负债
18．财务分析的局限性，包括（ ）。
A.财务报表本身的局限性 B.报表的真实性问题 C.会计政策的不同选择影响可比性 D.比较基础问题 19．下列说法正确的有（ ）。
A.股票获利率，是指每股股利与每股市价的比率 B.股利支付率，是指每股股利与每股收益的比率 C.股利支付率与股利保障倍数互为倒数
D.市净率，是指每股市价与每股净资产的比率 E.留存盈利比率与股利支付率互为倒数。
? 判断题
1．当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 （ ）
2．流动比率与速动比率之差等于现金流动负债比率。 （ ）
3．尽管流动比率可以反映企业短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款。 （ ）
4．某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.83。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为上升。（ ）
5．计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。 （ ）
6．如果已获利息倍数低于1，则企业一定无法支付到期利息。 （ ） 7．对于一个健康的，正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相同。 （ ） 8．对于一个健康的正在成长的公司来说，各项流入流出比都应当大于1。 （ ） 9股利支付率是指普通股净收益中股利所占的比重，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力，该比率越高，表明支付股利的能力越强。（ ） 10．一般情况下，长期债务与营运资金比率应大于1。 （ ）
11．尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款。 （ ）
12．某公司原发行普通股300000股，拟发放45000股股票股利。已知原每股收益为3.68元，发放股票股利后的每股收益将为3.2元。 （ ）
13．在资产净利率不变的情况下，资产负债率越高净资产收益率越低。 （ ） 14.甲企业2005年全部资产现金回收率为0.3，现金债务总额比为1.2，资产负债率保持不变，资产净利率为7.5％，则权益净利率为10％。（ ）
15.某公司今年与上年相比，净利润增长8％，平均资产增加7％，平均负债增加9％。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（ ）
16.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，平均每股净资产为2元，权益乘数为4，资产净利率为40％，则每股收益为3.2元。（ ）
17.已知2005年经营现金流入为1200万元，经营现金流出800万元，2005年末现金100万元，流动负债为500万元，则按照2005年末流动负债计算的现金流动负债比为0.2。（ ）
? 计算分析题
1． 已知：某企业上年主营业务收入净额为13800万元，全部资产平均余额
为5520万元，流动资产平均余额为2208万元；本年主营业务收入净额为15876万元，全部资产平均余额为5880万元，流动资产平均余额为2646万元。试求：上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）。
2． 已知：某上市公司2007年底发行在外的普通股股数为1000万股，2008年1月31日以2007年底总股数为基数，实施10送2股分红政策，红股于3月15日上市流通，2008年的净利润为300万元，试求该公司2008年的每股收益。 3． 某公司年初存货为60000元，年初应收账款为50800元；年末流动资产比率为2︰1；速动比率为1.5︰1，存货周转率为4次，流动资产合计为108000元，试求： （1） 计算公司本年的销货成本。 （2） 若公司本年销售净收入为624400元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少？ （3） 该公司的营业周期有多长？
4． 某企业年末速动比率为2，长期负债是短期投资的4倍，应收账款8000元，是速动资产的50%，是流动资产的25%，并与固定资产相等，所有者权益总额等于运营资金，实收资本是未分配利润的2倍，要求：根据上述资料编制该企业资产负债表。 资产 金额 负债与所有者权金额 益 货币资金 流动负债 短期投资 长期负债 应收账款 负债合计 存货 实收资本 流动资产合计 未分配利润 固定资产 所有者权益合计 合计 合计
5． 某公司2006年末的有关数据如下： 单位：万元 项目 金额 项目 金额 货币资金 600 短期借款 600 短期投资 400 应付账款 400 应收票据 204（年初336） 长期负债 1950 应收账款 196（年初164） 所有者权益 2050（年初1550） 存货 1000（年初920） 主营业务收入 6000 主营业务成本 4800 固定资产净值 2572（年初428） 财务费用 20 无形资产 28 税前利润 180 税后利润 108 要求： （1） 根据以上资料，计算该公司2006年的流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转天数、资产负债率、已获利息倍数、主营业务净利率、净资产收益率。
（2） 假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下表所示，试根据（1）的计算结果，对该公司财务状况作出简要评价。 比率名称 同行业平均水平 流动比率 2.0 速动比率 1.0 存货周转率 6次 应收账款周转天数 30 资产负债率 已获利息倍数 销售净利率 净资产收益率 40% 8 9% 10% 6. 某公司可以免交所得税，2008年的销售额比2007年提高，有关的财务比率如下： 财务比率 2007年同业平均 2007年本公司 2008年本公司 平均收现期（天） 35 36 36 存货周转率 2.50 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售息税前利润率 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 销售净利率 6.27% 7.2% 6.81% 总资产周转率 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 资产负债率 58% 50% 61.3% 已获利息倍数 2.68 4 2.78 要求： （1）运用杜邦财务分析原理，比较2007年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因；
（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司2008年与2007年的净资产收益率，定性分析其变化的原因；
（3）按顺序分析2008年销售净利率、总资产周转率、资产负债率变动对权益净利率的影响。
第4章 财务预测与预算 ? 单项选择题
1．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ）。
A.现金 B.应付账款 C.存货 D.公司债券 2．与生产预算没有直接联系的预算是（ ）。
A.直接材料预算 B.变动制造费用预算 C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算
3．下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是（ ）。
A.期初期末现金余额 B.现金筹措及运用 C.预算期产量和销量 D.预算期现金余缺
4．某公司生产B产品，单价为10元，单位制造变动成本为6元，单位销售和管理费变动成本为1元，销售量为1000件，则产品边际贡献为（ ）元。 A.4000 B.3000 C.2000 D.5000
5．若销售利润率为20%，变动成本率为40%，则安全边际率应为（ ）。 A.33.33% B.35% C.12% D.18%
6．若安全边际率为40%，正常销售量为1200件，则盈亏临界点销售量应为（ ）件。
A.902 B.720 C.600 D.400
7．进行本量利分析地，如果可以通过增加销售额、降低固定成、降低单位变动成本等途径实现目标利润，那么一般讲（ ）。
A.首先需分析确定销售额 B.首先需分析确定固定成本 C.首先需分析确定单位变动成本 D.不存在一定的分析顺序 8．产品售价和单位变动成本变化时盈亏临界点的影响是（ ）。
A.单价升高使盈亏临界点升高 B.单位变动成本降低使盈亏临界点上升
C.销量降低使盈亏临界点上升 D.固定成本上升使盈亏临界点上升 9．某企业生产甲产品，已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为（ ）。 A.60%和66.67% B.60%和33.33% C.40%和66.67% D.40%和33.33% ? 判断题
1．生产预算是规定预算期内有关产品生产数量、产值和品种结构的一种预算。（ ）
2．生产预算是整个预算编制的起点，其他预算的编制都以生产预算作为基础。（ ）
3．生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。 （ ）
4．企业的销售利润率=边际贡献×安全边际率。 （ ）
5．在单价、单位变动成本及销量不变的情况下，固定成本的增加额即是目标利润的减少额。（ ）
6．已知固定成本、盈亏临界点销售额、销售单价，即可计算得出单位变动成本。 （ ）
7．因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下
降多少企业仍不至亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。 （ ） ? 业务题
1.某企业2005年年末变动资产总额4000万元，变动负债总额2000万元。该企业预计2006年度的销售额比2005年增加10%（100万元），预计2006年留存收益比率为50%，销售净利率10%，则该企业2006年度应追加资金量为多少？ 2.A公司生产甲、乙两种产品，单位售价分别为5元和10元，单位变动成本分别为3元和8元，全年固定成本为50000元。两种产品正常销售量分别为20000件和30000件。回答下列问题：若固定成本可按照正常销售量进行分配，分别计算甲、乙两种产品的单位边际贡献、边际贡献率、保本点、保本销售额、安全边际率。
第5章 项目投资决策 ? 单项选择题
1.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的A产品，据预测A产品投产后每年可创造120万的收入；但公司原生产的B产品会因此受到影响，其年收由原来的200万元降低至160万元，则与新建车间相关的现金流量为（ ）万元。 A. 100 B. 80 C. 20 D. 120
2.一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为32000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产5000元，增加经营性流动负债2000元。假定所得税税率为40%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。
A. 32200 B. 33800 C. 34200 D. 35800
3.某公司已投资50万元用于一项设备研制，但它不能使用；又决定再投资50万元，但仍不能使用。如果决定再继续投资40万元，应当有成功把握，并且取得现金流入至少为（ ）万元。 A. 40 B. 100 C. 140 D. 60 4.在进行资本投资评价时（ ）。
A. 只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富
B. 当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
C. 增加债务会降低加权平均成本 D. 不能用股东要求报酬率去折现股东现金流量
5.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是（ ）。 A. 营业现金流量等于税后净利加上折旧
B. 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C. 营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
6.下列关于评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是（ ）。
A. 它忽略了货币时间价值 B. 它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据
C. 它不能测度项目的盈利性 D. 它不能测试项目的流动性
7.年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。
A. 减少360元 B. 减少1200元 C. 增加9640元 D. 增加10360元
8.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为33%，则设备报废引起的预计现金流入量（ ）元。
A. 7380 B. 8040 C. 12660 D. 16620
9.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（ ）。
A. 该公司不会发生偿债危机 B. 该公司当期没有分配股利 C. 该公司当期的营业收入都是现金收入
D. 该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用
10.进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ ）。 A. 经营风险 B. 财务风险 C. 系统风险 D. 特有风险
11.A企业投资20万元购入一台设备，预计使用年限为20年，按直线法计提折旧，无残值。设备投产后预计每年可获得净利5万元，则该投资的回收期为( )年。
A. 5 B. 3 C. 4 D. 6
12.财某企业生产某种产品，需用Ａ种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。企业在自制与外购之间选择时，应（ ）。
Ａ. 以8000元作为外购的年机会成本予以考虑 Ｂ. 以8000元作为外购的年未来成本予以考虑 Ｃ. 以8000元作为自制的年机会成本予以考虑 Ｄ. 以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑
13.计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于预计净残值时，正确的做法是( )。
A. 只将两者差额作为现金流量 B. 仍按预计的净残值作为现金流量 C. 按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量 Ｄ. 按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量
14.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为10000元，按税法预计的净残值为8000元，所得税率为30%，正确的处理方法是( )。
A. 只将两者差额2000作为现金流量 B. 仍按预计的净残值8000作为现金流量
C. 按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额9400作为现金流量 Ｄ. 按预计净残值加上两者差额所补交所得税差额8600作为现金流量经营者对股
15.某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为( )。 A. 26800元 B. 36800元 C. 16800元 D. 43200元
16.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为( )。
A. 15.88% B. 16.12% C. 17.88% D. 18.14% 17.某人年初为孩子存入一笔款项，设银行利率为10%，在存入后10年的每年末，其孩子可以取出1000元，则他现在需要存入（ ）。
A. 6144.57元 B. 10000元 C. 1200.34元 D. 7869.43元
18.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中,不正确的是（ ）。 A. 营业现金流量等于税后净利加上折旧 B. 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C. 营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税 ? 23.多项选择题
1.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。 A. 现值指数 B. 会计收益率 C. 投资回收期 D. 内含报酬率
2.与财务会计使用的现金流量表中的现金流量相比，项目投资决策所使用的现金流量的特点有（ ）。
A. 只反映特定投资项目的现金流量 B. 只反映某一会计年度的现金流量 C. 只反映经营活动的现金流量 D. 所依据的数据是预计信息 3.影响项目内含报酬率的因素包括（ ）。
A. 投资项目的有效年限 B. 投资项目的现金流量 C. 企业要求的最低投资报酬率 D. 银行贷款利率 4.在计算投资方案的增量现金流量时，所谓应考虑的净营运资本的需要不是指（ ）。
A. 经营性流动资产与经营性流动负债之间的差额
B. 增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额 C. 减少的经营性流动资产与减少的经营性流动负债之间的差额 D. 增加的经营性流动负债与增加的经营性流动资产之间的差额
5.某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的企业实体现金流量有（ ）。
A. 新产品投产需要占用营运资本80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集
B. 该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C. 新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品
D. 拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元 ? 判断题
1.若ABC三个方案是独立的，那么用内含报酬率法可以作出优先次序的排列。（ ）
2.某项目在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案；A方案的净现值为400万元，内含报酬为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。据此可以认定A方案较好。（ ）
3.某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税的影响，在评价该项目时第一年的现金流出应按70万元计算。（ ）
4.ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金流量为410万元。（ ）
5.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都可以用于独立方案获利能力的比较，两种方法的评价结论也是相同的。（ ）
6.当一个项目的内含报酬率大于风险报酬率，则该方案可行。（ ）
7.如果把原始投资看成是按预定折现率借入的，那么在净现值法下，当净现
值为正数时还本付息后该项目仍有剩余利益。（ ） 8.利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率。（ ） 9.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源。（ ） 10.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么，年金现值系数与原始投资额成反比。（ ）
11.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。（ ）
12.在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先秩序时，折现率的高低不会影响方案的优先秩序。（ ）
13.现金流量与会计利润在本质上并无差别，虽然从单个年度来看，现金净流量与利润是不等的，但从项目的整个投资有效期来看，二者的总额是相等的。（ ） ? 计算分析题
1.随着旅游业的兴旺，华光公司看好了旅游工艺品的市场销售前景，并于1年前支付了50000元的市场调研费进行了调查研究，公司现拟决定投资生产旅游工艺品，有关资料如下：
（1）市场调研费50000元已经支付，属于沉没成本。
（2）生产旅游工艺品需购置生产设备一台，价值为110000元，估计可用5年。税法规定的残值为10000元，按直线法折旧。
（3）旅游工艺品生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前的市场价格为105000元。
（4）该产品各年的预计销售量为5000件、8000件、12000件、10000件、6000件，市场售价第1年为每件20元，由于竞争和通货膨胀因素，售价每年将以2％的幅度增长；单位付现成本第1年为每件10元，以后随原材料价格的上升，单位付现成本每年将以10％的幅度增长。
（5）生产该产品需在期初垫付营运资本10000元。 （6）公司所得税税率为30％。 要求：计算各年的现金净流量
2.准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40％，资金成本为10％。
要求：⑴计算两个方案的现金净流量。
⑵计算两个方案的现值指数，并作出决策。
3.某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105 000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5 000元，按直线法折旧。建设期初需投入营运资本15 000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5 000元，营业税税率8％，所得税税率30％。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各为5 000元。
要求：判断各年的现金净流量。
4.ABC公司2004年初投资100000元兴建某项目，该项目的使用期为5年，公司预计未来5年的每年经营状况如下： （1）营业收入120000元。
（2）营业成本92000元（含折旧10000元）。 （3）所得税税率33％。
（4）公司预计的最低投资收益率为10％。 要求：
（1）计算投资回收期。 （2）计算会计收益率。 （3）计算净现值。
（4）计算内部收益率。
5.某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现在正考虑是否更新，有关资料如下：
（1）旧设备原值15000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值为1000元，变现价值6000元，年运行成本8000元。
（2）新设备原值2万元，预计使用10年，最终残值为2000元，年运行成本6000元。
（3）企业要求的最低收益率为10％。
现有两种主张，有人认为由于旧设备还没有达到使用年限，应继续使用；有人认为旧设备的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为应该如何处理？
6.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元，乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。 要求：
（1）计算两个方案的现金流量
（2）计算两个方案的净现值、现值指数和内含报酬率 （3）计算两个方案的投资回收期 （4）试判断应选用哪个方案。 7.某企业拟投资185 000元兴建某项目，该项目无建设期，税法规定的折旧年限为3年，按直线法折旧（与会计政策相同），3年后有净残值35 000元，投产后第1年实现营业收入80 000元，以后每年增加5 000元，每年营业成本为各年营业收入的70％，该企业适用30％的所得税率。假设折现率为10％。 要求：
（1）计算投资回收期。 （2）计算会计收益率。
第6章 金融投资决策 ? 单项选择题
1.按照我国有关规定，股票不得（ ）。
A.溢价发行 B.折价发行 C.平价发行 D.市价发行 2．某企业于2000年3月1 H购得平价发行的面额为10000元的债券，其票面利率12％，每年3月1日计算并支付一次利息，并于三年后到期还本。该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为( )。
A．12％ B．16％ C．8％ D．10％ 3．投资者在购买债券时，可以接受的最高价格是( )。
A．市场的平均价格 B．债券的风险收益 C．债券的内在价值 D．债券的票面价格
4．避免债券利率风险的方法是( )。
A．分散债券的到期 B．投资预期报酬率会上升的资产 C．不买质量差的债券 D．购买长期债券
5．由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险是指( )。
A．违约风险 B．再投资风险 C．利率风险 D．变现力风险 6．债券按已发行时间分类，可分为( )。
A．短期债券、中期债券和长期债券 B．政府债券、金融债券和公司债券
C．固定利率债券和浮动利率债券 D．新上市债券和已流通在外的债券
7．某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值为( )元。 A.20 B.24 C.22 D.18
8．某股票为固定成长股，其成长率为3％，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率13％，平均风险股票必要收益率为18％，而该股票的贝他系数为1．2，那么该股票的价值为( )元。 A．15 B．20 C．25 D．30
9．某人以40元的价格购入一张股票，该股票预期股利为每股1.02元，预计半年后能以50元的价格出售，则该股票的年持有期收益率应为( )。 A．2.04％ B．27.55％ C．21％ D．55.1％
10．某债券面值为1000元，票面年利率为12％，期限3年，每半年支付一次利息。若市场利率为12％，则其发行时的价值( )。
A.大于1000元 B．小于1000元 C．等于1000元 D．无法计算 11.有一笔国债,5年期,平价发行,票面利率12.22%,单利计息,到期一次还本付息,其到期收益率是（ ）。
A. 9% B. 11% C. 10% D. 12% ? 业务题
1．A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司2001年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为10％，期限5年，每半年付息一次的债券。如果市场利率为8％，债券此时的市价为1050元，请问A公司是否应该购买该债券?如果按1050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少?
2．某公司于2002年1月1日发行一种三年期的新债券，该债券的面值为l000元，票面利率为14％，每年付息一次。
（1）如果债券的发行价为1040元，其到期收益率是多少?
（2）假定2003年1月1日的市场利率为12％，债券市价为1040元，是否应购买该债券?
（3）假定2004年1月1日的市场利率下降到10％，那么此时债券的价值是多少?
（4）假定2004年1月1日的债券市价为950元，此时购买债券的到期收益率为多少?
第7章 营运资金投资决策 ? 单项选择题
1.最佳现金持有量的存货控制模式中，应考虑的相关成本主要有（ ）。 A. 机会成本和交易成本 B. 交易成本和短缺成本 C. 机会成本和短缺成本 D. 管理成本和短缺成本 2.下列有关现金周转期表述正确的是（ ）。
A. 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期 B. 现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期 C. 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 D. 现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期 3.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（ ）。
A. 现金管理人员工资B. 现金安全措施费用C. 现金被盗损失D. 现金再投资收益率
4.某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款的机会成本为（ ）万元。 A. 10 B. 6 C. 3 D. 2
5. 根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是（ ）。 A. 流动资产的数量. 质量及流动负债的比例
B. 获取现金流量的能力 C. 财务状况 D. 获利能力 6.通常情况下，企业持有现金的机会成本（ ）。
A. 与现金余额成反比 B. 与有价证券的利息率成正比 C. 与持有时间成反比 D. 属于决策的无关成本4 7.某企业每月现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本分别为50000元和40元，其每月现金的转换成本为（ ）。 A. 200元 B. 1250元 C. 40元 D. 5000元 8.在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（ ）。 A. 坏账损失增加 B. 应收账款投资增加C. 收账费用增加 D. 平均收账期延长
9.根据存货陆续供应和使用模式，下列情形中能够导致经济批量降低的是（ ）。 A. 存货需求量增加 B. 一次订货成本增加
C. 单位储存变动成本增加 D. 每日消耗量增加 10.对现金折扣的表述，正确的是（ ）。
A. 又叫商业折扣 B. 折扣率越低，企业付出的代价越高
C. 目的是为了加快账款的回收 D. 为了增加利润，应当取消现金折扣
11.某企业年需用A材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为（ ）次。
A. 12 B. 6 C. 3 D. 4 12.企业置存现金的原因，主要是为了满足（ ）。
A. 交易性、预防性、收益性的需要 B. 交易性、投机性、收益性的需要 C. 交易性、预防性、投机性的需要 D. 预防性、收益性、投机性的需要 13.已知某种存货的全年需要量为5400个单位，假设生产周期为一年，预计交货期内原材料的需要量为300单位，则该存货的订货提前期为（ ）天。 A.36 B.15天 C.20天 D.54天
14.在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（ ）。
A. 坏账损失增加 B. 应收账款占用增加 C. 收账成本增加 D. 平均收账期延长
15.在现金管理成本中，与现金转换成本呈线性相关的是（ ）。 A.商品周转次数 B.应收账款周转次数 C.证券变现次数 D.应收票据变现次数3
16.企业为了使其持有的交易性现金余额降低到最低，可采取（ ）。
A. 力争现金流量同步 B. 使用现金浮游量 C. 加速收款 D. 推迟应付款的支付
17.在供货企业不提供数量折扣的情况下，影响经济订货的因素是（ ）。 A. 货物的买入成本 B. 储存成本中的固定成本
C. 订货成本中的固定成本 D. 订货成本中的变动成本 18.对应收账款信用期限的叙述，正确的是（ ）。 A.信用期限越长，企业坏账风险越小
B.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C.延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低4 19.信用的“5C”系统中，资本是指（ ）。
A. 顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景 B. 指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产 C. 指影响顾客付款能力的经济环境
D. 指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例
20.在允许缺货的情况下，经济进货批量是使（ ）的进货批量。 A.进货成本与储存成本之和最小 B.进货费用等于储存成本
C.进货费用、储存与短缺成本之和最小D.进货成本等于储存成本与短缺成本之和
21.企业目前信用条件“n/30”，赊销额为1800万，预计将信用期延长为“n/60”，预计赊销额将变为7200万，若该企业变动成本率为70%，资金成本率为15%。该企业应收账款占用资金应计利息增加（ ）。
A. 增加118.75万 B. 增加1100.25万 C. 增加100万 D. 增加110.25万
22.某企业全年需用A材料3600吨，一次订货成本为500元，单位储存变动成本15元，每日送货量为40吨，每日消耗量为10吨，则每年最佳订货次数为（ ）次。 A. 5.47 B. 6.68 C. 6.36 D. 6.86 ? 多项选择题
1．下列哪些因素会使企业营运资金周转的数额增大（ ）。 A.应收账款周转期 B.应付账款周转期 C.偿债风险收益要求和成本约束 D.存货周转期 2．提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定代价，主要有（ ）。 A.应收账款机会成本 B.坏账损失 C.收账费用 D.现金折扣成本 3．在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有（ ）。 A. 存货年需要量增加 B. 一次订货成本增加 C. 日耗用量增加 D. 日耗用量
降低
4．下列（ ）属于存货的储存变动成本。
A. 存货占用资金的应计利息 B. 紧急额外购入成本 C. 存货的破损变质损失 D. 存货的保险费用 5．为了提高现金使用效率，企业应当（ ）。
A.加速收款并尽可能推迟付款 B.尽可能使用汇票付款 C.使用现金浮游量 D.用现金支付工人工资
6．存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有（ ）。 A. 企业能及时补充所需存货 B. 存货单价不考虑销售折扣
C. 不允许缺货 D. 存货的需求量稳定或虽有变化但可根据历史经验估计其概率
7．某企业每年需要耗用甲材料8000吨。该材料购入价格为每吨1500元，每订购一次的订货变动成本为400元，材料在仓库中的每吨储存变动成本为40元。假设保险储备为零。则达到经济批量时的相关最低总成本及平均占用资金分别为（ ）元。
A. 16000 B. 300000 C. 32000 D. 350000 8．在存货模式中，最佳现金持有量是（ ）。 A. 机会成本和交易成本之和最小的现金持有量
B. 机会成本线和管理成本线交点所对应的现金持有量 C. 管理成本线和短缺成本线交点所对应的现金持有量 D. 机会成本线和交易成本线交点所对应的现金持有量 9．应收账款信用条件的组成要素有（ ）。
A.信用期限 B.现金折扣期 Ｃ.现金折扣率 D.商业折扣 10．建立存货合理保险储备是（ ）。
A. 在过量使用存货时保证供应 B. 在进货延迟时保证供应
C. 降低存货的储备成本 D. 使存货的缺货成本与储存成本之和最小 11．与应收账款机会成本有关的因素是（ ）。
A. 应收账款平均余额 B. 变动成本率 C. 销售成本率 D. 资金成本率 12．企业在确定为应付紧急情况而持有的现金数额时，需考虑的因素包括（ ）。 A. 企业愿意承担风险的程度 B. 企业临时举债能力的强弱
C. 金融市场投资机会的多少 D. 企业对现金流量预测的可靠程度
13．缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，它们包括（ ）。
A.商誉（信誉）损失 B.延期交货的罚金 C.采取临时措施而发生的超额费用 D.停工待料损失 14．下列项目中，属于现金持有成本的是（ ）。
A.现金管理人员工资 B.现金安全措施费用 C.现金被盗损失 D.现金的再投资收益
15．企业对顾客进行资信评估应当考虑的因素主要有（ ）。
A. 信用品质 B. 偿付能力 C. 资本和抵押品 D. 经济环境 16．与应收账款机会成本有关的因素是（ ）。
A.应收账款平均余额 B.变动成本率 C.销售成本率 D.资金成本率 17．延长信用期有可能会使（ ）。
A. 销售额增加 B. 应收账款增加 C. 收账费用增加 D. 坏账损失增
加
18．一定期间的现金需求量为180000，有价证券利率为20%，每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本为2000元，则下列关于最佳现金持有量的说法正确的是（ ）。
A. 最佳现金持有量为60000元 B. 机会成本为6000 C. 交易成本为6000 D. 相关成本为12000元 ? 判断题
1. 在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量。（ ）
2. 为提高营运资金周转效率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。（ ）
3. 存货模式下的最佳现金持有量是使机会成本和交易成本之和最小的现金持有量。（ ）
4. 企业在设定某一顾客的信用标准时，往往要评估它赖账的可能性，可能通过“5C”系统来进行。（ ）
5. 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。（ ）
6.如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。（ ）
7. 根据存货经济订货量模型，经济订货量是能使订货总成本与储存总成本相等的订货批量。（ ）
8. 最佳现金持有量确定的成本分析模式和存货模式均把机会成本作为相关成本考虑。（ ） 9.一般来讲，当某种存货品种数量比重达到70%左右时，可将其划分为A类存货，进行重点管理和控制。（ ）
10. 因为现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时，可以不考虑它的影响。（ ）
11. 进行正常的短期投资活动所需要的现金属于正常交易动机所需现金。（ ） 12. 如果存货市场供应不充足，即使满足有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。（ ）
13. 在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流出的随机波动，这是出于投机动机。（ ）
14. 现金的存货模式确定的最佳现金持有量与一定时期的现金需要量成同向变动，与有价证券的利率成反向变动。（ ）
15. 确定应收账款收现保证率的目的是为了确定应收账款最高收现水平的控制标准。（ ）
16. 甲公司现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为160000元，每次转换有价证券的交易成本为500元，有价证券的年利率为10%。达到最佳现金持有量的全年转换成本是2000元。
17. 企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的日常开支水平。（ ）
18. 一般情况下，持有现金的短缺成本与持有量成正比，而机会成本与持有量成反比。（ ） ? 业务题
1.某企业的年赊销额为240万元，平均收现期为60天，坏账损失率为3％，收账费用为1．8万元。该企业拟采用新的收账政策，将收账费用增加到3。2 万元，以使平均收现期降到45天，坏账损失率降为2％。该企业变动成本率为80％，资金成本率为25％。
要求：通过计算说明该企业是否应改变目前的收账政策。
2.某厂每年需零件72000件，日平均需用量200件，该种零件企业自制，每天产量500件，每次生产准备成本为500元，单件生产成本50元，每件零件年存储成本10元，若外购单价60元，一次订货成本400元，请问该厂应选择自制还是外购?
3.某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入10万元。预计下年的边际贡献率与上年相同，仍保持30％。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2/10，N/30”，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5％。客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天。
要求：如果应收账款的机会成本率为10％，测算信用政策变化对利润的综合影响。
4某企业预计信用期若为30天，销量可达200 000件，信用期若为60天，销量增至240 000件，其余条件如下表所示： 信用期 30天 60天 项目 销售量（件） 200 240 000 000 销售额（元）（单价5元） 1 000 000 1 200 000 销售成本： 变动成本（每件4元） 800 000 960 000 固定成本 100 000 100 000 可能发生的收帐费用（元） 6 000 8 000 可能发生的坏帐损失（元） 10 000 18 000 设资金成本为15%，试确定企业的信用期应选择哪一个。
第8章 融资决策
? 单项选择题
1. 为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（ ）方式。 A. 溢价发行 B. 平价发行 C. 公开间接发行 D. 不公开直接发行 2. 在下列支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（ ）。
A. 收款法 B. 贴现法 C. 加息法 D. 余额补偿法
3. 如果一个企业为了能够正常运转，不论在生产经营的旺季或淡季，都需要保持一定的临时性借款时，则有理由推测该企业所采用的营运资本融资政策是（ ）。
A. 稳健型融资政策 B. 配合型融资政策 C. 激进型融资政策 D. 折中型融资政策
4. 某企业需借入资金600000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业贷款数额为（ ）。
A. 600000元 B. 720000元 C. 750000元 D. 672000元 5. 某股份公司发行面值为1000元，利率为5%的债券，因当时的市场利率为6%，折价发行，利息每年末支付，价格为950. 87元，则该债券的期限为（ ）年。 A. 5 B. 6 C. 7 D. 8
6. 某企业按年利率10%从银行借入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿余额，该贷款的实际年利率为（ ）。 A. 11% B. 11. 76% C. 12% D. 11. 5%
7. 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ）。
A. 利息能节税 B. 筹资弹性大 C. 筹资费用大 D. 债务利息高 8. 某企业拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年末付息一次，而当时市场利率为10%，那么，该企业债券发行价格应为（ ）元。
A. 93. 22 B. 100 C. 105. 35 D. 107. 58
9. 某企业向银行取得一年贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（ ）。 A. 6% B. 10% C. 12% D. 18%
10. 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。 A. 筹资速度快 B. 筹资风险小 C. 筹资成本小 D. 筹资弹性大
11. 以下营运资本筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是（ ）。 A. 稳健型融资策略B. 激进型融资策略C. 折中型融资策略D. 配合型融资策略 12. 从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险较小的是（ ）。 A. 债券 B. 长期借款 C. 融资租赁 Ｄ. 普通股 13. 某债券面值为10000元，票面年利率为5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市场实际的年利率为5%（复利，按年计息），则其发行时的价格将（ ）。 A. 高于10000元 B. 低于10000元 C. 等于1000元 Ｄ. 无法计算 14. 从发行公司的角度看，股票全额包销的特点有（ ）。
A. 可获部分溢价收入 B. 降低发行费用 C. 可获一定佣金 D. 不承担发行风险 15. 乙公司应收帐款条件为“2/10,n/30”，则债务人放弃优惠折扣的成本为（ ）。 A. 20% B. 10% C. 36. 7% D. 15%
16. 贷款额为10000元，期限1年，贷款名义利率为12%，采用贴息的方式，则这笔贷款的实际利率是（ ）。
A. 13. 64% B. 12% C. 小于12% D. 15%
17. A股份有限公司股票发行价格采用加权平均法，该公司2000年、 2001年的实际每股税后利润分别为0. 27元和0. 34元，2002年4月实际每股税后利润为0.12元，假设当时二级市场同类股票的市盈率为20倍，则该公司的股票发行价格为（ ）。 A. 6. 47元 B. 5. 4元 C. 6. 8元 D. 2. 4元 18. 在长期借款合同的保护性条款中,属于标准条款的是（ ）。 A. 限制资本支出规模 B. 限制租赁固定资产规模 C. 贷款专款专用 D. 限制资产抵押
19. 相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（ ）。 A. 筹资速度慢 B. 筹资成本高 C. 借款弹性差 D. 财务风险大 20. 在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是（ ）。 A. 短期借款B. 发行可转换债券C. 发行可提前收回债券D. 发行可转换优先股
21. 相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（ ）。 A. 筹资速度较慢 B. 融资成本高 C. 到期还本负担过重 D. 设备淘汰风险大 22. 下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（ ）。 A. 国家财政资金 B. 银行信贷资金 C. 其他企业资金 D. 企业自留资金
23. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。 A. 直接租赁 B. 售后回租 C. 杠杆租赁 D. 经营租赁 24. 下列筹资方式中，优先股的权利是（ ）。
A. 公司管理权 B. 分享盈余权 C. 优先认股权 D. 优先分配剩余财产权
? 多项选择题
1.与长期负债融资相比，短期负债融资具有如下特点（ ）。 A. 速度快 B. 弹性大 C. 成本低 D. 融资风险大 2.长期借款的缺点主要表现在以下几方面（ ）。
A. 财务风险较高 B. 限制条件较多 C. 融资数量有限 D. 融资速度快 3.下列各项中，属于商业信用条件的是（ ）。
A. 延期付款，但不涉及现金折扣 B. 延期付款，但早付款可享受现金折扣 C. 商业票据 D. 预收货款
4.股票公司申请股票上市，一般出于（ ）。 A. 提高股票的变现力 B. 筹措新的资金
C. 提高公司知名度、吸引更多顾客 D. 便于确定公司价值 5.发行可转换债券的缺点是（ ）。
A. 股价上扬风险 B. 财务风险 C. 丧失低息优势 D. 增加筹资中的利益冲突
6.下列各项中，能够被视为自发性负债的项目有（ ）。 A. 短期借款 B. 应交税金 C. 应付水电费 D. 应付工资
7.按卖方提供的信用条件，买方利用信用筹资需付出机会成本的情况有（ ）。
A. 卖方不提供现金折扣 B. 买方享有现金折扣 C. 放弃现金折扣，在信用期内付款 D. 卖方提供现金折扣，而买方逾期支付 8.企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（ ）。 A. 预收帐款 B. 应付工资 C. 应付票据 D. 应付债券 9.以公开、间接方式发行股票的特点是（ ）。 A. 发行范围广，易募足资本 B. 股票变现性强，流通性好 C. 有利于提高公司知名度 D. 发行成本低
10.按复利计算负债利率时，实际年利率高于名义年利率的情况有（ ）。 A. 设置偿债基金 B. 使用收款法支付利息 C. 使用贴现法支付利息 D. 使用加息法支付利息
11.相比较普通股筹资，留存收益筹资区别于普通股筹资的特点是（ ）。 A. 资金成本较普通股低 B. 保持普通股股东的控制权 C. 增加公司的信誉 D. 筹资限制少
? 判断题
1.虽然租赁性质的会计判断会影响财务报表的资产、负债和利润，但是财务分析人员把长期租赁都视为负债，不管它是否列入资产负债表。（ ）
2.对于借款企业来说，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同。（ ） 3.长期债券与短期债券相比，其投资风险和融资风险均很大。（ ）
4.对于发行公司来说，采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。（ ）
5.某企业计划购入材料，供应商给出的付款条件为1/20、N/50。若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款。（ ）
6.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。（ ）
7.长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处，而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本。（ ） 8.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。（ ） 9.发行可转换公司债券与发行一般债券相比筹资成本较低。（ ） 10.短期债券融资的资本成本低，风险大。（ ）
11.负债期越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动负债要大。（ ）
? 计算分析题
1.公司与银行有一份2 000 000元的贷款协定，作为可信赖的客户，其贷款利率为银行资本成本（即可转让定期存单利率）加上1％。另外，该贷款限额中未使用部分收取5‰的承诺费。 要求：
（1）如果来年可转让定期存单利率预期为9％，且公司预期平均使用总承诺限额的60％，这项贷款的年预期成本为多少？
（2）如果同时考虑到利息率与支付的承诺费，实际的成本率为多少？
（3）如果平均仅使用总承诺限额的20％，成本率将会发生什么变化？ 2.某公司从银行借款30万元，期限1年，名义利率10％，按照贴现法付息，公司该项贷款的实际利率是多少？
3.某公司拟采购一批材料，供应商规定的付款条件如下：“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计算。
（1）假设银行短期贷款利率为15％，计算放弃现金折扣的成本，并确定对公司最有利的付款日期。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40％，确定对该公司最有利的付款日期。
4.某公司因生产经营需要，通过银行举债筹资600万元，银行要求贷款的20％作为补偿性余额，假设贷款年利率（名义利率）为10％，借款期限为1年。 要求：
（1）计算公司贷款的实际利率 （2）计算公司应贷款的数额。
5.某公司拟采购一批电子耗材，全部价款为10 000元，信用期限为90天。为及时回笼现金，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格为9 500元。 （2）30天内付款，价格为9 650元。
（3）31至60天内付款，价格为9 870元。 （4）61至90天内付款，价格为10 000元。
假设银行短期贷款利率为10％，每年按360天计算。 要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
6.某企业拟发行5年期公司债券，每份债券面值50万元，票面利率10%，每半年付息一次，若此时名义市场利率为8%，其发行价格为多少？
7.GO公司由于业务需要，采用融资租赁方式于2004年1月1日从某一租赁公司租入一台机器设备，设备价款为300万元，租赁期6年，期满后设备归企业所有，租赁费率为10％。
（1）如果租赁协议规定租金于每年末等额支付，则每年末应支付的租金为多少？
（2）如果租赁协议规定租金于每年初等额支付，则每年初应支付的租金为多少？
第9章 资本结构 ◇拓展练习 ? 单项选择题
1.A公司拟增发新的普通股，发行价格为5元/股，该公司上年支付股利为0.4元。预计股利每年增长2%，所得税率为33%，则该普通股的资本成本率为（ ）。 A. 18.5% B. 10.16% C.19.91% D.15.6%
2.某企业本期财务杠杆系数为3，本期息税前利润为600万元，则本期实际利息费用为（ ）
A.100万元 B.275万元 C.400万元 D.550万元 3.通过企业资金结构的调整，可以（ ）。
A.降低经营风险 B.影响财务风险 C.提高经营风险 D.不影响财务风险
4.某企业借入资本和权益资本的比例为1：1，则该企业（ ）。
A.只有经营风险 B.只有财务风险 C.既有经营风险又有财务风险 D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相抵消
5.在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（ ）。
A.长期借款成本 B.债券成本 C.保留盈余成本 D.普通股成本 6.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。 A.2.4 B.3 C.6 D.8
7.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.6，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）。
A.2.6 B.5 C.9 D. 3.2
8.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。应采用的计算基础是（ ）。
A.目标市场价值 B.目前的市场价值 C.目前的账面价值 D.预计的账面价值 9.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是（ ）。
A.发行优先股 B.发行债券 C.发行普通股 D.使用内部留存 10.公司增加10元/股的普通股，本年发放股利为每股0.5元。已知同类股票的预计收益率为10%,则维持此股价需要的鼓励年增长率为（ ）。 A.4.76% B.14.07% C.3.52% D.11.02% 11.财务杠杆效应是指（ ）。
A.提高债务比例导致的所得税降低 B.利用现金折扣获取的利益 C.利用债务筹资给企业带来的额外收益 D.降低债务比例所节约的利息费用
12.A企业本期息税前利润为1000万元，本期实际利息为200万元，该企业的财务杠杆系数为（ ）。
A.4.42 B.1.3 C.5.51 D.1.25
13.根据风险收益对等观念。一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次是（ ）。
A.普通股、银行借款、企业债券 B.银行借款、企业债券、普通股 C.银行借款、普通股、企业债券 D.企业债券、普通股、银行借款 14.某企业本期财务杠系数为3，本期息税前利润为600万元，则本期实际利息费用为（ ）。
A.550万元 B.400万元 C.630万元 D.300万元
15.某企业经批准评价发行优先股股票，筹资费率和股息年利率分别为5%和8%，则优先股成本为（ ）。
A. 8.42% B. 3.26% C.5.58% D.11.72%
16.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，那么经营杠杆系数必（ ）。
A、恒大于1 B、与销售量成正比 C、与固定成本成反比 D、与风险成反比
17.假设企业按10%的年利率取得贷款180000元，要求在3年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。
A.72376.36 B.54380.66 C.78000 D.74475.27 18.某公司拟发行3年期定期付息一次还本债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。
A.99.12 B.100.02 C.104.94 D.102.14 19.在计算资本成本时，不需要考虑筹资费用影响的是（ ）。 A. 长期借款成本 B. 长期债券成本 C. 普通股成本 D. 留存收益成本
20.在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（ ）。 A. 普通股 B. 优先股 C.银行借款 D.留存收益 21.一般来讲，以下四项中（ ）最低。
A. 长期借款成本 B. 优先股成本 C.债券成本 D.普通股成本 22.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用做发展之需，则该笔留存收益的成本为（ ）。
A. 14.74% B. 19.7% C. 19% D. 20.47%
? 多项选择题
1.加权平均资本成本的权数，可有以下几种选择（ ）
A.票面价值 B.账面价值 C.市场价值 D.清算价值 E.目标价值 2.融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）
A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率 C.总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响 D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大 E.总杠杆系数越大，企业财务风险越大 3.企业降低经营风险的一般途径有（ ）
A.增加销售量 B.增加自由资本 C.降低变动成本 D.增加固定成本比例
E.提高产品售价
4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（ ）
A.普通股筹资的风险相对较高 B.公司债券筹资的资本成相对较低 C.普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用
D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
5.保留盈余的资本成本，正确的说法是（ ）
A.它不存在成本问题 B.其成本是一种机会成本 C.它的成本计算不考虑筹资费用
D.它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率 E.在企业实务中一般不予考虑
6.在个别资本成本中须考虑抵税因素的是（ ）
A.债券成本 B.银行借款成本 C. 普通股成本 D.留存收益成本 7.企业债务成本过高时，可以采用以下方式调整其资金结构（ ）
A.以公积金转增资本 B.利用税后留存归还债务，以降低债务比重
C.提前偿还长期债务，筹集相应的权益资金 D.将可转换债券转换为普通股
8.最佳资本结构的判断标准是（ ）
A.资本规模最大 B.筹资风险最小 C.企业价值最大 D.加权平均资本成本最低
9.确定企业资本结构时（ ）
A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金 B.所得税率越高，举债利益越明显
C.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 D.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债 ? 判断题
1.“财务费用”账户的发生额可以大体上反应企业资本成本的实际数额。（ ） 2.若某种证券的流动性差或者市场价格流动大，对筹资者来说都要支付相当大的筹资代价。（ ）
3.资本成本计算的正确与否，通常会影响企业的筹资决策，不会影响投资决策。（ ）
4.一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股本增加前后，资本成本不变。（ ）
5.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。（ ）
6.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上。（ ）
7.在计算综合资本成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。（ ）
8.经营杠杆并不是经营风险，而只是放大了经营风险。（ ） 9.当经营杠杆系数趋近于无穷大时，企业的经营利润率为零。（ ） 10.最佳资本结构是企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。（ ） 11.通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比举债的成本低。（ ） 12.从某种意义上讲，一项资产或新项目是没有财务风险，只有企业自身才有财务风险。（ ）
13.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比。（ ）
? 计算分析题
1.某公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得税率为33%，计算该债券的资金成本。
2.设某股份制企业拟扩建一条生产线，预计投资额为200万元，建成投产后每年可新增利润20万元。该企业筹措200万元资金有两个方案：一是发行长期债券100万元，年利率8%，筹资费率2%，所得税率33%；另发行普通股100万元，每股票面额100元，市价120元，每股股息10元，年增长率5%，筹资费率5%。二是发行普通股200万元，其有关资料均与方案一发行普通股相同。要求计算两种方案的资金成本率，并进行该项目的筹资效益分析。
3.某公司拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%，票面利率为10%；发行优先股500万元，筹资费率为3%，股利率为7%；发行普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预计股利率为10%，以后各年增长4%。已知所得税率为33%，试计算该筹资方案的综合资金成本。
4．ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下：
( l)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.93％。
(2)公司债券面值为 1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0．85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％；
(3)公司普通股面值为 l元，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元，预计股利增长率维持7％； (4)公司当前(本年)的资本结构为：
银行借款为150万元；长期债券为650万元；普通股股本为400万元；留存盈余为869.4万元
(5)公司所得税率为40％；公司普通股的β值为1.1；
(6)当前国债的收益率为5.5％，市场上投资组合的平均收益率为13.5％。 要求：
(l)计算银行借款的税后资本成本。 (2)计算债券的税后成本。
(3)分别使用股票股利折现模型和资本资产订价模型估计股票资本成本，并计算两种结果的平均值作为股票成本。
(4)如果明年不改变资金结构，计算其加权平均的资金成本。
5.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，融资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。
6.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A产品的销售数量将增长15%。 要求：
（1）计算2005年该企业的边际贡献总额。 （2）计算2005年该企业的息税前利润。 （3）计算2006年的经营杠杆系数。
（4）计算2006年的息税前利润增长率。
（5）假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息300元，企业所得税税率40％，计算2006年的复合杠杆系数。
7．某企业2004年资产总额是1000万元，资产负债率是40%，负债的平均利息率是5%，实现的销售收入是1000万元，变动成本率30%，固定成本和财务费用总共是220万元。如果预计2005年销售收入会提高50%，其他条件不变。 （1）计算2005年的经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆; （2）预计2005年每股利润增长率。
8.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加融资300万元，其融资方式有三个： 一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元； 二是全部按面值发行债券：债券利率为10%； 三是发行优先股300万元，股息率为12%。 要求：
（1）分别计算普通股融资与债券融资以及普通股融资与优先股融资每股利润无差别点的息税前利润；
（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种融资方式（不考虑风险）。
9. 某公司原资金结构如下表所示： 融资方式 金额（万元） 债券（年利率8%） 3000 普通股（每股面值1元，发行价12元，共5006000 万股） 合计 9000 目前普通股的每股市价为10元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率5%增长，不考虑证券融资费用，企业适用的所得税税率为30%。 企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择： 方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；
方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。 10．已知某公司当前资金结构如下： 融资方式 金额（万元） 长期债券（年利率8%） 普通股（4500万股） 留存收益 合计 1000 4500 2000 7500 因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个融资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。 要求：
(1)计算两种融资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 (2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的融资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的融资方案。 (5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
11．某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格２０元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种融资方案：
方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到１２％，假设公司其他条件不变。
方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。 要求：（1）计算该公司融资前加权平均资金成本。
（2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。
第10章 收益分配决策
单项选择题
1.某企业要交纳33%的所得税，法定公积金提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（ ）。 A. 47% B. 60.3% C. 53% D. 80%
2.股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（ ），它会影响公司的报酬率和风险。
A. 股利支付日期 B. 股利支付方式 C. 股利支付比率 D. 股利政策确定
3.造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（ ）。
A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策
C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策
4.在下列股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（ ）。
A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策
C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策
5.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（ ）。
A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低股利加额外股利政策
6.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策
C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 7.企业.用剩余股利分配政策的根本理由是（ ）。
A. 最大限度地用收益满足筹资的需要 B. 向市场传递企业不断发展的信息
C. 使企业保持理想的资本结构 D. 使企业在资金使用上有较大的灵活性 8.当股份公司目前的每股收益和每股高价分别为2元和20元，现拟实施10送1的送股方案，若股价随股数呈比例变动，则送股后的每股收益和每股市价分别为（ ）元。
A. 1.82；18.18 B. 2；18.18 C. 2；20 D. 1.82；22 9.发放股票股利，不会产生影响的是（ ）。
A. 引起每股盈余下降 B. 使公司留存大量现金 C. 股东权益各项目的比例发生变化 D. 股东权益总额发生变化 10.企业制订分配计划时需要考虑多方面的因素，下列不属于公司因素的是（ ）。 A. 公司举债能力 B. 资本积累约束 C. 盈余稳定状况 D. 融资成本 11.经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数是（ ）。 A、累计盈利 B. 本年的税后利润
C. 抵减年初累计亏损后的本年净利润 Ｄ. 加计年初未分配利润的本年净利润
12.制定利润分配政策时，应考虑的股东经济利益限制是（ ）。
A. 未来投资机会 B. 筹资成本 C. 资产的流动性 Ｄ. 控制权的稀释
13.按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为产权比率2/3，明年计划投资600万元，今年看来股利分配时，应从税后净利中保留（ ）用于投资需要。 A. 400万元 B. 200万元 C. 360万元 D. 240万元 14.固定股利支付率政策是指（ ）。
A．先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配
B. 将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长时期内不变，只有盈余显著增长时才提高股利发放额
C. 公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的政策
D. 公司一般情况下支付一固定的数额较低的股利，盈余多的年分发放额外股利 15.某公司原发行普通股300000股，拟发放15%的股票股利，已知原每股盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为（ ）元。 A. 3.2 B. 4.3 C. 0.4 D. 1.1
16.在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（ ）。 A. 越高 B. 越低 C. 不变 D. 可能出现上述任何一种情况
17.财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（ ）作为股利支付给股东。 A. 应收账款 B. 应收票据 C. 存货 D. 有价证券
18.比较而言，下列哪种股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性（ ）。 A. 低正常股利加额外股利政策 B. 剩余股利政策 C. 固定股利政策 D. 固定股利支付率政策
19.某股份公司宣布发放10%的股票股利，同时按发放股票股利后的股数所确定的每股现金股利为2元，则某原来拥有100股股票的股东可得现金股利为（ ）元。
A. 220 B. 200 C. 180 D. 160 20.下列哪个项目不能用于分派股利（ ）。 A. 盈余公积金 B. 资本公积 C. 税后利润 D. 上年未分配利润 21.对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ ），从而吸引更多的投资者。 A. 增加股票股数降低每股市价 B. 减少股票股数降低每股市价 C. 增加股票股数提高每股市价 D. 减少股票股数提高每股市价
多项选择题
1.收益分配的基本原则（ ）。
A. 依法分配原则 B. 兼顾各方面利益原则 C. 分配与积累并重原则 D. 投资与收益对等原则 2.股东出于对自身利益的考虑，并基于（ ），可能对公司的利润分配提出限制、 稳定或提高股利发放率等不同意见。
A. 控制权考虑 B. 避税考虑 C. 稳定收考虑 D. 规避风险考虑 3.股利的种类主要有（ ）。
A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 负债股利 4.发放股票股利的优点主要有（ ）。
A. 企业发放股票股利可免付现金，保留下来的现金，可用于追加投资，扩大企业经营，同时减少融资费用
B. 股票变现能力强，易流通，股东乐于接受
C. 可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资者对公司未来的信心 D. 便于今后配股融通更多资金和刺激股价
5.一般而言，不适应于采用固定分红策略的公司是（ ）。 A. 负债率较高的公司 B. 盈利稳定或处于成长期的公司
C. 盈利波动较大的公司 D. 盈利较高但投资机会较多的公司 6.公司进行股票分割行为后产生的影响有（ ）。
A. 每股市价上升 B. 每股市价下降 C. 发行在外的股数增加 D. 每股盈余增加
7.从公司的角度看，制约股利分配的因素有（ ）。
A. 控制权的稀释 B. 举债能力的强弱 C. 盈余的变化 D. 潜在的投资机会
8.股利决策涉及的内容很多，包括（ ）。 A. 股利支付程序中各日期的确定 B. 股利支付比率的确定 C. 股利支付方式的确定 D. 支付现金股利所需现金的筹集 9.公司实施剩余股利政策，意味着（ ）。 A. 公司接受了股利无关论 B. 公司可以保持理想的资本结构
C. 公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D. 兼顾了各类股东、债权人的利益
10.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（ ）。 A. 物价持续上升 B. 金融市场利率走势下降 C. 企业资产的流动性较弱 D. 企业盈余不稳定 11.下列情形会使企业减少股利分配的有（ ）。 A. 市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B. 市场销售不畅，企业库存持续增加 C. 经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D. 为保证企业的发展，需要扩大筹资规模
12.下列哪些方式可能会改变企业资本结构（ ）。 A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 股票分割
判断题
1.资本保全是企业财务管理应遵循的一项重要原则。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资，而只能来源于企业当期利润或留存收益。（ ） 2.企业在分配收益时，可以随意提取各种公积金。（ ）
3.股票回购可以巩固既定控配权或转移公司控股权，但有可能会降低公司价。（ ）
4.股票分割使公司股票每股市价降低，促进股票流通和交易，但会传递公司发展前景不好的信息。（ ）
5.股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。（ ）
6.负债股利是公司面临现金不足但又要顾全信誉而采用的一种股利分配方式，一般以备查帐形式对股东负债。（ ）
7.股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记日期，只有在股权登记日后登记在公司股东名册上的股东，才有权分享股利。（ ）
8.股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整。（ ）
9.在连续通货膨胀的条件下，公司应采取偏紧的股利政策。（ ） 10.股东为防止控制权稀释，往往希望希望公司提高股利支付率。（ ）
11.企业预计将有一投资机会，为降低筹资成本，企业会选择低股利支付政策。（ ）
12.处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。（ ）
13.发放股票股利并不引起股东权益总额的变化，发放现金股利会减少股东权益总额。（ ）
14.每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。（ ） 15从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（ ）
16.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。（ ）
计算分析题
1.甲公司的股利支付率是40%，日前每年支付1.2元的股利。 要求回答如下问题：
（1）甲公司的每股收益（EPS）是多少？
（2）如果甲公司的市盈率（P/E）是15，那么，甲公司股票的市场价格是多少？ 2.Rope and Yam公司在发行在外的股票为2000万股，公司资本结构中有2/3的权益。公司预计明年的收益为1000万元，但是投资于项目所需的资金要1200万元。假设该公司是按现存的资本结构中债务/权益的比率来筹集资金，同时公司坚持剩余股利政策，那么明年的每股股利是多少？
3．某公司2××4年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2××6年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2××5年度的税后利润为1200万元。 要求：
（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2××6年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2××6年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2××5年度公司可以发放多少现金股利？
4.正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如下表所示：单位：万元 股本（每股面值3元，已发行100万300 股） 资本公积 300 未分配利润 600 股东权益合计 1200 回答下列互不关联的两个问题： （1）如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利每股0.1
元。则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；
（2）如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。
5.Monkey公司正在计划2：1的股票分割，假定你拥有Monkey公司5000股的普通股，以每股12元的价格出售。 要求回答如下问题：
（1）你手中的股本现在的总价值是多少？在股票分割后的价值是多少？
（2）Monkey公司的CEO说因为公司的股份在价格范围之外，所以股价下降的比例要小于股票分割。如果股票的价值下降的比例是45%，股本分割会使你获得多少收益？
6.Featerstone公司准备了800万元作为下一期的股利，但是公司也在考虑用金额相同的现金股利进行股票回购。目前Featerstone公司有1000万股在外流通，以每股40元出售。当每股收益是2元时，股票市盈率为20倍。 要求回答如下问题：
（1）如果支付股利，那么每股股利是多少？
（2）如果回购股票，在外流通的股票还剩多少，新的每股收益是多少？
（3）如果股票市盈率保持20倍，新股的价格是多少？剩余的股东每股会赚得多少？
7.A公司目前发行在外的股数为1 000万股，每股面值为1元，本年的税后利润为3 000万元，拟投资6 000万元，扩大生产能力20%，预计该公司的产品销路非常稳定。该公司想要维持目前负债比重为1/3的目标结构，并想继续执行30%的固定股利支付率政策。 要求回答如下问题：
（1）该公司本年末应分配的股利是多少？ （2）该公司在明年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？若按10倍的市盈率增加发行股票，应增加发行多少股? 8.A公司是一家经营零件加工的工业企业，20×1年全年盈利，实现净利润为1000万元， 年末在分配股利前的股东权益账户余额如下： 股本（每股面值1元，已发行10001 000 万股） 盈余公积 500 资本公积 4 000 未分配利润 1 500 股东权益合计 7 000 若公司决定发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股利支付现金股利，每股0.1元，试公司股票目前市价为l0元/股。 要求回答发下互不相干的问题；
（1）发放股利后公司权益结构有何变化，若市价不变此时市净率为多少？ （2）若预计20×2年将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则20×2年应发放多少现金股利？
（3）若预计20×2年将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金2500万元，若要保持负债率占40％的目标资金结构，当年能否发放股利？