(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的融资方案。 (5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。

11．某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格２０元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种融资方案：

方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到１２％，假设公司其他条件不变。

方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。 要求：（1）计算该公司融资前加权平均资金成本。

（2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。

第10章 收益分配决策

单项选择题

1.某企业要交纳33%的所得税，法定公积金提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（ ）。 A. 47% B. 60.3% C. 53% D. 80%

2.股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（ ），它会影响公司的报酬率和风险。

A. 股利支付日期 B. 股利支付方式 C. 股利支付比率 D. 股利政策确定

3.造成股利波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（ ）。

A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策

C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策

4.在下列股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（ ）。

A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策

C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策

5.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（ ）。

A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低股利加额外股利政策

6.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策

C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策 7.企业.用剩余股利分配政策的根本理由是（ ）。

A. 最大限度地用收益满足筹资的需要 B. 向市场传递企业不断发展的信息

C. 使企业保持理想的资本结构 D. 使企业在资金使用上有较大的灵活性 8.当股份公司目前的每股收益和每股高价分别为2元和20元，现拟实施10送1的送股方案，若股价随股数呈比例变动，则送股后的每股收益和每股市价分别为（ ）元。

A. 1.82；18.18 B. 2；18.18 C. 2；20 D. 1.82；22 9.发放股票股利，不会产生影响的是（ ）。

A. 引起每股盈余下降 B. 使公司留存大量现金 C. 股东权益各项目的比例发生变化 D. 股东权益总额发生变化 10.企业制订分配计划时需要考虑多方面的因素，下列不属于公司因素的是（ ）。 A. 公司举债能力 B. 资本积累约束 C. 盈余稳定状况 D. 融资成本 11.经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数是（ ）。 A、累计盈利 B. 本年的税后利润

C. 抵减年初累计亏损后的本年净利润 Ｄ. 加计年初未分配利润的本年净利润

12.制定利润分配政策时，应考虑的股东经济利益限制是（ ）。

A. 未来投资机会 B. 筹资成本 C. 资产的流动性 Ｄ. 控制权的稀释

13.按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为产权比率2/3，明年计划投资600万元，今年看来股利分配时，应从税后净利中保留（ ）用于投资需要。 A. 400万元 B. 200万元 C. 360万元 D. 240万元 14.固定股利支付率政策是指（ ）。

A．先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配

B. 将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长时期内不变，只有盈余显著增长时才提高股利发放额

C. 公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的政策

D. 公司一般情况下支付一固定的数额较低的股利，盈余多的年分发放额外股利 15.某公司原发行普通股300000股，拟发放15%的股票股利，已知原每股盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为（ ）元。 A. 3.2 B. 4.3 C. 0.4 D. 1.1

16.在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（ ）。 A. 越高 B. 越低 C. 不变 D. 可能出现上述任何一种情况

17.财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（ ）作为股利支付给股东。 A. 应收账款 B. 应收票据 C. 存货 D. 有价证券

18.比较而言，下列哪种股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性（ ）。 A. 低正常股利加额外股利政策 B. 剩余股利政策 C. 固定股利政策 D. 固定股利支付率政策

19.某股份公司宣布发放10%的股票股利，同时按发放股票股利后的股数所确定的每股现金股利为2元，则某原来拥有100股股票的股东可得现金股利为（ ）元。

A. 220 B. 200 C. 180 D. 160 20.下列哪个项目不能用于分派股利（ ）。 A. 盈余公积金 B. 资本公积 C. 税后利润 D. 上年未分配利润 21.对于股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（ ），从而吸引更多的投资者。 A. 增加股票股数降低每股市价 B. 减少股票股数降低每股市价 C. 增加股票股数提高每股市价 D. 减少股票股数提高每股市价

多项选择题

1.收益分配的基本原则（ ）。

A. 依法分配原则 B. 兼顾各方面利益原则 C. 分配与积累并重原则 D. 投资与收益对等原则 2.股东出于对自身利益的考虑，并基于（ ），可能对公司的利润分配提出限制、 稳定或提高股利发放率等不同意见。

A. 控制权考虑 B. 避税考虑 C. 稳定收考虑 D. 规避风险考虑 3.股利的种类主要有（ ）。

A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 负债股利 4.发放股票股利的优点主要有（ ）。

A. 企业发放股票股利可免付现金，保留下来的现金，可用于追加投资，扩大企业经营，同时减少融资费用

B. 股票变现能力强，易流通，股东乐于接受

C. 可传递公司未来经营绩效的信号，增强投资者对公司未来的信心 D. 便于今后配股融通更多资金和刺激股价

5.一般而言，不适应于采用固定分红策略的公司是（ ）。 A. 负债率较高的公司 B. 盈利稳定或处于成长期的公司

C. 盈利波动较大的公司 D. 盈利较高但投资机会较多的公司 6.公司进行股票分割行为后产生的影响有（ ）。

A. 每股市价上升 B. 每股市价下降 C. 发行在外的股数增加 D. 每股盈余增加

7.从公司的角度看，制约股利分配的因素有（ ）。

A. 控制权的稀释 B. 举债能力的强弱 C. 盈余的变化 D. 潜在的投资机会

8.股利决策涉及的内容很多，包括（ ）。 A. 股利支付程序中各日期的确定 B. 股利支付比率的确定 C. 股利支付方式的确定 D. 支付现金股利所需现金的筹集 9.公司实施剩余股利政策，意味着（ ）。 A. 公司接受了股利无关论 B. 公司可以保持理想的资本结构

C. 公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D. 兼顾了各类股东、债权人的利益

10.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（ ）。 A. 物价持续上升 B. 金融市场利率走势下降 C. 企业资产的流动性较弱 D. 企业盈余不稳定 11.下列情形会使企业减少股利分配的有（ ）。 A. 市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B. 市场销售不畅，企业库存持续增加 C. 经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 D. 为保证企业的发展，需要扩大筹资规模

12.下列哪些方式可能会改变企业资本结构（ ）。 A. 现金股利 B. 股票股利 C. 财产股利 D. 股票分割

判断题

1.资本保全是企业财务管理应遵循的一项重要原则。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资，而只能来源于企业当期利润或留存收益。（ ） 2.企业在分配收益时，可以随意提取各种公积金。（ ）

3.股票回购可以巩固既定控配权或转移公司控股权，但有可能会降低公司价。（ ）

4.股票分割使公司股票每股市价降低，促进股票流通和交易，但会传递公司发展前景不好的信息。（ ）

5.股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。（ ）

6.负债股利是公司面临现金不足但又要顾全信誉而采用的一种股利分配方式，一般以备查帐形式对股东负债。（ ）

7.股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记日期，只有在股权登记日后登记在公司股东名册上的股东，才有权分享股利。（ ）