第四章练 习 题
一、单项选择题
1 ．企业财务风险的最大承担者是 ( ) 。
A ．债权人 B ．企业职工 C ．国家 D ．普通股股东 2 ．每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的 ( ) 。
A ．成本总额 B ．筹资总额 C ．资金结构 D ．息税前利润 3 ．资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。用相对数表示的计算公式为 ( ) 。
A. 资金成本 = 每年的资金费用／筹资数额
B ．资金成本 = 每年的资金费用／ ( 筹资数额—筹资费用 ) C ．资金成本 = 每年的用资费用／筹资数额
D 资金成本 = 每年的用资费用／ ( 筹资数额—筹资费用 ) 4 ．在以下各种筹资方式中资金成本最高的是（ ）。 A ．债券 B ．银行借款 C ．优先股 D ．普通股
5 ．某公司 发行普通股股票 600 万元，筹资费用率为 5 ％，上年股利率为
14 ％，预计股利每年增长 5 ％，所得税率 33 ％。则该普通股成本率为 ( ) 。
A ． 14.74 ％ B ． 9.87 ％ C ． 19.74 ％ D ． 14.87 ％
6 ．某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金 1 ， 000 万元，分别为 300 万元、 100 万元、 500 万元、 100 万元，资金成本率分别为 6 ％、 11 ％、 12 ％、 15 ％。则该筹资组合的综合资金成本率为（ ）。
A. 10.4% B. 10 ％ C. 12% D 10.6 ％ 7 ．下列项目中，同普通股成本负相关的是（ ）。
A ．普通股股利 B．普通股金额 C．所得税税率 D．筹资费率 8 ．某公司本期息税前利润为 6 ， 000 万元，本期实际利息费用为 1 ， 000 万元，则该公司的财务杠杆系数为 ( ) 。 A． 6 B． 1.2 C． 0.83 D． 2 9 ．调整企业资金结构并不能 ( ) 。
A．降低财务风险 B．降低经营风险 C．降低资金成本 D．增强融资弹性
10 ．财务杠杆系数同企业资金结构密切相关，须支付固定资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数 ( ) 。
A．越小 B ．越大 C．不变 D．反比例变化
11 ．企业发行某普通股股票，第一年股利率为 15 ％，筹资费率为 4 ％。普通股成本率为 21 ． 625 ％，则股利逐年增长率为 ( ) 。 A． 2 .625 ％ B． 8 ％ C． 6 ％ D． 12.625 ％ 12．从资金的价值属性看，资金成本属于 ( ) 范畴。 A. 投资 B．资金 C．成本 D 利润
13．某企业拟发行一笔期限为 3 年的债券，债券面值为 100 元，债券的票面利率为 8 ％，每年付息一次。企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的 5 ％。由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为 120 元。假设企业的所得税税率为 15 ％，则企业发行的债券成本为 ( ) 。 A． 5.96 ％ B． 7.16 ％ C． 7.02 ％ D． 7.18 ％ 14 ．计算普通股的资金成本与计算留存收益的资金成本基本相同，其区别主要在于 ( ) 。
A ．留存收益有筹资期限，而普通股没有。
B ．普通股要考虑筹资费用，而留存收益不用考虑。
C ．留存收益不用支付报酬。 D ．普通股风险比留存收益要高。
15 ．综合资金成本是以 ( ) 为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。
A ．各种资金的数量 B ．各种资金的资金成本
C ．各种资金占总资金的比重 D 各种资金成本占总资金成本的比重 16 ．计算资金的边际成本的中心思想是 ( ) 。
A ．资金成本会随市场利率的变动而起变化。 B ．资金成本会随筹资总额的增加而上升。
C ．资金成本会随资金结构的变化而变化。 D ．资金成本会随筹资方式的改变而变动。
17 ．财务管理中的杠杆原理是指由于 ( ) 的存在，当业务量发生较小的变化时，利润会发生较大的变化。
A．所得税 B ．变动费用 C．资金成本 D. 固定费用 18 ．从产品的单位成本来分析，直接材料应属于 ( ) 。 A 变动成本 B．固定成本 C．混合成本 D．半变动成本
19 ．在某一固定成本比重下，销售量变动对（ ）产生的作用，称为经营杠杆。
A 息税前利润 B ．税后利润 C ．边际贡献 D ．变动成本 20．( ) 对投资者收益的影响称为财务杠杆。
A．固定成本 B．变动成本 C．债务 D．自有资金
21．普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数称为 ( ) 。
A．复合杠杆系数 B．经营杠杆系数 C．财务杠杆系数 D．风险杠杆系数
22．在企业没有发行优先股的条件下，如果企业的债务为零，那么企业的财务杠杆系数则为 ( ) 。
A． 1 B． 0 C．无穷大 D．无法确定 23．总的说来，研究资金结构问题主要是研究（ ）。
A．不同种类的资金占总资金的比重 B．权益资金占总资金的比重 C．负债资金占总资金的比重 D. 不同种类的资金之间的结构
24．股东财富在财务管理上一般习惯用 ( ) 来表示。
A．息税前利润 B．每股利润 C. 企业价值 D．利润总额 25.无差异点是指 ( ) 。
A. 使每股利润在利用不同的筹资方式时都相等的息税前利润 B．使息税前利润在利用不同的筹资方式时都相等的每股利润 C．使债务利息等于每股利润的息税前利润 D．使不同筹资方式筹集的资金相等的每股利润
26．采用息税前利润——每股利润分析法分析资金结构以选择筹资方式，没有考虑到的因素有 ( ) 。
A ．所得税税率 B ．经营风险 C ．经营利润 D ．筹资成本 27．比较资金成本法是分析选择资金结构的一种方法，这里所比较的成本是指 ( ) 。
A．边际资金成本 B. 各种筹资方式的资金成本 C．加权平均资金成本 D. 资金风险成本
28．如果企业的股票被众多投资者所持有，谁也没有绝对的控制权，则这个企业可能会更多地采用（ ）的方式来筹集新的资金。
A．发行债券 B．发行优先股 C．银行借款 D．发行普通股
29 ．从我国各行业的资金结构情况来看，不同的行业资产负债率是不尽相同的。就工业、交通运输、贸易三个行业而言，其资产负债率从高到低的排列是（ ）。
A ．工业、贸易、交通运输 B ．交通运输、工业、贸易 C ．贸易、工业、交通运输 D ．工业、交通运输、贸易
30 ．在没有优先股的情况下，如果一个企业的经营杠杆系数为 3 ，支付的负债利息为 0 ，那么，这个企业的复合杠杆系数为 ( ) 。 A． 1 B． 0 C．无穷大 D． 3 二、多项选择题
1 ．下列项目中，属于酌量性固定成本的有 ( ) 。 A ．房屋折旧费 B ．广告费 C ．职工培训费 D ．保险费 2 ．固定成本的特点是在相关范围内 ( ). A ．总额固定 B ．单位额固定
C. 总额随业务量反比例变动 D ．单位额随业务量反比例变动 3 ．在下列各个项目中，影响债券成本的有 ( ) 。
A ．债券面值 B ．债券利率 C ．所得税税率 D ．债券期限
4 ．一般来说，优先股的资金成本比债券为高，其原因主要有 ( ) 。 A ．持有优先股的风险大于持有债券，使得优先股股利高于债券 B ．发行优先股的费用大于发行债券
C ．债券利息可以在税前列支，而优先股股利不能在税前列支 D ．发行优先股所筹资金规模比发行债券为大
5 ．如果以 Ks=D/Vo(1 — f) 的计算公式来计算普通股的成本，是因为 ( )
A ．假定普通股每年发放的股利固定不变 B ．考虑了普通股的筹资费用
C ．加上了普通股的风险因素 D ．由于普通股没有到期偿还
本金的期限
6 ．以下各项成本属于约束性固定成本的有（ ）。
A ．厂房折旧费 B ．企业广告费 C ．保险费 D 设备折旧费 7 ．关于产销量、边际贡献和息税前利润三者之间的关系，以下各种说法正确的有 ( ) 。
A ．在存在固定成本的条件下，产销量的变动率与边际贡献的变动率相等
B ．在不存在固定成本的条件下，产销量的变动率与息税前利润的变动率相等
C ．在存在固定成本的条件下，产销量的变动率小于息税前利润的变动率
D ．在不存在固定成本的条件下，产销量的变动率小于息税前利润的变动率
8 ．在企业资金结构中调高负债资金占总资金的比重会对企业造成 ( ) 等影响。
A ．有利于降低企业的资金成本 B ．会给企业带来更大的复合杠杆作用
C. 会给企业增加财务风险 D ．使企业具有更高的经营杠杆系数 9 ．在采用无差异点法分析企业筹资方式的选择时，下列各种说法正确的是 ( ) 。
A ．当企业的盈利能力大于无差异点的息税前利润时，应利用负债筹资方式
B ．当企业的盈利能力小于无差异点的息税前利润时，应利用负债筹资方式
C ．当企业的盈利能力大于无差异点的息税前利润时，应利用发行普通股的筹资方式
D ．当企业的盈利能力小于无差异点的息税前利润时，应利用发行普通股的筹资方式
10 ．企业的资产结构与其资金结构存在一定的关系 . 以下关于资产结构与资金结构关系的描述正确的有 ( ) 。
A. 资产适用于抵押的公司、企业，更多地采用负债筹资方式 B．拥有大量固定资产的公司、企业，以筹集权益资金为主 C．拥有较多流动资产的公司、企业，主要依赖于负债筹资方式 D．以技术研究开发为主的公司、企业，权益资金所占比例较小 11 ．在以下各项因素中，会对企业资金结构形成较大影响的有 ( ) 。 A．行业因素 B ．企业规模 C ．销售状况 D 资产结构
12．使用无差异点法分析选择企业的资金结构时，必须根据 ( ) 等因素综合考虑。
A ．息税前利润 B ．负债利息 C ．普通股股利 D ．普通股股数 13．资金成本是财务管理中一个非常重要的概念，其作用体现为 ( ) 。 A．资金成本是影响企业选择资金来源和筹资方式的依据与参考 B．资金成本是计算投资项目内部收益率的重要依据