公司后期的资金来源渠道有银行贷款，员工股权计划，营业利润，外部商业信用，正是投资人，参股公司等。

公司前期资金使用一览表

单位：元 项目名称 第一年 期初可支配现金：投资方投入 650000 长期借款 200000 合计 850000 所需总投资（现金投入） 809800 固定资产投资总额 31500 生产工具及园艺设备 500 办公设备 6000 交通工具 25000 营运资金投入总额 778300 房租 240000 购买原材料 300000 生产人员工资 28800 日常经营活动费 12000 市场推广及宣传费用 180000 物流费用 12000 购进无形资产 3000 网站建设及维护 2500 二、投资决策分析

公司每年自由现金净流量如表。在现金流量层面，五年间公司的内部收益

率高达25.7%，处于风险要求的收益区间中。（计算时未将赢余的现金进行再投资收到的效益计算在内。）

1、投资决策分析

投资决策分析表

单

位：元 年度 期初 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 现金净流量 -809800 796735.67 654340.98 771573.28 1033664.16 3536847.32 贴现现金净流量 796735.67 623181.89 699839.71 892917.97 2909773.04 注：依据同期银行利率，估计贴现率为5%. 期初现金净流量为期初所需总投资额。

2、静态回收期≈1.01（年） 3、动态回收期≈1.3（年）

投资回收期较短，在不到两年间内即可收回全部投资。 4、净现值（NPV）＝5501798.28元，远大于0，投资方案可行。

5、内部收益率（IRR）＝35.7%，大于贴现值5%，因此，投资收益率高，投资方案可行。

三、投资出路

虽然馨碧是一个有着高成长性和高盈利性的公司，而且有着强大的管理后盾和技术后盾，但考虑到风险投资的运作特性，公司还是认真安排了各期风险资本的退出计划，公司将充分发挥自身的技术和人员管理优势，保持在市场中的领先优势，从而为风险投资的退出铺平道路。

一般而言，风险投资的退出有三中最基本的形式：公开上市（IPO）,收购和兼并（M&A）和管理层回购。

由于馨碧是一家拥有独特技术和高附加值的服务技术性公司，不仅在技术上有独特优势，而且在服务上也独具特色，产品市场潜力巨大，在公司得到了迅速发展、壮大，产品占领了相当的市场份额时，我们将争取上市。但是，由于目前国内只有

业绩较好的公司才有条件上市，而且，公司上市还将受到金融市场兴衰的影响。本着让投资者有较好的收益为目的，公司的投资退出方式主要选取的是收购和兼并方式。具体的收购方式，公司管理层考虑为：经营组合盆栽的公司或集团。同时在收购的过程中要服从管理层的激励安排（如持股计划）。这样，最大的好处在于风险相对比较稳定，对公司的发展也相当有利。

在售出之前，我公司会对企业进行充分的价格评估，从而赢得最好的条件，保证风险投资者的投资收益。

第二种退出方式为管理层回购，这是一种候补性质的退出方式。为了能够使投资商实现对风险企业的投资实现，我公司愿意与投资商签订回购条款和买卖契约或者将投资商的投资安排为可转换债，提高投资者变现能力。对风险企业来说，这是买回风险投资商所有权或控制权的一个相对无痛苦的途径，公司对此种退出方式也进行了一定的制度安排。

四、投资回报