东方航空财务报表分析 下载本文

东方航空财务报表分析

各部分占比折线图流动资产/总资产流动负债/负债+所有者权益100.00?.00?.00p.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00?.85?.85%非流动资产/总资产非流动负债/负债+所有者权益89.52?.78?.37D.59B.398.53%9.158.92@.38.48A.358.91.22D.708.85.637.38.15 142013201220112010 图5-2各部分占总资产比重折线图

由图5-2可知非流动资产占总资产比例从2010年到2014年一直在88%到91%之间。这是由于东航公司所处行业的特殊性引起的,公司需要大量的飞机,而飞机作为固定资产属于非流动资产,并且价格昂贵,所以该比例才会如此之高。而且在建工程也是非流动资产的重要组成部分,其中在建工程包括购买及改装飞机预付款、东航西区扩建二期项目、浦东国际机场西货运和购买模拟机预付款等。除了2012年公司的非流动负债占比都要高于流动负债的占比,这也很大程度上是由该公司的性质决定的,由于它需要通过融资租赁方式租入价格高昂的飞机,而应付的融资租赁款属于非流动负债,所以东航的流动负债比例较高,而流动负债中占比较大的部分是短期借款和应付账款,由于短期借款相比于长期借款的利率较低,所以可以通过短期借款来满足日常的短暂的流动性需求。而应付账款则相当于是无息的贷款,任何企业都希望以这种方式筹得资金,但要注意保守信用。

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600P0@000 00%0 14201320122011201082?y!? ?%5.08 4.55 4.24 3.83 4.07 负债/负债+所有者权益负债/所有者权益所有者权益/负债+所有者权益 图5-3资产负债率与产权比率示意图

观察图5-3可以发现,东航公司从2010年到2014年的资产负债率一直基本在80%左右,这远远高过一般企业的50%的要求,但是这存在它的特殊原因,鉴于东航公司所处行业来说,需要大量的飞机及器具等,而飞机一般都是融资租赁购入的,所以会导致公司的非流动负债增加显著,因此会导致资产负债率居高不下。但是跟行业中其他公司相比,东航的资产负债率还是偏高的(具体分析见下文)。2010年到2014年东航的资产规模变动基本都是由负债推动的,或者说负债推动是最大的推动力,所以我认为,该企业是风险型企业,其偿还债务的压力较大。观察到从2010年到2014年除了2012年产权比率为3.83,剩下年份都高于4 ,这是一个偏高的数值(与同行业相比分析请见下文),说明东航举债经营的程度较大,企业自有资产占总资产的比重较小。这也说明,东航公司是高风险,高报酬的财务结构。

观察下表5-8可以清楚明了地知道从2010年到2014年,东航公司的哪些科目在流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债以及在总资产和总负债中占比最大。

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