第一章 建设项目投资估算与财务评价
本章授课思路：考试大纲→基础知识点详解与专项训练（考点频率较高知识点）→综合知识点剖析与典型案例讲解→其他知识点与相关案例解析
第一步：考试大纲
通过本科目考试，主要测查应考人员综合运用《建设工程造价管理》、《建设工程计价》和《建设工程技术与计量》等科目的知识，分析和解决建设工程造价实际问题的执业能力。包括： 1.建设项目投资估算； 2.建设项目财务评价；
3.建设项目不确定性分析与风险分析。
第二步：基础知识点详解与专项训练 基础知识点1:建安工程费
（1）目标：重点掌握《建筑安装工程费用项目组成》建标[2013]44号建筑安装工程费用的构成及计算。 （2）详解
1）建安工程费按照费用构成要素划分：由人工费、材料费、施工机具使用费、企业管理费、利润、规费和税金组成。
2）建安工程费按工程造价形成顺序划分为分部分项工程费、措施项目费、其他项目费、规费和税金。
（3）相关科目关联：《建设工程计价》 （4）专项训练 训练1：某单位的投标报价构成如下：分部分项工程费为16100.00万元，措施项目费为1800.00万元，安全文明施工费为322.00万元，其他项目费为1200.00万元，暂列金额为1000.00万元，管理费10%，利润5%，规费为1%，税金3.41%，最后中标。
问题：列式计算该单位的中标造价是多少万元（保留两位小数），根据工程项目不同建设阶段，建设工程造价可划分为哪几类？该中标造价属于其中哪一类？
【答案】中标造价=（分部分项工程费为16100.00万元+措施项目费为1800.00万元+其他项目费为1200.00万元）（1+1%）（1+3.41%）=19948.82万元
根据工程项目不同的建设阶段，建设工程造价可以分为如下6类：（1）投资估算；（2）
概算造价；（3）预算造价；（4）合同价；（5）结算价；（6）决算价。该中标造价属于合同价。
训练2：已知B项目为某甲级医院门诊楼，某施工单位拟投标此楼的土建工程。造价师根据该施工企业的定额和招标文件，分析得知此楼需人、材、机合计为1300万元（不包括工程设备300万元），假定管理费按人、材、机之和的18%计，利润按4.5%计，规费按6.85%计，综合税率按3.51%计，工期为1年，不考虑风险。 列式计算B项目的建筑工程费用（以万元为单位）。（计算过程及计算结果保留小数点后两位）。
【答案】B项目人、材、机（含工程设备）=1300+300=1600万元 管理费=1600×18%=288万元
利润=（1600+288）×4.5%=84.96万元
规费=（1600+288+84.96）×6.85%=135.15万元
税金=（1600+288+84.96+135.15）×3.51%=73.99万元
建筑工程费用=1600+288+84.96+135.15+73.99=2182.10万元
第1页
训练3：某公司拟投资建设某三层办公楼，经分析，该楼建筑工程分部分项费用为2580964.66元，装饰装修工程分部分项费用为1842219.7元，安装工程分部分项费用为1625742元，办公楼措施项目合计为1515908.81元，暂列金额为800000元，专业工程暂估价为12000元，钢筋为暂估材料，甲方供材，暂估价为4000元/t，计日工为4760元，规费为346537.14元，税率按3.48%计。 计算该办公楼的建筑安装工程费用。（计算过程及计算结果保留小数点后两位）。
【答案】分部分项费用=2580964.66+1842219.7+1625742=6048926.36元 措施项目费用=1515908.81元
其他项目费用=800000+12000+4760=816760元 规费=346537.14元
税金=（6048926.36+1515908.81+816760+346537.14）×3.48%=303739元
建筑安装工程费用=6048926.36+1515908.81+816760+346537.14+303739=9031871.31元=903.19万元
2
训练4：C项目为拟建一条化工原料生产线，所需厂房的建筑面积为6800m，同行业已建类似项
2
目厂房的建筑安装工程费用为3500元/m，类似工程建安工程费用所含的人工费、材料费、机械费和其他费用占建筑安装工程造价的比例分别为18.26%、57.63%、9.98%、14.13%，因建设时间、地点、标准等不同，经过分析，拟建工程建安工程费的人、材、机、其他费用与类似工程相比，预计价格相应综合上调25%、32%、15%、20%。
列式计算C项目厂房的建筑安装工程费用（以万元为单位）。（计算过程及计算结果保留小数点后两位）。
【答案】 思路1：
6800×3500×（1+18.26%×0.25+57.63%×0.32+9.98%×0.15+14.13%×0.2） ＝6800×3500×1.27＝3022.6万元 思路2：
对于C项目，建筑工程造价综合差异系数：
18.26%×1.25+57.63%×1.32+9.98%×1.15+14.13%×1.2＝1.27 C项目的建筑安装工程费用为： 6800×3500×1.27＝3022.6万元
基础知识点2:进口设备购置费
（1）目标：重点掌握采用装运港船上交货方式下的进口设备购置费的构成及计算。 （2）详解
1）进口设备购置费=抵岸价+国内运杂费
2）抵岸价（原价）=离岸价格（货价）（FOB）+国际运费+（国际）运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+消费税+增值税+海关监管手续费+车辆购置税
3）（建设项目进口设备）抵岸价（原价）=离岸价格（FOB）+国际运费+（国际）运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税 其中：
国际运费=FOB×运费率
国际运输保险费=（FOB+国际运费）×保险费率/（1-保险费率） 到岸价（CIF）=FOB+国际运费+运输保险费 银行财务费=FOB×银行财务费率
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外贸手续费=CIF×外贸手续费率 关税=CIF×进口关税税率
增值税=（CIF+关税+消费税）×增值税率
4）国内运杂费=国内运输费+国内装卸费+国内包装费+国内供销手续费+采购保管费 注意： 采购保管费=（进口设备原价+国内运输费+国内装卸费+国内包装费+国内供销手续费）×采保费率＝入库前价格×采保费率
（3）相关科目关联：《建设工程计价》 （4）专项训练
A项目所需设备为进口设备，经询价，设备的货价（离岸价）为1500万美元，国际海洋运输公司的现行海运费率5%，国际海运保险费3‰，银行手续费率、外贸手续费率、关税税率和增值税率分别按5‰、1.5%、17%、25%计取。国内供销手续费率0.4%，运输、装卸和包装费率0.1%，采购保管费率1%。美元兑换人民币的汇率均按1美元=6.2元人民币计算。 列式计算A项目进口设备购置费（以万元为单位）。（计算过程及计算结果保留小数点后两位）。 答案：
1）货价（FOB）价=1500万美元 2）海运费=1500×5%=75万美元
3）海运保险费=（1500+75）×3‰/（1-3‰）=4.74万美元 4）到岸价（CIF）价=1500+75+4.74=1579.74万美元 5）银行手续费=1500×5‰=7.5万美元
6）外贸手续费=1579.74×1.5%=23.7万美元 7）关税=1579.74×17%=268.56万美元
8）增值税=（1579.74+268.56）×25%=462.08万美元
9）抵岸价（原价）=1500+75+4.74+7.5+23.7+268.56+462.08=2341.58万美元=2341.58×6.2=14517.80万元
10）进口设备购置费
=14517.8×（1+0.4%+0.1%）（1+1%）=14736.29万元 基础知识点3:基本预备费、价差预备费
（1）目标：重点掌握基本预备费和价差预备费的计算公式 （2）详解
1）预备费＝基本预备费＋价差预备费
2）基本预备费＝（设备及工器具购置费+建安工程费+工程建设其他费）×基本预备费率=（工程费+工程建设其他费）×基本预备费率
m0.5t-1
3）价差预备费P＝∑It[（1+f）（1+f）（1+f）-1] I t—建设期第t年的投资计划额（与教材一致）
实际工程建议：可按中价协（2007）003号，《建设项目投资估算编审规程》中关于价差预备费的公式，I t是指估算静态投资额中第t年投入的工程费用（设备及工器具购置费+建安工程费）。 n---建设期年份数
f—建设期年均投资上涨率
m—建设前期年限（从编制估算到开工建设，单位：年）
0.5
该公式考虑了建设前期的涨价因素，式中（1+f） 是按第t年投资分期均匀投入考虑的涨价幅度。
（3）相关科目关联：《建设工程计价》
第3页
（4）专项训练
某建设项目在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。该项目建设期为三年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期贷款利息为1395万元，建设工程其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。建设前期年限按1年计。
计算该项目的基本预备费、建设期的价差预备费及该项目预备费。 答案：
1）基本预备费=（45000+3860）×10%=4886万元 2）价差预备费：
10.51-1
第一年价差预备费＝（45000+4886+3860）×25%×[（1＋5%）（1＋5%）（1＋5%）-1]＝ 1020.23万元
10.52-1
第二年价差预备费＝（45000+4886+3860）×55%×[（1＋5%） （1＋5%）（1＋5%）-1]＝3834.75万元
10.53-1
第三年价差预备费＝（45000+4886+3860）×20%×[（1＋5%） （1＋5%）（1＋5%）-1]＝2001.64万元
价差预备费＝1020.23＋3834.75＋2001.64＝6856.62万元 3）预备费＝4886＋6856.62＝11742.62万元 基础知识点4：建设期利息的计算及还贷
（1）目标：熟练掌握建设期贷款利息的计算及不同还款方式下的还款本金、利息计算，填写还本付息表。 （2）详解
说明：建设期均衡贷款，建设期只计息不还，运营期按合同约定还；建设期、运营期、计算期的不同。
1）建设期年贷款利息＝（年初累计借款＋本年新增借款÷2）×实际年贷款利率 2）名义利率与实际利率之间的关系：
m
i=（1+r/m）-1 式中：
i：实际利率 r：名义利率
m：名义利率所标明的计息周期内实际上复利计息的次数。
结论：从公式可知，当m＝1时，实际利率等于名义利率；当m>1时，实际利率大于名义利率，而且m越大，两者的差异越大。 （3）还款方式
①运营期内某几年等额还本，利息照付：
每年应还等额的本金=建设期内本利和/还款年限 ②运营期内某几年等额还本付息：
4）还本付息表
表1.1 某项目借款还本付息表 单位：万元
1 年初借款余额 第4页
2
3 4 5 6
当期还本付息 其中： 期末借款余额 还本 付息 （3）相关科目关联：《建设工程计价》 （4）专项训练
训练1：某新建项目，建设期为2年，从银行均衡贷款900万元，其中第1年300万元、第2年600万元。若年利率为6%，按年计息，列式计算该项目建设期利息。
答案：
第1年贷款利息=300/2×6%=9（万元）
第2年贷款利息=［（300+9）+600/2］×6%=36.54（万元） 建设期借款利息=9+36.54=45.54（万元）
训练2：某新建项目，建设期为2年，从银行均衡贷款900万元，其中第1年300万元、第2年600万元。若年利率为6%，按季计息，列式计算该项目建设期利息。
答案：
4
实际利率=（1+6%/4）-1=6.14%
第1年贷款利息=300/2×6.14%=9.21（万元）
第2年贷款利息=［（300+9.21）+600/2］×6.14%=37.41（万元） 建设期借款利息=9.21+37.41=46.62（万元）
训练3：某新建项目，建设期为3年，从银行均衡贷款900万元，其中第1年300万元、第2年600万元。若年利率为6%，按年计息，列式计算该项目建设期利息。
答案：
第1年贷款利息=300/2×6%=9（万元）
第2年贷款利息=［（300+9）+600/2］×6%=36.54（万元）
第3年贷款利息=（300+9+600+36.54）×6%=56.73（万元） 建设期借款利息=9+36.54+56.73=102.27（万元）
训练4：某项目建设期2年，运营期6年。建设期内，每年均衡投入自有资金和贷款各500万元，贷款年利率为6%。项目贷款在运营期间按照等额还本、利息照付的方法偿还。 问题：
（1）列式计算建设期贷款利息。
（2）列式计算各年应还本金与利息额。 （3）填写还本付息表。
答案：
（1）建设期借款利息：
第1年贷款利息=500/2×6%=15.00（万元）
第2年贷款利息=［（500+15）+500/2］×6%=45.90（万元） 建设期借款利息=15+45.90=60.90（万元）
（2）运营期各年应还本金与利息：
建设期借款本利和＝500+500+60.9＝1060.9万元 运营期每年应还本金＝1060.9/6＝176.82万元 运营期第一年应还利息＝1060.9×6%＝63.65万元
第5页
运营期第二年应还利息＝（1060.9－176.82）×6%＝884.08×6%＝53.04万元 运营期第三年应还利息＝（1060.9－176.82×2）×6%＝707.26×6%＝42.44万元 运营期第四年应还利息＝（1060.9－176.82×3）×6%＝530.44×6%＝31.83万元 运营期第五年应还利息＝（1060.9－176.82×4）×6%＝353.62×6%＝21.22万元 运营期第六年应还利息＝（1060.9－176.82×5）×6%＝176.80×6%＝10.61万元 （3）填写还本付息表。
表1.2 还本付息表 单位：万元 项目 计算期 1 2 3 4 5 6 7 8 期初借款余额 0 515.00 1060.90 当期还本付息 其中：还本 240.47 176.82＝1060.9/6 884.08 707.264 530.44 353.62 176.80 229.86 219.26 208.65 198.04 187.43 176.82 176.82 176.82 176.82 176.80 续表 项目 付息 计算期 1 2 3 63.65=1060.9×6% 4 5 6 7 8 53.04 42.44 31.83 21.22 10.61 期末借款余额 515.00 1060.90 884.08=1060.9-176.82 707.264 530.44 353.62 176.80 0
训练5：某项目建设期2年，运营期6年。建设期内，每年均衡投入自有资金和贷款各500万元，贷款年利率为6%。项目贷款在运营期前3年按照等额还本付息的方法偿还。 问题：
（1）列式计算建设期贷款利息。
（2）列式计算各年应还本金与利息额。 （3）填写还本付息表。
答案：
（1）建设期借款利息：
第1年贷款利息=500/2×6%=15.00（万元）
第2年贷款利息=［（500+15）+500/2］×6%=45.90（万元） 建设期借款利息=15+45.90=60.90（万元） （2）运营期各年应还本金与利息：
建设期借款本利和＝500+500+60.9＝1060.9万元 运营期前3年每年应还本息和
运营期第一年应还利息＝1060.9×6%＝63.65万元
运营期第一年应还的本金＝396.89－63.65＝333.24万元
运营期第二年应还利息＝（1060.9－333.24）×6%＝727.66×6%＝43.66万元 运营期第二年应还的本金＝396.89－43.66＝353.23万元
运营期第三年应还利息＝（1060.9－333.24－353.23）×6%＝（727.66－353.23）×6%＝374.43×6%＝22.47万元
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运营期第三年应还的本金＝396.89－22.47＝374.42万元 （3）填写还本付息表。
表1.2 还本付息表 单位：万元
项目 期初借款余额 当期还本付息 其中：还本 付息 期末借款余额 计算期 1 515.00 2 515.00 1060.90 3 1060.90 396.89 333.24 63.65 727.66 4 727.66 396.89 353.23 43.66 374.43 5 374.43 396.89 374.42 22.47 6 7 8
基础知识点5:新增资产的划分、折旧、残值、余值与摊销
（1）目标：熟练掌握新增资产的划分；固定资产折旧、残值、余值的计算；无形资产或其他资产的摊销计算。 （2）详解
1）新增资产的划分
建设项目新增资产可分为固定资产、流动资产、无形资产和其他资产。
其中，新增固定资产价值是指：建筑、安装工程造价；达到固定资产标准的设备和工器具的购置费用；增加固定资产价值的其它费用：包括：土地征用及土地补偿费、联合试运转费、勘察设计费、可行性研究费、施工机构迁移费、报废工程损失费和建设单位管理费中达到固定资产标准的办公设备、生活家具用具和交通工具等购置费。其中，联合试运转费是指整个车间有负荷或无负荷联合试运转发生的费用支出大于试运转收入的亏损部分。
流动资产价值是指：达不到固定资产标准的设备工器具、现金、存货、应收及应付款项等价值。 无形资产价值是指：专利权、非专利技术、著作权、商标权、土地使用权出让金及商誉等价值。 其他资产价值是指：开办费（建设单位管理费中未计入固定资产的的其它费用，生产职工培训费）、以租赁方式租入的固定资产改良工程支出等。
说明：题干中一般会说明总投资中的建设投资会形成的固定资产、无形资产、其他资产的比例，考生务必要把建设期利息计入固定资产。 2）残值的计算
残值＝固定资产原值×残值率
3）折旧的计算（掌握“平均年限法”）
年折旧费＝（固定资产原值－残值）/折旧年限 4）余值的计算
余值＝残值+（折旧年限－运营年限）×年折旧费 5）摊销的计算（平均年限法）
年摊销费＝（无形资产+其他资产）/摊销年限
注意：建设期、运营期、计算期、还款期、折旧年限、摊销年限的区别。 （3）相关科目关联：《建设工程造价管理》 （4）专项训练
某项目的有关基础数据如下：
项目计算期为10年，其中建设期2年，生产运营期8年。计算期第3年投产，第4年开始达到设计生产能力。
建设期第1年贷款2000万元，自有资金4000万元，建设期第2年贷款3000万元，自有资金1000万元,贷款年利率为6%,按年计息。其中1000万元形成无形资产；300万元形成其他资产；其
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余投资形成固定资产。
固定资产在运营期内按直线法折旧，残值（残值率为10%）在项目计算期末一次性收回。 无形资产、其他资产在运营期内，均匀摊入成本。 问题：
1）计算建设期利息。
2）计算固定资产原值、残值、余值。 3）计算年折旧费。 4）计算年摊销费。
『正确答案』
1）建设期利息：
第1年利息＝2000/2×6%＝60万元
第2年利息＝（2000+60+3000/2）×6%＝213.6万元 建设期利息＝60+213.6＝273.6万元
2）固定资产原值＝（2000+4000+3000+1000）+273.6－（1000+300）＝8973.60万元 残值＝8973.60×10%＝897.36万元 余值＝897.36万元
3）年折旧费＝（8973.60－897.36）/8=1009.53万元 4）年摊销费＝（1000+300）/8＝162.5万元
基础知识点6:总成本费用
（1）目标：熟练掌握总成本费用的构成及计算，制作并填写总成本费用表。 （2）详解
1）总成本费用的构成
总成本费用＝经营成本+折旧+摊销+利息（+维持运营投资） 总成本费用＝固定成本+可变成本 2）总成本费用表
表1.3 某项目总成本费用估算表 单位：万元 序号 1 经营成本 2 折旧费 3 摊销费 4 建设期贷款利息 3 4 5 6 7 8 5 利息 流动资金贷款利息 6 临时借款利息 7 总成本费用（1＋2＋3＋4＋5＋6） 7.1 固定成本 7.2 可变成本
（3）相关科目关联：《建设工程造价管理》 （4）专项训练
某拟建项目的有关基础数据如下：
项目计算期为10年，其中建设期2年，生产运营期8年。第3年投产，第4年开始达到设计生
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产能力。
项目建设投资估算10000万元。其中1000万元形成无形资产；300万元形成其他资产；其余投资形成固定资产。
固定资产在运营期内按直线法折旧，残值（残值率为10%）在项目计算期末一次性收回。 无形资产在运营期内，均匀摊入成本；其他资产在运营期的前3年内，均匀摊入成本。 项目的设计生产能力为年产量1.5万吨某产品，预计每吨销售价为6000元，年销售税金及附加按销售收入的6%计取，所得税税率为25%。
项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表1.4。
表1.4 拟建项目资金投入、收益及成本数据表 单位：万元
还款方式：建设投资贷款在项目生产运营期内等额本金偿还、利息照付，贷款年利率为6%；流动资金贷款年利率为5%，贷款本金在项目计算期末一次偿还。
在项目计算期的第5、7、9年每年需维持运营投资20万元，其资金来源为自有资金，该费用计入年度总成本。
经营成本中的70%为可变成本支出，其它均为固定成本。 说明：所有计算结果均保留小数点后两位。 问题：
（1）计算运营期各年折旧费。 （2）计算运营期各年的摊销费。 （3）计算运营期各年应还的利息额。
（4）计算运营期第1年、第8年的总成本费用。
（5）计算运营期第1年、第8年的固定成本、可变成本。 （6）按下表1.5编制该项目总成本费用估算表。
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答案：
（1）建设期贷款利息：
建设期第1年利息＝2000 /2×6%=60万元
建设期第2年利息＝（2000+60+3000/2）×6%＝213.6万元 建设期利息＝60+213.6＝273.6万元
固定资产原值＝（10000－1000－300）+273.6＝8973.6万元 残值＝8973.6×10%＝897.36万元
年折旧费＝（8973.6－897.36）/8＝1009.53万元 （2）摊销包括无形资产摊销及其他资产摊销。
无形资产在运营期内每年的摊销费＝1000/8＝125万元 其他资产在运营期前3年中的年摊销费＝300/3＝100万元
（3）运营期应还利息包括还建设期贷款利息及流动资金贷款利息。 1）运营期应还建设期贷款利息的计算思路
建设期贷款本利和＝2000+3000+273.6＝5273.60万元 运营期内每年应还本金＝5273.6/8＝659.2万元
运营期第1年应还建设期贷款利息＝5273.6×6%＝316.42万元
运营期第2年应还建设期贷款利息＝（5273.6－659.2）×6%＝276.86万元 运营期第3年应还建设期贷款利息＝（5273.6－659.2×2）×6%＝237.31万元 运营期第4年应还建设期贷款利息＝（5273.6－659.2×3）×6%＝197.76万元 运营期第5年应还建设期贷款利息＝（5273.6－659.2×4）×6%＝158.21万元 运营期第6年应还建设期贷款利息＝（5273.6－659.2×5）×6%＝118.66万元 运营期第7年应还建设期贷款利息＝（5273.6－659.2×6）×6%＝79.10万元 运营期第8年应还建设期贷款利息＝（5273.6－659.2×7）×6%＝39.55万元 2）运营期应还流动资金贷款利息的计算思路 运营期第1年应还利息＝100×5%＝5万元
运营期第2年～第8年应还利息＝（100+200）×5%＝15万元
（4）运营期第1年的总成本费用＝3500+1009.53+125+100+316.42+5＝5055.95万元 运营期第8年的总成本费用＝5000+1009.53+125+39.55+15＝6189.08万元
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（5）运营期第1年的可变成本＝3500×70%＝2450万元 运营期第1年的固定成本＝5055.95－2450＝2605.95万元 运营期第8年的可变成本＝5000×70%＝3500万元
运营期第8年的固定成本＝6189.08－3500＝2689.08万元 （6）
表1.6 总成本费用估算表 单位:万元
3 3500 4 5000 5 5000 6 5000 7 5000 8 5000 9 5000 10 5000 序号 1 经营成本 2 固定资产折旧费 3 无形资产摊销费 4 其他资产摊销费 5 维持运营投资 6 利息支出 6.1 建设投资贷款利息 6.2 流动资金贷款利息 7 总成本费用 7.1 固定成本 7.2 可变成本 1009.53 1009.53 125 100 321.42 316.42 5 125 100 291.86 276.86 15 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 125 100 20 125 125 20 125 125 20 125 252.31 212.76 173.21 133.66 94.10 54.55 237.31 197.76 158.21 118.66 79.10 39.55 15 15 15 15 15 15 5055.95 6526.39 2605.95 3026.39 2450=3500×70% 6506.84 6347.29 6327.74 6268.19 6248.63 6189.08 3006.84 2847.29 2827.74 2768.19 2748.63 2689.08 3500 3500 3500 3500 3500 3500=5000*70% 3500
基础知识点7:盈亏平衡点
（1）目标：掌握盈亏平衡分析点的概念及计算。 （2）详解
（4）盈亏平衡分析的基本公式： 年总收入（TR）=年总成本（TC）
1）年总收入＝年营业收入-销售税金及附加=年销售量×销售单价×（1-销售税金及附加税率） 2）年总成本=年固定成本+年可变成本=年固定成本+单位可变成本×年产量
3）年利润=年总收入-年总成本=年产量×单价×（1-销售税金及附加税率）-（年固定成本+单位可变成本×年产量）
盈亏平衡时（则利润为0）：年总收入-年总成本=0→年总收入=年总成本→年产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=年固定成本+单位可变成本×年产量
2.盈亏平衡分析法的注意事项：
1）采用线性盈亏平衡分析法，盈亏平衡点是指利润为零时的产量、生产能力利用率、销售额或销售单价。
2）如果给出销售税金及附加税率，则税金=销售收入×税率。
3）不必记忆各种盈亏平衡的计算式，只须记住基本损益方程式，令利润为零，即可推导出各个盈亏平衡点的计算公式。
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4）盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，所以分析结论要紧扣这一点。一般来说，盈亏平衡点越低，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。 （3）相关科目关联：《建设工程造价管理》 （4）专项训练
训练1（2014真题摘录）：项目正常年份的产品设计生产能力为10000件/年，正常年份年总成本费用为950万元，其中项目单位产品的可变成本为550元，其余为固定成本。项目产品预计售价为1400元/件，营业税金及附加税税率为6%，企业适用的所得税税率为25%。列式计算项目正常年份的产量盈亏平衡点。 解析： 方法一：
年总收入（TR）=年总成本（TC）
年产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=年固定成本+单位可变成本×年产量 Q×1400×（1-6%）=（9500000-550×10000）+550×Q Q=5222件
方法二：用产销量表示的盈亏平衡点
=（9500000-550×10000）/[1400×（1-6%）-550]=5222件 训练2：教材案例八（P36）
某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件某产品，年固定成本为580万元，每件产品销售价预计60元，销售税金及附加税率为6%，单位产品可变成本估算额40元。 问题：
1.对项目进行盈亏平衡分析，计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。 2.在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额多少？
3.在市场销售不良情况下，企业欲保证年利润120万元的年产量应为多少？
4.在市场销售不良情况下，企业将产品的市场价格由60元降低10%销售，则欲保证年利润60万元的年产量应为多少？
5.从盈亏平衡分析角度，判断该项目的可行性。 答案： 问题1： 方法一：
=（580+100×40）/[100×（1-6%）]=48.72（元/件） 方法二：
总收入=总成本
产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=固定成本+单位可变成本×产量 盈亏平衡产量×60×（1-6%）=580+40×盈亏平衡产量 盈亏平衡产量=35.37万件
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总收入=总成本
产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=固定成本+单位可变成本×产量 100×盈亏平衡单价×（1-6%）=580+40×100 盈亏平衡单价=48.72（元/件） 问题2: 方法一：
在市场销售良好情况下，正常年份最大可能盈利额为： 最大可能盈利额R＝正常年份总收益额－正常年份总成本
R＝设计能力×［单价×（1-销售税金及附加税率）］－（固定成本+设计能力×单位可变成本）＝100×60×（1－6%）－（580＋100×40）＝1060万元 方法二:
利润=总收入-总成本=100×60×（1-6%）-（580+40×100）=1060万元 问题3:
方法一：在市场销售不良情况下，每年欲获120万元利润的最低年产量为：
方法二：
利润=总收入-总成本
120=年产量×60×（1-6%）-（580+40×年产量） 年产量=42.68万件 问题4： 方法一：在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低10%时（60×90%=54），还要维持每年60万元利润额的年产量应为：
方法二：
利润=总收入-总成本
60=年产量×60×90%×（1-6%）-（580+40×年产量） 年产量= 59.48万件 问题5:
解：根据上述计算结果，用盈利平衡分析角度，判断该项目的可行性：
1.本项目产量盈亏平衡点35.37万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡产量，可见，项目盈亏平衡产量仅为设计生产能力35.37%，所以，该项目盈利能力和抗风险能力较强。 2.本项目单价盈亏平衡点48.72元/件，而项目的预测单价为60元/件，高于盈亏平衡的单价。在市场销售不良情况下，为了促销，产品价格降低在18.8% 以内，仍可保本。
3.在不利的情况下，单位产品价格即使压低10%，只要年产量和年销售量达到设计能力的59.48%，每年仍能盈利60万元。所以，该项目获利的机会大。 综上所述，从盈亏平衡分析角度判断该项目可行。
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第三步：综合知识点剖析与教材典型案例讲解 综合知识点1：总投资构成
（1）考试要求：掌握总投资的构成及计算。 （2）相关知识点剖析
1）建设项目总投资估算内容如图所示： 我国现行建设项目总投资构成
工程费用 设备及工器具购置费 建筑安装工程费（44号文） 建设用地费 建设投资 工程建设其他费用 与项目建设有关的其他费用 固定资产投资 建设项目总投资 —工程造价 预备费 与未来生产经营有关的其他费用 基本预备费：工程建设不可预见费 价差预备费：价格变动不可预见费 建设期利息：均衡贷款；建设期只计息不还 固定资产投资方向调节税（目前已停收） 流动资产投资 —流动资金 扩大指标估算法；详细估算法 说明：固定资产投资（工程造价）构成中，工程费用、工程建设其他费用、基本预备费部分为静态投资部分，价差预备费和建设期利息为动态投资部分。
2）投资估算的方法有：单位生产能力估算法、生产能力指数估算法、比例估算法、系数估算法、混合法等。
其中考生需要掌握的是运用生产能力指数估算法及构成组合法进行建设项目总投资的估算。其相关公式如下：
①生产能力指数法
n
C2＝C1（Q2/ Q1）×f
式中：C2—拟建项目总投资； C1—类似项目总投资； Q2—拟建项目生产能力； Q1—类似项目生产能力； n—生产能力指数，若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差不大，Q1与Q2的比值在0.5～2之间，可取n＝1；f—综合调整系数。 ②构成组合法
总投资＝设备及工器具购置费＋建安工程费＋工程建设其他费＋预备费＋建设期利息＋流动资金
其中，进口设备购置费（采用装运港船上交货方式）、建筑安装工程费（44号文）、预备费、建设期贷款利息的构成及计算详见前述的基础知识点。工程建设其他费一般已知。 其中，
设备及工器具购置费=进口设备购置费+国产设备购置费+工器具购置费。 进口设备购置费=进口设备原价+国内运杂费 国产设备购置费=国产设备原价+运杂费
工器具购置费＝设备购置费×工器具购置费率 其中，流动资金计算方法有两种。
第一种方法是用扩大指标估算法估算流动资金
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项目的流动资金＝拟建项目年产量×单位产量占用流动资金的数额 项目的流动资金＝拟建项目固定资产总投资×固定资产投资流动资金率
第二种方法是用分项详细估算法估算流动资金（说明：此种方法可考性不大） 即：流动资金＝流动资产－流动负债
式中：流动资产＝应收账款＋预付账款＋现金＋存货 流动负债＝应付账款＋预收账款 估算的基本步骤：先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。 年周转次数＝360天/最低周转天数 其中：
应收账款＝年经营成本/年周转次数
应付账款＝外购原材料、燃料、动力费或服务年费用金额/年周转次数 现金＝（年工资福利费＋年其他费）/年周转次数
存货＝外购原材料、燃料＋其他材料＋在产品＋产成品
外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料动力费/年周转次数
在产品＝（年工资及福利费＋年其他制造费＋年外购原材料燃料费＋年修理费）/年周转次数 产成品＝年经营成本/年周转次数（案例教材）
说明：产成品＝（年经营成本－年其他营业费用）/年周转次数（计价教材、《建设项目经济评价方法与参数》第三版） （3）教材典型案例 【案例一】 背景：
某集团公司拟建设A、B两个工业项目，A项目为拟建年产30万吨铸钢厂，根据调查资料提供的当地已建年产25万吨铸钢厂的主厂房工艺设备投资约2400万元。A项目的生产能力指数为1。已建类似项目资料：主厂房其他各专业工程投资占工艺设备投资的比例，见表1－1，项目其他各系统工程及工程建设其他费用占主厂房投资的比例，见表1－2。
表1－1 主厂房其他各专业工程投资占工艺设备投资的比例表
加热炉 0.12 汽化冷却 0.01 余热锅炉 0.04 自动化仪表 0.02 起重设备 0.09 供电与传动 0.18 建安工程 0.40 表1－2 项目其他各系统工程及工程建设其他费用占主厂房投资的比例表
动力系统 0.30 机修系统 0.12 总图运输系统 行政及生活福利设施工程 0.20 0.30 工程建设其他费 0.20
A项目建设资金来源为自有资金和贷款，贷款本金为8000万元，分年度按投资比例发放，贷款利率8%（按年计息）。建设期3年，第1年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%。预计建设期物价年平均上涨率3%，投资估算到开工的时间按一年考虑，基本预备费率10%。
B项目为拟建一条化工原料生产线，厂房的建筑面积为5000㎡，同行业已建类似项目的建筑工程费用为3000元/㎡，设备全部从国外引进，经询价，设备的货价（离岸价）为800万美元。 问题：
1.对于A项目，已知拟建项目与类似项目的综合调整系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算A项目主厂房的工艺设备投资；用系数估算法估算A项目主厂房投资和项目的工程费与工程建设其他费用。
2.估算A项目的建设投资。
3.对于A项目，若单位产量占用流动资金额为：33.67元/吨，试用扩大指标估算法估算该项目
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的流动资金。确定A项目的建设总投资。
4.对于B项目，类似项目建筑工程费用所含的人工费、材料费、机械费和综合税费占建筑工程造价的比例分别为18.26%、57.63%、9.98%、14.13%。因建设时间、地点、标准等不同，相应的综合调整系数分别为1.25、1.32、1.15、1.2。其他内容不变。计算B项目的建筑工程费用。
5.对于B项目，海洋运输公司的现行海运费率为6%，海运保险费率为3.5‰，外贸手续费率、银行手续费率、关税税率和增值税率分别按1.5%、5‰、17%、17%计取。国内供销手续费率0.4%，运输、装卸和包装费率0.1%，采购保管费率1%。美元兑换人民币的汇率均按1美元＝6.2元人民币计算，设备的安装费率为设备原价的10%。估算进口设备购置费和安装工程费。 【答案】 问题1： 解：
1.用生产能力指数估算法估算A项目主厂房工艺设备投资：
1
A项目主厂房工艺设备投资＝2400×[30/25] ×1.25＝3600万元 2.用系数估算法估算A项目主厂房投资：
A项目主厂房投资＝3600×（1＋12%＋1%＋4%＋2%＋9%＋18%＋40%） ＝3600×（1＋0.86）＝6696万元 其中：
设备购置总投资＝3600×（1＋0.12＋0.01＋0.04＋0.02＋0.09＋0.18）＝5256万元 建安工程投资＝3600×0.4＝1440万元
3.A项目其他各系统工程及工程建设其他费＝6696×（1+0.3＋0.12＋0.2＋0.3＋0.2） ＝6696×2.12＝14195.52万元 问题2： 解：
1.基本预备费计算：
基本预备费＝14195.52×10%＝1419.55万元 静态投资＝14195.52＋1419.55＝15615.07万元 建设期各年的静态投资额如下：
第1年 15615.07×30%＝4684.52万元 第2年 15615.07×50%＝7807.54万元 第3年 15615.07×20%＝3123.01万元 2.价差预备费计算：
10.51-11
价差预备费＝4684.52×[（1＋3%）（1＋3%） （1＋3%）－1]＋7807.54×[（1＋3%）（1
0.52-110.53-1
＋3%）（1＋3%）－1]＋3123.01×[（1＋3%）（1＋3%）（1＋3%）－1] ＝212.38＋598.81＋340.40＝1151.59万元 预备费＝1419.55＋1151.59＝2571.14万元
A项目的建设投资＝14195.52＋2571.14＝16766.66万元 问题3：
解：估算A项目的总投资
1.流动资金＝30×33.67＝1010.10万元 2.建设期贷款利息计算：
第1年贷款利息＝（0＋8000×30%÷2）×8%＝96万元
第2年贷款利息＝[（8000×30%＋96）＋（8000×50%÷2）]×8% ＝（2400＋96＋4000÷2）×8%＝359.68万元
第3年贷款利息＝[（2400＋96＋4000＋359.68）＋（8000×20%÷2）]×8%
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＝（6855.68＋1600÷2）×8%＝612.45万元
建设期贷款利息＝96＋359.68＋612.45＝1068.13万元
3.拟建项目总投资＝建设投资＋建设期贷款利息＋流动资金 ＝16766.66＋1068.13＋1010.10＝18844.89万元 问题4：
解：对于B项目，建筑工程造价综合差异系数：
18.26%×1.25＋57.63%×1.32＋9.98%×1.15＋14.13%×1.2＝1.27 B项目的建筑工程费用为：
3000×5000×1.27＝1905.00万元 问题5：
解：B项目进口设备的购置费＝设备原价＋设备国内运杂费，如表1－3所示： 表1－3 进口设备原价计算表 费用名称 1.货价 2.国外运输费 计算公式 货价＝800×6.2＝4960.00 国外运输费＝4960×6%＝297.60 费用 4960.00 297.60 18.47 896.93 1049.41 24.80 79.14 7326.35 3.国外运输保险费 国外运输保险费＝（4960＋297.6）×3.5‰/（1－3.5‰）＝18.47 4.关税 5.增值税 6.银行财务费 7.外贸手续费 进口设备原价 关税＝（4960＋297.6＋18.47）×17% ＝5267.07（CIF价）×17%＝896.93 增值税＝（4960＋297.6＋18.47＋896.93）×17%＝1049.41 银行财务费＝4960×5‰＝24.80 外贸手续费＝（4960＋297.6＋18.47）×1.5%＝79.14 以上七项合计 由上表可知，进口设备原价为：7326.35万元
国内供销、运输、装卸和包装费＝进口设备原价×费率＝7326.35×（0.4%＋0.1%）＝36.63万元
设备采保费＝（进口设备原价＋国内供销、运输、装卸和包装费）×采保费率＝（7326.35＋36.63）×1%＝73.63万元
进口设备国内运杂费＝36.63＋73.63＝110.26万元 进口设备购置费＝7326.35＋110.26＝7436.61万元
设备的安装费＝设备原价×安装费率＝7326.35×10%＝732.64万元 【案例二】 背景：
某建设项目的工程费用与工程建设其他费的估算额为52180万元，预备费为5000万元，建设期3年。3年的投资比例是：第1年20%，第2年55%，第3年25%，第4年投产。
该项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。贷款本金为40000万元（其中外汇贷款为2300万美元），贷款按年度投资比例发放。贷款的人民币部分从中国建设银行获得，年利率为6%（按季计息）；贷款的外汇部分从中国银行获得，年利率为8%（按年计息）。外汇牌价为1美元兑换6.6元人民币。
该项目设计定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7.2万元估算。每年其他费用为860万元（其中：其他制造费用为660万元）。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%，年预付账款为800万元；年预收账款为1200万元。各项流动资产与流动负债最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款为30天，存货为40天，预付账款为30天，预收账款为30天。
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问题：
1.估算建设期贷款利息。
2.用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金，编制流动资金估算表。 3.估算拟建项目的总投资。 【答案】 问题1：
解：建设期贷款利息计算： 1.人民币贷款实际利率计算：
4
人民币实际利率＝（1＋6%÷4）－1＝6.14% 2.每年投资的贷款部分本金数额计算：
人民币部分：贷款总额为：40000－2300×6.6＝24820万元 第1年为：24820×20%＝4964万元 第2年为：24820×55%＝13651万元 第3年为：24820×25%＝6205万元 美元部分：贷款总额为：2300万美元 第1年为：2300×20%＝460万美元 第2年为：2300×55%＝1265万美元 第3年为：2300×25%＝575万美元 3.每年应计利息计算：
（1）人民币建设期贷款利息计算：
第1年贷款利息＝（0＋4964÷2）×6.14%＝152.39万元
第2年贷款利息＝[（4964＋152.39）＋13651÷2]×6.14%＝733.23万元
第3年贷款利息＝〔（4964＋152.39＋13651＋733.23）＋6205÷2〕×6.14%＝1387.83万元 人民币贷款利息合计＝152.39＋733.23＋1387.83＝2273.45万元 （2）外币贷款利息计算：
第1年外币贷款利息＝（0＋460÷2）×8%＝18.40万美元
第2年外币贷款利息＝〔（460＋18.40）＋1265÷2〕×8%＝88.87万美元
第3年外币贷款利息＝〔（460＋18.48＋1265＋88.87）＋575÷2〕×8%＝169.58万美元 外币贷款利息合计＝18.40＋88.87＋169.58＝276.85万美元 问题2：
解：用分项详细估算法估算流动资金： 流动资金＝流动资产－流动负债
式中：流动资产＝应收账款＋现金＋存货＋预付账款 流动负债＝应付账款＋预收账款
1.应收账款＝年经营成本÷年周转次数＝21000÷（360÷30）＝1750万元 2.现金＝（年工资福利费＋年其他费）÷年周转次数 ＝（1100×7.2＋860）÷（360÷40）＝975.56万元 3.存货：
外购原材料、燃料＝年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数 ＝19200÷（360÷40）＝2133.33万元
在产品＝（年工资福利费＋年其他制造费＋年外购原料燃料费＋年修理费）÷年周转次数 ＝（1100×7.2＋660＋19200＋21000×10%）÷（360÷40）＝3320.00万元 产成品＝年经营成本÷年周转次数＝21000÷（360÷40）＝2333.33万元 存货＝2133.33＋3320.00＋2333.33＝7786.66万元
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4.预付账款＝年预付账款÷年周转次数＝800÷（360÷30）＝66.67万元
5.应付账款＝年外购原材料、燃料、动力费÷年周转次数＝19200÷（360÷30）＝1600万元 6.预收账款＝年预收账款÷年周转次数＝1200÷（360÷30）＝100万元
由此求得：流动资产＝应收账款＋现金＋存货＋预付账款＝1750＋975.56＋7786.66＋66.67＝10578.89万元
流动负债＝应付账款＋预收账款＝1600＋100＝1700万元
流动资金＝流动资产－流动负债＝10578.89－1700＝8878.89万元 流动资金估算表
序号 1 1.1 1.2 项目 流动资产 应收账款 存货 最低周转天数（天） 30 40 40 40 40 30 30 30 周转次数 12＝360/30 9 9 9 9 12 12 12 金额（元） 10578.89 1750.00 7786.66 2133.33 3320.00 2333.33 975.56 66.67 1700.00 1600.00 100.00 8878.89 1.2.1 外购原材料、燃料、动力费 1.2.2 在产品 1.2.3 产成品 1.3 1.4 2 2.1 2.2 3 现金 预付账款 流动负债 应付账款 预收账款 流动资金（1－2） 问题3：
解：根据建设项目总投资的构成内容，计算拟建项目的总投资： 总投资＝建设投资＋贷款利息＋流动资金
＝〔（52180＋5000）＋276.85×6.6＋2273.45〕＋8878.89 ＝70159.55万元 教材案例三
特点：已建类似工程的总投资→拟建工程总投资 重点提示：
调价系数＝采用单价/指标单价＝报告期指数/基期指数 综合调价系数＝调价系数×比例（比重） 背景：
某企业拟建一条生产线。设计使用同规模规范标准化设计资料。类似工程的工程造价指标见表1－5；类似工程造价指标中主要材料价格表见表1－6。拟建工程当地现行市场价格信息及指数见表1－7。
表1－5 类似工程造价指标
序号 工程和费用名称 一 1 2 3 厂区内工程 原料准备 熟料烧成及储存 粉磨、储存、包装 工程结算价值（万元） 建筑工程 设备购置 安装工程 5225.00 990.00 1720.00 666.00 其他费用 合计 37841.00 9 680.00 9 450.00 8 812.00 备注 13411.00 19205.00 3690.00 2620.00 3096.00 5000.00 5110.00 5050.00 第19页
4 5 全场辅助及公用设施 总图运输及综合管网 建筑工程 2555.00 1450.00 设备购置 3585.00 460.00 安装工程 929.00 920.00 其他费用 合计 7 069.00 2830.00
二 厂区外工程 1 石灰石矿 2 黏土矿 3 石灰石矿皮带长廊 4 水源地及输水管线 5 厂外铁路、公路 6 厂外电力及通信线路 工程费合计 6485.00 4560.00 125.00 430.00 160.000 1210.00 19896.00 3005.00 2100.00 380.00 460.00 20.00 45.00 22210.00 1231.00 190.00 12.00 152.00 31.00 26.00 820.00 6456.00 10721.00 6850.00 517.00 1 042.00 211.00 1281.00 820.00 48562.00 汽车运输 1.5km
表1－6 类似工程主要材料价格表 序号 1 2 3 4 5 6 7 合计 材料名称 水泥 钢筋 型钢 木材 砖 砂 石子 单位 t t t m 千块 m m 333单价（元） 249.00 2736.00 3120.00 988.00 140.00 22.00 45.00 权重（%） 19.74 39.27 20.10 3.56 4.45 3.54 9.34 100 备注 综合 综合 综合 综合 标准
表1－7 拟建工程市场价格信息及指数 序号 一 1 2 3 4 5 6 7 二 三 四 项目名称 材料 水泥 钢筋 型钢 木材 砖 砂 石子 人工费 机械费 综合税费 单位 t t t m 千块 m m 333单价（元） 336.00 3250.00 3780.00 1288.00 210.00 32.00 49.00 备注 综合 综合 综合 综合 标准 综合上调43% 综合上调17.5% 综合上调3.6%
问题：
1.拟建工程与类似工程在外部建设条件有以下不同之处：
（1）拟建工程生产所需黏土原料按外购考虑，不自建黏土矿山；
第20页
（2）拟建工程石灰石矿采用2.5km皮带长廊输送，类似工程采用具有同样输送能力的1.5km皮带长廊。
根据上述资料及内容分别计算调整类似工程造价指标中的建筑工程费、设备购置费和安装工程费。
2.类似工程造价指标中建筑工程费用所含的材料费、人工费、机械费、综合税费占建筑工程费用的比例分别为58.64%、14.58%、9.46%、17.32%。
根据已有资料和条件，列表计算建筑工程费用中的材料综合调整系数，计算拟建工程建筑工程费用。
3.行业部门测定的拟建工程设备购置费与类似工程设备购置费相比下降2.91%，拟建工程安装工程费与类似工程安装工程费相比增加8.91%。根据已有资料和条件计算拟建工程设备购置费、安装工程费和工程费用。 【答案】 问题1：
解：类似工程造价指标中建筑工程费、设备购置费和设备安装费的调整计算如下： 1.类似工程建筑工程费的调整：
不建黏土矿应减建筑工程费125万元；
运矿皮带长廊加长1km，应增加建筑工程费：430÷1.5×1.0＝286.67万元； 类似工程建筑工程费应调整为：19896.00－125＋286.67＝20057.67万元。 2.类似工程设备购置费的调整：
不建黏土矿应减设备购置费380万元；
运矿皮带长廊加长1km，应增加设备购置费：460÷1.5×1.0＝306.67万元； 类似工程设备购置费应调整为：22210.00－380＋306.67＝22136.67万元。 3.类似工程设备安装费的调整：
不建黏土矿应减设备安装费12万元；
运矿皮带长廊加长1km，应增加设备安装费： 52÷1.5×1.0＝101.33万元；
类似工程设备安装费应调整为：6456－12＋101.22＝6545.33万元。 问题2：
解：类似工程造价指标中建筑工程费用中所含材料费、人工费、机械费、综合税费占建筑工程费的比例分别为：58.64%、14.58%、9.46%、17.32%。在表1－8中计算建筑工程费中材料综合调价系数，计算拟建工程的建筑工程费，见表1－8。 表1－8 材料价差调整系数计算表 单位：元 序号 材料名称 1 2 3 4 5 6 7 合计 水泥 钢筋 型钢 木材 砖 砂 石子 单位 指标单价 t t t m 3采用单价 336.00 3250.00 3780.00 1288.00 210.00 32.00 49.00 调价系数 1.35 1.19 1.21 1.3 1.5 1.45 1.09 权重（%） 19.74 39.27 20.10 3.56 4.45 3.54 9.34 综合调价系数（%） 26.65 46.73 24.32 4.63 6.68 5.13 10.18 124.32 249.00 2736.00 3120.00 988.00 千块 140.00 m m 3322.00 45.00 拟建工程的建筑工程费＝20057.67×（1＋58.64%×24.32%＋14.58%×43%＋9.46%×17.5%＋17.32%×3.6%）＝24632.76万元
第21页
问题3：
解：根据所给条件计算拟建工程设备购置费、安装工程费和工程费 1.拟建工程设备购置费＝22136.67×（1－2.91%）＝21492.49万元 2.拟建工程安装工程费＝6545.33×（1＋8.91%）＝7128.52万元
3.拟建工程的工程费＝24632.76＋21492.49＋7128.52＝53253.77万元 综合知识点2：投资现金流量表
（1）考试要求：掌握项目投资现金流量表的编制、财务评价指标的计算及评价。（融资前） （2）相关知识点剖析
某拟建项目投资现金流量表构成、计算思路及财务评价指标
序号 1 1.1 1.2 项目 现金流入 营业收入 补贴收入 计算方法 1＝1.1＋1.2＋1.3＋1.4 年营业收入＝设计生产能力×产品单价×年生产负荷 补贴收入是指与收益相关的政府补贴，一般已知 固定资产余值＝年折旧费×（固定资产使用年限－运营期）＋残值 年折旧费＝（固定资产原值－残值）÷折旧年限 1.3 回收固定资产余值 说明：固定资产原值含建设期利息 固定资产残值＝固定资产原值×残值率 （此值一般填写在运营期的最后一年）（会计算） 1.4 回收流动资金 各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收（此值一般填写在运营期的最后一年）
2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3 现金流出 建设投资 流动资金 经营成本 营业税金及附加 维持运营投资 所得税前净现金流量（1－2） 累计所得税前净现金流量 2＝2.1＋2.2＋2.3＋2.4＋2.5 建设投资中不含建设期利息 建设投资＝工程费＋工程建设其他费＋预备费 一般发生在投产期前几年，一般已知 发生在运营期各年，一般已知 各年营业税金及附加＝年营业收入（1.1）×营业税金及附加税率 有些项目运营期内需投入的固定资产投资，一般已知 各对应年份＝1－2 4 各对应年份第3项的累计值
调整所得税＝年息税前利润（EBIT） ×所得税率 息税前利润（EBIT）＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用＋利息支出5 调整所得税 ＋补贴收入 ＝年营业收入－营业税金及附加－经营成本－折旧费－摊销费－维持运营投资＋补贴收入 年摊销费＝无形资产（或其他资产）/摊销年限 6 7 所得税后净现金流量（3－5） 各年＝3－5 累计所得税后净现各对应年份的第6项的累计值 第22页
金流量 8 9 10 折现系数 一般已知 折现后净现金流量 对应年份的6×8 累计折现后净现金流量 最后一年的值即为项目的FNPV
基于项目投资现金流量表的财务评价指标 1）有三个常见指标：净现值（FNPV）、内部收益率（FIRR）、静态投资回收期或动态投资回收期（Pt或Pt`）。其中，净现值为表中最后一年的累计折现净现金流量；静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量） 动态投资回收期＝（累计折现净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量） 内部收益率＝FIRR＝i1＋（i2－i1）×[FNPV1÷（|FNPV1|＋|FNPV2|）] 2）财务评价：净现值≥0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；静态投资回收期≤行业基准回收期，项目可行；动态投资回收期≤项目计算期，项目可行。反之不可行。
（3）教材典型案例 案例四 背景：
某企业拟全部使用自有资金建设一个市场急需产品的工业项目。建设期1年，运营期6年。项目投产第一年收到当地政府扶持该产品生产的启动经费100万元，其他基本数据如下：
1.建设投资1000万元。预计全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，按直线法折旧，期末残值100万元，固定资产余值在项目运营期末收回。投产当年又投入资本金200万元作为运营期的流动资金。
2.正常年份年营业收入为800万元，经营成本300万元，产品营业税及附加税率为6%，所得税率为25%，行业基准收益率10%；基准投资回收期6年。
3.投产第一年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均达到正常年份的80%。以后各年均达到设计生产能力。 4.运营3年后，预计需花费20万元更新新型自动控制设备配件，才能维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期费用计入年度总成本。 问题：
1.编制拟建项目投资现金流量表。 2.计算项目的静态投资回收期。 3.计算项目的财务净现值。 4.计算项目的财务内部收益率。
5.从财务角度分析拟建项目的可行性。 【答案】 问题1：
编制拟建项目投资现金流量表1－9 编制表1－9前需要计算以下数据： 1.计算固定资产折旧费：
年固定资产折旧费＝（1000－100）÷10＝90（万元）
2.计算固定资产余值：固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧。所以，运营期末固定资产余值为：
第23页
固定资产余值＝年固定资产折旧费×4＋残值＝90×4＋100＝460万元 3.计算调整所得税：
调整所得税＝（营业收入－营业税及附加－经营成本－折旧费－摊销-维持运营投资＋补贴收入）×25%
第2年调整所得税＝（800×80%－800×80%×6%－300×80%－90-0-0＋100）×25%＝（640－38.4－240－90＋100）×25%＝92.9万元
第3、4、6、7年调整所得税＝（800－800×6%－300－90）×25%＝（800－48－390）×25%＝90.50万元
第5年调整所得税＝（800－800×6%－300－90－20）×25%＝85.50万元 表1－9 项目投资现金流量表
序号 项目 1 1.1 1.2 1.3 1.4 现金流入 营业收入 补贴收入 建设期 1 0 运营期 2 740 640 100 3 800 800 4 800 800 5 800 800 6 800 800 7 1460 800 460 200 回收固定资产余值 回收流动资金
2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 现金流出 建设投资 流动资金投资 经营成本 营业税及附加 维持运营投资 调整所得税 1000 1000 571.3 200 240 38.40 92.9 438.5 300 48.00 90.5 438.5 300 48.00 90.5 453.5 300 48.00 20.00 85.5 438.5 300 48.00 90.5 438.5 300 48.00 90.5
3 4 5 6 7 净现金流量 累计净现金流量 基准收益率10% 折现后净现金流 -1000 -1000 0.9091 168.7 -831.3 0.8264 361.5 -469.8 0.7513 271.59 361.5 -108.3 0.6830 246.9 346.5 238.20 0.6209 215.14 361.5 599.70 0.5645 204.07 168.01 1021.5 1621.2 0.5132 524.23 692.24 （FNPV） －909.10 139.41 累计折现净现金流 -909.10 -769.69 -498.10 -251.20 -36.06 问题2：
计算项目的静态投资回收期
静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值年份－1）＋（∣出现正值年份上年累计净现金流量∣/出现正值年份当年净现金流量）
＝（5－1）＋108.3/346.50＝4＋0.31＝4.31（年） 问题3：
项目财务净现值就是计算期末的累计折现后净现金流量692.24万元。 问题4：
编制项目财务内部收益率试算表1－10。
首先确定i1＝26%，以i1作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。利用财务内部收益率试
第24页
算表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1＝38.74（万元），见表1－10。
再设定i2＝28%，以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用财务内部收益率试算表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2＝－6.85（万元），见表1－10。
表1－10 财务内部收益率试算表
序号 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 现金流入 现金流出 净现金流量 折现系数26% 折现后净现金流量 累计折现净现金流量 折现系数28% 折现后净现金流量 累计折现净现金流量 建设期 1 0 1000 -1000 0.7973 -793.70 运营期 2 740 3 800 4 800 5 800 6 800 7 1460 571.30 438.50 438.50 453.50 438.50 438.50 168.70 361.50 361.50 346.50 361.50 1021.50 0.6299 0.4999 0.3968 0.3149 0.2499 0.1983 106.26 180.71 143.44 109.11 90.34 202.56 －793.70 -687.44 -506.72 -363.28 -254.17 -163.83 38.74 0.7813 -781.30 -781.30 0.6104 0.4768 0.3725 0.2910 0.2274 0.1776 102.97 172.36 134.66 100.83 82.21 181.42 -678.33 -505.96 -371.30 -270.47 -188.27 -6.85
由表1－10可知：
i1＝26% 时，FNPV1＝38.74 i2＝28% 时，FNPV2＝－6.85
用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。即：
FIRR＝i1＋（i2－i1）×[FNPV1÷（ |FNPV1|＋|FNPV2|）] ＝26%＋（28%－26%）×[38.74÷（38.74＋|－6.85|）] ＝26%＋1.7%＝27.70% 问题5：
本项目的静态投资回收期为4.31年，小于基准投资回收期（6年）；财务净现值为692.26万元＞0；财务内部收益率FIRR＝27.70%＞行业基准收益率10%。所以，从财务角度分析该项目可行。 综合知识点3：资本金现金流量表 （1）考试要求：掌握项目资本金现金流量表的编制、财务评价指标的计算及财务评价（融资后）。 （2）相关知识点剖析：
某项目资本金现金流量表构成、计算思路及财务评价指标 序号 项目 1 1.1 1.2 现金流入 营业收入 补贴收入 计算方法 1＝1.1＋1.2＋1.3＋1.4 年营业收入＝设计生产能力×产品单价×年生产负荷 补贴收入是指与收益相关的政府补贴 固定资产余值＝年折旧费×（固定资产使用年限－营运期）＋残值 1.3 回收固定资产余值 年折旧费＝（固定资产原值－残值）÷折旧年限 固定资产残值＝固定资产原值×残值率 1.4 回收流动资金 各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收
2 现金流出 2＝2.1＋2.2＋2.3＋2.4＋2.5＋2.6＋2.7 第25页
2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 项目资本金 借款本金偿还 借款利息支付 经营成本 营业税金及附加 建设期和运营期各年投资中的自有资金部分 借款本金＝长期（建设期）借款本金＋流动资金借款本金＋临时借款本金 利息＝长期借款利息＋流动资金借款利息＋临时借款利息 一般发生在运营期的各年 各年营业税金及附加＝当年营业收入×营业税金及附加税率
所得税＝利润总额×所得税率＝（营业收入＋补贴收入－营业税金及附加－总成本）×所得税率 2.6 所得税 总成本＝经营成本＋折旧费＋摊销费＋利息＋维持运营投资 年摊销费＝无形资产（或其他资产）/摊销年限 利息＝长期借款利息＋流动资金借款利息＋临时借款利息 2.7 维持运营投资 有些项目运营期内需投入的固定资产投资
3 4 5 6 7 净现金流量（1－2） 各对应年份1－2 累计净现金流量 折现系数 折现净现金流量 累计折现净现金流量 各年净现金流量的累计值 第t年折现系数：（1＋i）-t 各对应年份3×5 各年折现净现金流量的累计值
基于项目资本金现金流量表的财务评价指标 1）常见指标：净现值（FNPV）、内部收益率（FIRR）、静态投资回收期或动态投资回收期（Pt或Pt`）。其中，静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量）；动态投资回收期＝（累计折现净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量） 内部收益率＝FIRR＝i1＋（i2－i1）×[FNPV1÷（|FNPV1|＋|FNPV2|）] 2）财务评价：净现值≥0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；静态投资回收期≦行业基准回收期，项目可行；动态投资回收期≤项目计算期，项目可行。反之不可行。
（3）典型案例
某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资 3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产余值。 建设期第1年投入建设资金的60%，第2年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。流动资金在计算期末全部回收。
建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额还本、利息照付的方法偿还。 预计生产期各年的经营成本均为2600万元，营业收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5至第10年均为5400万元。假定营业税金及附加的税率为6%，所得税率为25%，行业基准收益率为10%，基准投资回收期6年。 问题：
1.计算项目计算期第3年初的累计借款。 2.填写项目借款还本付息表。
3.计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。
第26页
4.编制项目资本金现金流量表。
5.计算项目的静态投资回收期、动态投资回收期和财务净现值，并从财务角度评价本项目的可行性。
【答案】 问题1：
第1年应计利息＝（0＋3100×60%×50%/2）×7%＝32.55（万元）
第2年应计利息＝（3100×60%×50%＋32.55＋3100×40%×50%/2）×7%＝89.08（万元） 建设期贷款利息＝32.55＋89.08＝121.63（万元）
第3年初的累计借款＝3100×50%＋121.63＝1671.63（万元） 问题2：
某项目借款还本付息计划表 单位：万元
1 期初累计借款余额 2 3 4 5 6 7 8 962.55＝930＋32.55 1393.02＝1671.63 1671.63－278.61 395.62 376.12 356.62 337.12 317.61 298.08 1114.41 835.80 557.19 278.58 当期还本付息
续表
本年应还本金 278.61＝1671.63/6 其中 本年应计利息 32.55 89.08 117.01＝1671.63×7% 期末借款余额 278.61 278.61 278.61 278.61 278.58 97.51 78.01 58.51 39.00 19.50 962.55 1671.63 1393.02＝1671.63－278.61 1114.41 835.8 557.19 278.58
说明上表中：第1年的期末借款余额＝3100×60%×50%＋32.55＝930＋32.55＝962.55万元 第2年期末借款余额＝962.55＋3100×40%×50%＋89.08＝620＋89.08＝1671.63万元 生产期前6年等额本金偿还法，每年应还本金为：1671.63/6＝278.61（万元） 问题3：
固定资产残值＝（3100＋121.63）×5%＝161.08万元 年折旧额＝（3100＋121.63）×（1－5%）/8＝382.57（万元）或（3100+121.63-161.08）/8=382.57（万元）
问题4：某项目资本金现金流量表 序号 1 现金流入 营业收入 回收固定资产余值 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 1.1 1.2 1.3 3800 3800 4320 4320 5400 5400 5400 5400 5400 5400 5861.08 5400 5400 5400 5400 5400 161.08 300 回收流动资金
续表
第27页
序号 1 2 3 现金流出 项目资本金 930 620 3641.73 930 620 300 4 5 6 7 8 9 10 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 3480.5 3784.48 3769.85 3755.22 3740.56 3447.36 3447.36 2600 324 借款本金偿还 278.61 借款利息支付 117.01 经营成本 营业税金及附加＝1.1×6% 所得税 2600 228＝3800×6% 278.61 278.61 278.61 278.61 278.58 97.51 78.01 58.51 39.00 19.50 2600 2600 259.2 324 2600 324 2600 324 2600 324 2600 324 118.11 245.18 503.86 508.73 513.61 518.48 523.36 523.36
序号 净现金流量（1－2） 累计净现金流量 折现系数 （i＝10%） 折现净现金流量 累计折现净现金流量 1 -930 2 3 4 5 6 7 8 9 10 3 -620 158.27 839.50 1615.52 1630.15 1644.78 1659.44 1952.64 2413.72 4 -930 -1550 -1391.73 -552.23 1063.29 2693.44 4338.22 5997.66 7950.30 10364.02 5 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 0.424 0.386 6 -845.37 -515.12 118.86 573.38 1003.24 919.40 843.77 774.96 827.92 931.70 4635.74 -845.37 -1357.49 -1238.63 -665.25 337.99 1257.39 2101.16 2876.12 3704.04 （FNPV） 7
运营期各年总成本费用：
第3年总成本费用＝2600＋382.57＋117.01＝3099.58（万元） 第4年总成本费用＝2600＋382.57＋97.51＝3080.08（万元） 第5年总成本费用＝2600＋382.57＋78.01＝3060.58（万元） 第6年总成本费用＝2600＋382.57＋58.51＝3041.08（万元） 第7年总成本费用＝2600＋382.57＋39.00＝3021.57（万元） 第8年总成本费用＝2600＋382.57＋19.50＝3002.07（万元） 第9年、第10年总成本费用＝2600＋382.57＝2982.57（万元） 运营期各年所得税：
第3年所得税＝（3800－3099.58－228）×25%＝118.11（万元） 第4年所得税＝（4320－3080.08－259.2）×25%＝245.18（万元） 第5年所得税＝（5400－3060.58－324）×25%＝503.86（万元） 第6年所得税＝（5400－3041.08－324）×25%＝508.73（万元） 第7年所得税＝（5400－3021.57－324）×25%＝513.61（万元） 第8年所得税＝（5400－3002.07－324）×25%＝518.48（万元）
第9、10年所得税＝（5400－2982.57－324）×25%＝523.36（万元）
第28页
问题5：
财务净现值＝4635.74万元
静态投资回收期＝5－1＋|－552.23|÷1615.52＝4.34年 动态投资回收期＝5－1＋|－665.25|÷1003.24＝4.66年
评价：项目自有资金的财务净现值大于0；静态投资回收期4.34年小于基准投资回收期6年；动态投资回收期4.66年小于计算期10年，所以项目在财务上可行。 综合知识点4：利润与利润分配表
（1）考试要求：掌握项目利润与利润分配表的财务评价（融资后）。 （2）相关知识点剖析：
某项目利润与利润分配表构成、计算思路及评价指标。
序号 项目 1 2 营业收入 营业税金及附加＝1×% 计算方法 年营业收入＝设计生产能力×产品单价×年生产负荷 各年营业税金及附加＝当年营业收入×营业税金及附加税率 总成本费用＝经营成本＋折旧费＋摊销费＋利息支出 3 总成本费用 年摊销费＝无形资产（或其他资产）/摊销年限 利息支出＝长期借款利息＋流动资金借款利息＋临时借款利息 4 5 6 7 8 补贴收入 利润总额（1－2－3＋4） 弥补以前年度亏损 应纳税所得额（5－6） 所得税＝7×% 一般已知 利润总额中用于弥补以前年度亏损的部分 应纳税所得额＝（5－6） 所得税＝（7）×所得税率
续表 序号 项目 9 10 11 12 13 14 15 16 17 净利润（5－8） 期初未分配利润 可供分配的利润（9＋10－6） 提取法定盈余公积金＝9×% 可供投资者分配的利润（11－12） 应付优先股利权 提取任意盈余公积金 应付普通股股利（13－14－15） 各投资方利润分配 其中：××方 ××方 计算方法 净利润＝（5－8）＝利润总额－所得税 上一年度末留存的利润 可供分配的利润＝（9＋10－6） 按净利润提取＝9×% 可供投资者分配的利润＝（11－12） 视企业情况填写（13×%） 视企业情况填写（13×%） 视企业情况填写 视企业情况填写（16×%）
未分配利润＝可供投资者分配利润－应付各投资方的股利 式中：未分配利润按借款合同规定的还款方式，编制利润与利润分配表时，可18 未分配利润 能会出现以下两种情况： 全部用于还款，不足部分为该年的资金亏损，并需用临时借款来弥补偿还本金的不足部分。 第29页
（13－14－15－17） 第一种：未分配利润＋折旧费＋摊销费≤该年应还本金，则该年的未分配利润
第二种：未分配利润＋折旧＋摊销费＞该年应还本金，则该年为资金盈余年份，用于还款的未分配利润按以下公式计算：该年用于还款未分配利润＝当年应还本金－折旧－摊销。 18.1 用于还款未分配利润 该年用于还款未分配利润＝当年应还本金－折旧－摊销 剩余利润（转下年期18.2 初未分配利润） （18－18.1） 息税前利润（EBIT） 19 （利润总额＋利息支息税前利润（EBIT）＝（利润总额＋利息支出）＝5＋利息 出） 息税折旧摊销前利润20 （EBITDA） ＋摊销） 息税折旧摊销前利润（EBITDA）＝（息税前利润＋折旧＋摊销）＝19＋折旧＋（息税前利润＋折旧摊销 剩余利润转下年期初未分配利润＝18－18.1
续表 基于利润与利润分配表的财务评价 1）主要评价指标：总投资收益率（ROD）、项目资本金利润率（ROE） 2）相关计算公式：总投资收益率（ROD）＝〔正常年份（或运营期内年平均）息税前利润/总投资〕×100% 资本金净利润率（ROE）＝〔正常年份（或运营期内年平均）净利润/项目资本金〕×100% 3）财务评价：总投资收益率≥行业收益率参考值，项目可行； 项目资本金利润率≥行业资本金利润率，项目可行。
（3）教材典型案例
【案例七】P28（利息表、总成本费用表、利润与利润分配表） 背景：
某拟建工业项目的基础数据如下：
1.固定资产投资估算总额为5263.90万元（其中包括无形资产600万元）。建设期2年，运营期8年；
2.本项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。自有资金在建设期内均衡投入；贷款本金为2000万元，在建设期内每年贷入1000万元。贷款年利率10%（按年计息）。贷款合同规定的还款方式为：运营期的前4年等额还本付息。无形资产在营运期8年中均匀摊入成本。固定资产残值300万元，按直线法折旧，折旧年限12年。所得税税率25%。 3.本项目第3年投产，当年达产率为70%，第4年达产率为90%，以后各年均达到设计生产能力。流动资金全部为自有资金。
4.股东会约定正常年份按可供投资者分配利润50%比例，提取应付投资者各方的股利。营运期的头两年，按正常年份70%和90%比例计算。
5.项目的资金投入、收益、成本，见表1－19。
表1－19 建设项目资金投入、收益、成本费用表单位：万元 序号 项目 建设投资： 1 资本金 贷款本金 1 2 3 4 5 6 7 8～10 1529.45 1529.45 1000.00 1000.00 第30页
2 3 4 营业收入 3500.00 4500.00 5000.00 5000.00 5000.00 5000.00 210.00 270.00 300.00 300.00 300.00 300.00 2490.84 3202.51 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 营业税及附加 年经营成本
续表
序号 项目 5 流动资产（应收账款＋现金＋存货＋预付账款） 流动负债（应付账款＋预收账款） 流动资金[（5）－（6）] 1 2 3 4 5 6 7 8－10 均为累计值 532.00 684.00 760.00 760.00 760.00 760.00 6 7 89.83 115.50 128.33 128.33 128.33 128.33 442.17 568.50 631.67 631.67 631.67 631.67
问题：
1.计算建设期贷款利息和运营期年固定资产折旧费、年无形资产摊销费； 2.编制项目的借款还本付息计划表、总成本费用估算表和利润与利润分配表； 3.编制项目的财务计划现金流量表； 4.编制项目的资产负债表；
5.从清偿能力角度，分析项目的可行性。 思考：计算总投资收益率及资本金净利润率。 【答案】 问题1：
解：1.建设期贷款利息计算：
第1年贷款利息＝（0＋1000÷2）×10%＝50万元
第2年贷款利息＝〔（1000＋50）＋1000÷2〕×10%＝155万元 建设期贷款利息总计＝50＋155＝205万元
2.年固定资产折旧费＝（5263.9－600－300）÷12＝363.66万元 3.年无形资产摊销费＝600÷8＝75万元 问题2：
解：1.根据贷款利息公式列出借款还本付息表中的各项费用，并填入建设期两年的贷款利息。见表1－20。第3年年初累计借款额为2205万元，则运营期的前4年应偿还的等额本息A
＝2205×0.31547＝695.61万元
表1－20借款还本付息计划表 单位：万元
项目 借款（建设投资借款） 期初借款余额 当期还本付息 其中： 期末借款余额 还本 付息 1 0 2 3 4 5 6 1050 2205 695.61 475.11 220.50＝2205×10% 1729.89 1207.27 632.39 695.61 522.62 172.99 695.61 574.88 120.73 695.63 632.39 63.24 0.00 1050 2205 1729.89＝2205－475.11 1207.27 632.39 第31页
2.根据总成本费用的组成，列出总成本费用中的各项费用，并将借款还本付息表中第3年应计利息＝2205×10%＝220.50万元和年经营成本、年折旧费、摊销费一并填入总成本费用表中，汇总得出第3年的总成本费用为：3150万元。见表1－21。 表1－21 总成本费用估算表单位：万元
序号 费用名称 1 2 3 4 5 经营成本 折旧费 摊销费 利息支出 3 4 5 6 7 8 9 10 2490.84 3202.51 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 3558.34 363.66 75 220.50 363.66 75 172.99 363.66 75 120.73 363.66 75 63.24 363.66 75 0 363.66 75 0 363.66 75 0 363.66 75 0 总成本费用 3150.00 3814.16 4117.73 4060.24 3997.00 3997.00 3997.00 3997.00 3.将各年的营业收入、营业税金及附加和第3年的总成本费用3150万元一并填入利润与利润分配表1－22的该年份内，并按以下公式计算出该年利润总额、所得税及净利润。 （1）第3年利润总额＝3500－3150－210＝140万元 第3年应交纳所得税＝140×25%＝35万元 第3年净利润＝140－35＝105万元
期初未分配利润和弥补以前年度亏损为0，本年净利润＝可供分配利润 第3年提取法定盈余公积金＝105×10%＝10.50万元 第3年可供投资者分配利润＝105－10.5＝94.50万元
第3年应付投资者各方股利＝94.50×50%×70%＝33.08万元 第3年未分配利润＝94.5－33.08＝61.42万元
第3年用于还款的未分配利润＝应还本金－折旧费－摊销费＝475.11－363.66－75＝36.45万元
说明：在未分配利润＋折旧费＋摊销费＞该年应还本金的条件下：用于还款的未分配利润＝应还本金－折旧费－摊销费
第3年剩余未分配利润＝61.42－36.45＝24.97万元（为下年度期初未分配利润）
（2）第4年年初尚欠贷款本金＝2205－475.11＝1729.89万元，应计利息172.99万元，填入总成本费用估算表1－21中，汇总得出第4年的总成本费用为：3814.16万元。将总成本带入利润与利润分配表1－22中，计算出净利润311.88万元。 第4年可供分配利润＝311.88＋24.97＝336.85万元 第4年提取法定盈余公积金 ＝311.88×10%＝31.19万元 第4年可供投资者分配利润 ＝336.85－31.19＝305.66万元 第4年应付投资者各方股利
＝305.66×50%×90%＝137.55万元 第4年未分配利润
＝305.66－137.55＝168.11万元 第4年用于还款的未分配利润
＝522.62－363.66－75＝83.96万元
第4年剩余未分配利润＝168.11－83.96＝84.15万元（为下年度期初未分配利润）
（3）第5年年初尚欠贷款本金＝1729.89－522.62＝1207.27万元，应计利息120.73万元，填入总成本费用表1－21中，汇总得出第5年的总成本费用为：4117.73万元。将总成本带入利润与利润分配表1－22中，计算出净利润436.70万元。 第5年可供分配利润
第32页
＝436.70＋84.15＝520.85万元 第5年提取法定盈余公积金 ＝436.70×10%＝43.67万元 第5年可供投资者分配利润 ＝520.85－43.67＝477.18万元 第5年应付投资者各方股利 ＝477.18×50%＝238.59万元 第5年未分配利润
＝477.18－238.59＝238.59万元 第5年用于还款的未分配利润
＝574.88－363.66－75＝136.22万元 第5年剩余未分配利润
＝238.59－136.22＝102.37万元（为下年度期初未分配利润）
（4）第6年年初尚欠贷款本金＝1207.27－574.88＝632.39万元，应计利息63.24万元，填入总成本费用表1－21中，汇总得出第6年的总成本费用为：4060.24万元。将总成本带入利润与利润分配表1－22中，计算出净利润479.82万元。
本年的可供分配利润、提取法定盈余公积金、可供投资者分配利润、用于还款的未分配利润、剩余未分配利润的计算均与第5年相同。
（5）第7、8、9年和第10年已还清贷款。所以，总成本费用表中，不再有固定资产贷款利息，总成本均为3997万元；利润与利润分配表中用于还款的未分配利润也均为0；净利润只用于提取盈余公积金10%和应付投资者各方股利50%，剩余的未分配利润转下年期初未分配利润。 表1－22 利润与利润分配表 单位：万元 序号 费用名称 1 2 3 4 5 营业收入 营业税金及附加 总成本费用 补贴收入 利润总额 ⑴－⑵－⑶ ＋⑷ 3 3500 210 3150 0 140 4 4500 270 5 5000 300 6 5000 300 7 5000 300 8 5000 300 9 5000 300 10 5000 300 3814.16 4117.73 4060.24 3997.00 3997.00 3997.00 3997.00 0 0 0 0 0 0 0 415.84 582.27 639.76 703.00 703.00 703.00 703.00
续表
序号 费用名称 6 7 8 弥补以前年度亏损 应纳所得税额 ⑸－⑹ 所得税（7）×25% 3 0 140 35.00 4 0 5 0 6 0 7 0 8 0 9 0 10 0 415.84 582.27 639.76 703.00 703.00 703.00 703.00 103.95 145.57 159.94 175.75 175.75 175.75 175.75
9 10 11 净利润⑸－⑻ 期初未分配利润 可供分配利润 ⑼＋⑽ 提取法定盈余公积金 ⑼×10% 105.00 311.88 436.70 479.82 527.25 527.25 527.25 527.25 0 24.97 84.15 102.37 73.37 273.94 374.23 424.37 105.00 336.85 520.85 582.19 600.62 801.19 901.48 951.62 12 10.50 31.19 43.67 47.98 52.73 52.73 52.73 52.73 第33页
13 可供投资者分配利润 ⑾－⑿ 应付投资者各方股利⒀×约定利率 94.50 305.66 477.18 534.21 547.89 748.46 848.75 898.89 14 33.08 137.55 238.59 267.11 273.95 374.23 424.38 449.45
15 未分配利润 ⒀－⒁ 61.42 36.45 168.11 238.59 267.10 273.94 374.23 424.37 449.44 83.96 136.22 193.73 0 0 0 0 15.1 用于还款利润 剩余利润转下年期初15.2 未分配利润（15-15.1） 16 息税前利润（⑸＋当年利息支出） 360.50 588.83 703.00 703.00 703.00 703.00 703.00 703.00 24.97 84.15 102.37 73.37 273.94 374.23 424.37 449.44
教材案例六（利息表、总成本表、利润与利润分配表、资本金现金流量表）（融资后的分析） 某拟建工业项目的有关基础数据如下：
1.项目建设期2年，运营期6年，建设投资2000万元，预计全部形成固定资产。
2.项目资金来源为自有资金和贷款。建设期内，每年均衡投入自有资金和贷款各500万元，贷款年利率为6%。流动资金全部用项目资本金支付，金额为300万元，于投产当年投入。 3.固定资产使用年限为8年，采用直线法折旧，残值为100万元。 4.项目贷款在运营期间按照等额还本、利息照付的方法偿还。
5.项目投产第1年的营业收入和经营成本分别为700万元和250万元，第2年的营业收入和经营成本分别为900万元和300万元，以后各年的营业收入和经营成本分别为1000万元和320万元。不考虑项目维持运营投资、补贴收入。
6.企业所得税率为25%，营业税金及附加税率为6%。 问题：
1.列式计算建设期贷款利息、固定资产年折旧费和计算期第8年的固定资产余值。
2.计算各年还本、付息额及总成本费用，并编制借款还本付息计划表和总成本费用估算表。 3.计算运营期内各年的息税前利润，并计算总投资收益率和项目资本金净利润率。
4.从项目资本金出资者的角度，计算计算期第8年的净现金流量。（计算结果保留两位小数） 【答案】 问题1：
（1）建设期借款利息：
第1年贷款利息＝500/2×6%＝15.00（万元）
第2年贷款利息＝［（500＋15）＋500/2］×6%＝45.90（万元） 建设期借款利息＝15＋45.90＝60.90（万元）
（2）固定资产年折旧费＝（2000＋60.90－100）/8＝245.11（万元） （3）计算期第8年的固定资产余值＝固定资产年折旧费×（8－6）＋残值 ＝245.11×2＋100＝590.22（万元）
［或＝2000＋60.90－245.11×6＝590.22（万元）］ 问题2：
表1－16 借款还本付息计划表 单位：万元
项目 计算期 1 2 3 4 5 6 7 8 第34页
期初借款余额 当期还本付息 0 515.00 1060.90 240.47 884.08 229.86 707.26 219.26 530.44 208.65 353.62 198.04 176.80 187.41 续表 项目 计算期 1 还本 付息 2 3 176.82＝1060.9/6 63.65＝1060.9×6% 4 5 6 7 8 其中 176.82 176.82 176.82 176.82 176.80 53.04 42.44 31.83 21.22 10.61 期末借款余额 515.00 1060.90 884.08＝1060.9－176.82 707.264 530.44 353.62 176.80 0
表1－17 总成本费用估算表 单位：万元
序号 年份项目 1 2 3 4 年经营成本 年折旧费 长期借款利息 总成本费用＝1＋2＋3 3 250.00 245.11 63.65 558.76 4 300.00 245.11 53.04 598.15 5 320.00 245.11 42.44 607.55 6 320.00 245.11 31.83 596.94 7 320.00 245.11 21.22 586.33 8 320.00 245.11 10.61 575.72
问题3：
1.计算期内各年的息税前利润，见表1－18。 表1－18 某项目利润表的部分数据
序号 项目 1 2 3 4 5 营业收入 总成本费用 营业税金及附加（＝1×6%） 补贴收入 利润总额（＝1－2－3＋4） 3 700 4 900 5 1000 6 1000 7 1000 8 1000 558.76 598.15 607.55 596.94 586.33 575.72 42 99.24 54 60 60 60 60 247.85 332.45 343.06 353.67 364.28 续表
序号 项目 6 7 8 9 10 弥补以前年度亏损 应纳所得税额（＝5－6） 所得税（7×25%） 净利润（5－8） 息税前利润（＝5＋当年应还利息） 3 4 5 6 7 8 99.24 247.85 332.45 343.06 353.67 364.28 24.81 61.96 83.11 85.77 88.42 91.07 74.43 185.89 249.34 257.29 265.25 273.21 162.89 300.89 374.89 374.89 374.89 374.89 上表中： 第3年营业税及附加：700×6%＝42（万元）
所得税＝（营业收入－营业税及附加－总成本费用）×25%
第3年所得税＝（700－42－558.76）×25%＝99.24×25%＝24.81（万元） ［或第3年所得税＝（700－700×6%－558.76）×25%＝24.81（万元）］ 2.计算项目的总投资收益率
运营期的6年内，项目正常年份的息税前利润为374.89万元
项目总投资＝建设投资＋建设期借款利息＋全部流动资金＝2000＋60.90＋300＝2360.9万元 项目的总投资收益率＝正常年份的息税前利润/项目总投资＝374.89/2360.9×100%＝15.88% 3.计算项目的资本金净利润率
第35页
运营期内的6年内，项目的年平均净利润计算为：
（74.43＋185.89＋294.34＋257.29＋265.25＋273.21）/6＝217.57万元 项目的资本金＝1000＋300＝1300万元
资本金净利润率＝年平均净利润/项目的资本金＝217.57/1300×100%＝16.74% 问题4：
计算第8年的现金流入：
第8年现金流入＝（营业收入＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金）＝1000＋0＋590.22＋300＝1890.22（万元） 计算第8年的现金流出： 第8年所得税
＝（1000－1000×6%－575.72）×25%＝91.07（万元）
第8年的现金流出＝（项目资本金＋借款本金偿还＋借款利息支付＋经营成本＋营业税金及附加＋所得税）
＝0＋176.82＋10.61＋320＋1000×6%＋91.07 ＝658.48（万元）
计算第8年的净现金流量：
第8年的净现金流量＝现金流入－现金流出 ＝1890.22－658.48＝1231.74（万元）
说明：教材P17页案例五为难题，三表联动（利息表、总成本费用表、利润与利润分配表），可考性不大，基础班不解析。
第四步：其他知识点及相关案例解析 其他知识点:单因素敏感性分析
（1）要求：了解单因素敏感性分析的原理及计算。
敏感性分析是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力的一种不确定性分析方法。 （2）单因素敏感度计算公式
敏感度＝[（Y1-Y0）÷Y0]/[（X1-X0）÷X0] 式中：
Y0 ——初始条件下的财务评价指标值（FNPV0、FIRR0等）；
Y1 ——不确定因素按一定幅度变化后的财务评价指标值（FNPV1、FIRR1等）； X0 ——初始条件下的不确定因素数值；
X1 ——不确定因素按一定幅度变化后的数值。 （3）单因素敏感性分析思路，即解题步骤： ①确定分析指标（如FIRR，FNPV等）。
②选择需要分析的不确定性因素（如项目投资、销售收入、经营成本等）。 ③分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况。 ④确定敏感性因素。 ⑤给出敏感性分析结论。
⑥一般现场应控制敏感性大的因素或选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。
教材案例
案例九（P38） 背景：
第36页
某投资项目的设计生产能力为年产10万台某种设备，主要经济参数的估算值为：初始投资额为1200万元，预计产品价格为40元/台，年经营成本170万元，运营年限10年，运营期末残值为100万元，基准收益率12%，现值系数见表1-25。 表1-25 现值系数表
n （P/A,12%,10） （P/F,12%,10） 1 0.8929 0.8929 3 2.4018 0.7118 7 4.5638 0.4523 10 5.6502 0.3220
问题：
1.以财务净现值为分析对象，就项目的投资额、产品价格和年经营成本等因素进行敏感性分析。 2.绘制财务净现值随投资、产品价格和年经营成本等因素的敏感性曲线图。 3.保证项目可行的前提下，计算该产品价格下浮临界百分比。 答案： 问题1：
1.计算初始条件下项目的净现值：
NPV0＝－1200＋（40×10－170）（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝－1200＋230×5.6502＋100×0.3220＝131.75万元
2.分别对投资额、单位产品价格和年经营成本，在初始值的基础上按照±10%、±20%的幅度变动，逐一计算出相应的净现值。
（1）投资额在±10%、±20%范围内变动：
NPV10% ＝－1200（1＋10%）＋（40×10－170）（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10）＝－1320＋230×5.6502＋100×0.3220＝11.75万元
NPV20% ＝-1200（1＋20%）＋230×5.6502＋100×0.3220＝-108.25万元 NPV-10%＝-1200（1－10%）＋230×5.6502＋100×0.3220＝251.75万元 NPV-20%＝-1200（1－20%）＋230×5.6502＋100×0.3220＝371.75万元 （2）单位产品价格在±10%、±20%范围内变动：
NPV10% ＝-1200＋[40（1＋10%）×10－170]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋270×5.6502＋100×0.3220＝357.75万元
NPV20% ＝-1200＋[40（1＋20%）×10－170]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋310×5.6502＋100×0.3220＝583.76万元
NPV-10%＝-1200＋[40（1－10%）×10－170]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋190×5.6502＋100×0.3220＝-94.26万元
NPV-20%＝-1200＋[40（1－20%）×10－170]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋150×5.6502＋100×0.3220＝-320.27万元 （3）年经营成本在±10%、±20%范围内变动：
NPV10%＝-1200＋[40×10－170（1＋10%）]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋213×5.6502＋100×0.3220＝35.69万元
NPV20% ＝-1200＋[40×10－170（1＋20%）]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋196×5.6502＋100×0.3220＝-60.36万元
NPV-10%＝-1200＋[40×10－170（1－10%）]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋247×5.6502＋100×0.3220＝227.80万元
NPV-20%＝-1200＋[40×10－170（1－20%）]（P/A,12%,10）＋100×（P/F,12%,10） ＝-1200＋264×5.6502＋100×0.3220＝323.85万元 将计算结果列于表1-23中。
第37页
表1-26 单因素敏感性分析表
变化幅度因素 投资额 单位产品价格 年经营成本 -20% 371.75 -320.27 323.85 -10% 251.75 -94.26 227.80 0 131.75 131.75 131.75 ＋10% 11.75 357.75 35.69 ＋20% -108.25 583.76 -60.36 平均 ＋1% -9.11% ＋17.15% -7.29% 平均 -1% ＋9.11% -17.15% ＋7.29% 由表1-26可以看出：
（1）在变化率相同的情况下，单位产品价格的变动对净现值的影响为最大。当其他因素均不发生变化时，单位产品价格每下降1%，净现值下降17.15%；
（2）对净现值影响次大的因素是投资额。当其他因素均不发生变化时，投资额每上升1%，净现值将下降9.11%；
（3）对净现值影响最小的因素是年经营成本。当其他因素均不发生变化时，年经营成本每增加1%，净现值将下降7.29%。
由此可见，净现值对各个因素敏感程度的排序是：单位产品价格、投资额、年经营成本，最敏感的因素是产品价格。 问题2：
财务净现值对各因素的敏感曲线见图1-1。
由图1-1可知财务净现值对单位产品价格最敏感，其次是投资和年经营成本。
图1-1 净现值对各因素的敏感曲线图 问题3 ：
学习提示:重点要计算出净现值为0时所对应的单位产品价格的变化率。 方法一：根据图例，得知
357.75：131.75＝（X＋10%）：X X＝5.83%
即：该产品价格的临界值为-5.83%，即最多下浮5.83%。 结论:
1）当价格变动大于-5.83%时,财务净现值就小于0,方案不可行。
第38页
2）当价格变动小于-5.83%时,财务净现值就大于0,方案则可行. 3）即当净现值等于0时所对应的点为临界点。 方法二：当价格降低幅度为多少时，FNPV＝0，
即：-1200＋40（1-X）×10×（P/A，12%，10）－170（P/A，12%，10）＋100×（P/F，12%，10）＝0
X＝5.83%
（P/A，12%，10）＋100×（P/F，12%，10）＝0 X＝5.83%
第五步：2014年真题分析
2014年真题（总投资构成、总成本费用、所得税、资本金净利润率、盈亏平衡分析）
背景资料：某企业投资建设一个工业项目，该项目可行性研究报告中的相关资料和基础数据如下：
（1）项目工程费用为2000万元，工程建设其他费用为500万元（其中无形资产费用为200万元），基本预备费费率为8%，预计未来3年的年均投资价格上涨率为5%。 （2）项目建设前期年限为1年，建设期为2年，生产运营期为8年。
（3）项目建设期第1年完成项目静态投资的40%，第2年完成静态投资的60%，项目生产运营期第1年投入流动资金240万元。
（4）项目的建设投资、流动资金均由资本金投入。
（5）除了无形资产费用之外，项目建设投资全部形成固定资产，无形资产按生产运营期平均摊销，固定资产使用年限为8年，残值率为5%，采用直线法折旧。
（6）项目正常年份的产品设计生产能力为10000件/年，正常年份年总成本费用为950万元，其中项目单位产品的可变成本为550元，其余为固定成本。项目产品预计售价为1400元/件，营业税金及附加税率为6%，企业适用的所得税税率为25%。
（7）项目生产运营期第1年的生产能力为正常年份设计生产能力的70%，第2年及以后各年的生产能力达到设计生产能力的100%。 问题：
1.分别列式计算项目建设期第1年、第2年价差预备费和项目建设投资。
2.分别列式计算项目生产运营期的年固定资产折旧和正常年份的年可变成本、固定成本、经营成本。
3.分别列式计算项目生产运营期正常年份的所得税和项目资本金净利润率。 4.分别列式计算项目正常年份的产量盈亏平衡点。 【参考答案】 1.解答：
基本预备费＝（2000＋500）×8%＝200万元 静态投资额＝2000＋500＋200＝2700万元
1.5
第1年价差预备费＝2700×40%×[（1＋5%）－1]＝82.00万元
2.5
第2年价差预备费＝2700×60%×[（1＋5%）－1]＝210.16万元
第39页
元 元
项目建设投资＝工程费用＋工程建设其他费用＋预备费＝2700＋82.00＋210.16＝2992.16万2.解答：
固定资产折旧＝（2992.16－200）（1－5%）/8＝331.57万元 正常年份的可变成本＝10000×550/10000＝550.00万元 固定成本＝950－550＝400.00万元 经营成本＝总成本－折旧－摊销 摊销＝200/8＝25.00万元
经营成本＝950－331.57－25＝593.43万元 3.解答：
所得税＝利润总额×所得税税率
利润总额＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用＝0.14×10000×（1－6%）－950＝366万正常年份的所得税＝366×25%＝91.50万元 资本金净利润率：
[1400×（1－6%）－950－91.5]/（2992.16＋240）＝8.49% 4.解答：
产量盈亏平衡点：Q＝400/[0.14×（1－6%）－0.055]＝5222件 或总收入＝总支出
盈亏平衡产量*单价*（1-销售税金率）＝年固定成本＋年可变成本 Q×1400×（1-6%）＝400＋Q×550 Q＝5222件 谢谢大家！
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