总资产收益率 分析：见P140
习题五
已知某公司的有关报表数据如下表所示。 项目 利润表项目： 主营业务收入 主营业务成本 销售及管理费用 财务费用 营业外损失 所得税 资产负债表项目： 平均资产总额 平均长期负债总额 平均所有者权益总额 2000年 24126 17416 3718 543 253 591 23141 9245 8397 13.33% 12.68% 1999年 21384 15805 3271 480 289 468 17376 5380 6469 要求：试根据上述资料计算该公司的毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率等获利能力指标，并在此基础上对该公司的获利能力进行评价。 解：
项 目 毛利率 营业利润率 总资产收益率 长期资本收益率 公 式 （主营业务收入-主营业务成本）/销售收入 营业利润/主营业务收入 收益总额/平均资产总额 收益总额/(平均长期资本总额+平均所有者权益总额) 2000年 27.81% 9.10% 11.84% 15.53% 1999年 26.09% 7.20% 11.62% 17.04% 第七章
习题一
某企业的资本总额为15000000元，息税前利润率为12%。该企业目前资产负债率为30%，负债利率为8%。
要求：试计算其财务杠杆。若企业将其资产负债率提高到50%，则该企业的财务杠杆又为多少？ 解：
EBIT=15000000×12%=1800000 I=15000000×30%×8%=360000
财务杠杆系数DFL=EBIT/（EBIT-I）=1800000/（1800000-360000）=1.25 若企业将其资产负债率提高到50% I=15000000×50%×8%=600000
DFL=EBIT/（EBIT-I）=1800000/（1800000-600000）=1.5 习题二
某公司在三种不同资本结构下的有关数据如下：
项目 甲 乙 丙 总资本（元） 普通股股数（股） 发行的普通股股数 负债（利率8%） 35000000 35000000 3500000 0 35000000 22500000 2250000 12500000 35000000 17500000 1750000 17500000
要求：假设公司的所得税率为30%，若息税前利润率为8%，试计算该公司三种情况下的税后净收益及每股净收益。如果息税前利润率提高到12%，其他因素不变，则公司各种情况下的税后净收益及每股净收益如何？如果息税前利润率降低到6%，其他因素不变，则公司各种情况下的税后净收益及每股净收益又如何？试结合上述计算进一步说明财务杠杆对企业风险和收益的影响。
解:(此题差息税前利润,如将息税前利润定为35000000元,即可计算) (1) 甲公司的财务杠杆系数=35000000/（35000000-0）=1
(2) 乙公司的财务杠杆系数=35000000/（35000000-12500000×8%）=1.03 (3) 丙公司的财务杠杆系数=35000000/（35000000-17500000×8%）=1.04
当公司的所得税率为30%，息税前利润率为8%，试计算该公司三种情况下的税后净收益及每股净收益。
（做法见154-155）
习题三
某股份公司2000年的净收益为31500000元。年初发行在外的普通股为18000000股；7月1日增发普通股1500000股，年内还发行过900000股可转换优先股，可转换率为2：1，优先股股利为每股2元，其约当股数为200000股。
要求：如果同业的每股收益额为1.5元，试计算该公司的基本每股收益和充分稀释的每股收益，并对该公司的每股收益水平进行评价。 解：
基本每股收益=（净利润-优先股股利）/（流通在外的普通股股数+增发的普通股股票+真正稀释的约当股数）
=（31500000-900000/2×2）/（18000000+1500000×6÷12+200000） =30600000/18950000=1.61元
充分稀释的每股收益=（净利润-不可转换优先股股利）/（流通在外的普通股股数+普通股股票同等权益）
=（31500000-900000/2×2）/（18000000+1500000×6÷12+900000/2） =30600000/19200000=1.59元
1.61-1.5=0.11元，说明本企业的每股收益大于同业水平，其盈利能力较强。
习题四
资料：已知某企业1999年、2000逐步形成有关资料如下表： 项目 销售收入 其中：赊销收入 全部成本上升 其中：销售成本 管理费用 财务费用 销售费用 利润总额 所得税 税后净利 资产总额 其中：固定资产 现金 应收账款（平均） 存货 负债总额 1999年 280 76 235 108 87 29 11 45 15 30 128 59 21 8 40 55 2000年 350 80 288 120 98 55 15 62 21 41 198 78 39 14 67 88 要求：运用杜邦分析法对该企业的净资产收益及其增减变动原因分析。 项 目 资产负债率 权益乘数 净利润 销售净利率 资产周转率 资产净利率 净资产收益率 销售收入 其中：赊销收入 全部成本上升 其中：销售成本 管理费用 财务费用 销售费用 公 式 负债总额/资产总额 1/（1-资产负债率） 销售净额-成本总额+其他利润-所得税 1999年 0.43 1.75 81 0.11 35 3.75 6.58 280 76 235 108 87 29 11 2000年 0.44 1.8 129 0.12 25 2.93 5.27 350 80 288 120 98 55 15 00比99 0.01 0.05 48.00 0.01 -10.00 -0.82 -1.30 70.00 4.00 53.00 12.00 11.00 26.00 4.00 净利润/销售收入 销售收入/平均资产总额 销售净利率×资产周转率 资产净利率×权益乘数 利润总额 所得税 税后净利 资产总额 其中：固定资产 现金 应收账款（平均） 存货 负债总额 45 15 30 128 59 21 8 40 55 62 21 41 198 78 39 14 67 88 17.00 6.00 11.00 70.00 19.00 18.00 6.00 27.00 33.00 增减变动的原因分析（略）
第八章
习题一
练习现金流量的趋势分析法。下面是东方公司1999年和2000年的简化现金流量表。
东方公司现金流量表
会计年度1月1日-12月31日 项 目 经营活动：现金流入 现金流出 现金流量净额 投资活动：现金流入 现金流出 现金流量净额 筹资活动：现金流入 现金流出 现金流量净额 汇率变动对现金影响额 现金及现金等价物增加额 1999年 140019.8 131961.1 8058.7 782.9 60915.2 -60132.3 86921.6 20239.2 66682.4 0 14608.8 2000年 115014.8 108967.8 6047 574.9 28032.5 -27457.6 24126.6 7528.5 16598.1 0 -4812.5
要求：请依据有关资料，进行现金流量的趋势分析，并简要说明分析结果。 项 目 经营活动：现金流入 现金流出 现金流量净额 投资活动：现金流入 现金流出 现金流量净额 筹资活动：现金流入 现金流出 现金流量净额 1999年 140019.8 131961.1 8058.7 782.9 60915.2 -60132.3 86921.6 20239.2 66682.4 2000年 115014.8 108967.8 6047 574.9 28032.5 -27457.6 24126.6 7528.5 16598.1 00与99 -25005 -22993.3 -2011.7 -208 -32882.7 32674.7 -62795 -12710.7 -50084.3