目 录

一、前 言 ··············································································· (1)

（一）研究背景 ···················································································· （1） （二）研究的目的和意义 ···································································· （1） （三）国内的研究现状 ·················· (3)

二、基础理论 ·················· (3)

（一）商业银行与投资银行的定义 ············· (3) （二）商业银行与投资银行的区别 ············· (3)

三、我国商业银行开展投资银行业务的必要性和可行性分析(4)

（一）我国商业银行开展投资银行业务的必要性 ······· (4) （二）我国商业银行开展投资银行业务的可行性 ······· (5)

四、国外的投资银行业务分析 ··············································· (6) （一） 美国的投资银行业务分析 ············· (6)

（二）英国的投资银行业务 ················ (6) （三）德国的投资银行业务 ················ (6) （四）同我国投资银行业务的对比 ············· (7)

五、我国商业银行开展投资银行业务现状及存在的问题 ····· (8)

（一） 我国商业银行开展投资银行业务现状 ·································· (8) （二） 我国商业银行开展投资银行业务存在的主要问题 ·············· (10)

六、我国商业银行开展投资银行业务的对策和发展趋势分析 (12)

（一）我国商业银行开展投资银行业务的对策研究 ························ (13) （二）我国商业银行开展投资银行业务发展趋势分析 ···················· (13)

七、全文总结 ··········································································· (14) 注 释 ···················· (15) 参考文献 ···················· (16)

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一、前言

近年来全球经济发展放缓,利率持续走低,各银行靠利息收入的利润增长也随之下降,银行间竞争日益激烈。加入WTO之后,中国银行业更是直接面临来自国外金融同业的激烈竞争。“十一五”规划明确提出了金融业综合经营的概念,从而为国内商业银行启动资本市场业务打开了方便之门。始于2007年的次贷危机引起了全球金融危机和经济衰退,这给投行业务模式带来了革命性的变化。

二十世纪后八十年代以来，随着发达国家金融管制的不断放宽，金融业自由化和全球化的深入发展，金融工具创新的日新月异，使得占主流地位的金融分业经营体制难以为继；尤其是1999年美国《金融服务现代化》①法案的颁布，标志着混业经营时代的来临，“混业——分业——混业”是国际银行业走过的轨迹。在2006年度全球千家银行排名前25位的大银行中除中国三大国有银行采取分业经营模式外，其余的均为混业经营机构。在此大背景下，在中国金融市场对外开放承诺的压力下中国的商业银行面临着发展投资银行业务的机遇和挑战，如何应对这样的机遇和挑战是商业银行发展投资银行业务过程中的路径选择问题。[1]

（一）研究背景

目前，我国商业银行大多数都设立了投资银行部门或专业投行机构，其中国有大型商业银行更是利用规模优势在投资银行业务探索上先试先行并取得显著进展，股份制中型商业银行也紧随其后大力拓展投行业务。我国商业银行在面对金融业全面开放的挑战和机遇时，已经由传统商业银行向现代全能型银行集团转变，在资本约束、利率市场化、融资结构失衡等条件下，商业银行要向更广阔的资本市场拓展已成为必然选择。

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（二）研究的目的和意义

1、研究目的

投资银行是优化资源配置、推动资本市场发展的重要金融中介机构之一，我国投资银行经过近二十年的发展，取得了长足的进步，目前主要业务涉足证券承销和经纪、企业融资、兼并和收购、资产管理、创业投资、财务顾问与咨询、资本市场研究开发与创新等。与国际投资银行业相比，我国投资银行业还存在着一些制约其发展的因素。随着全球经济一体化进程的加深以及我国加入WTO后资本市场的开放，我国投资银行将面临一些列挑战，同时也面临很多发展机遇。

总之，中国金融业的市场结构、竞争格局和经营环境已发生了前所未有的变化，实力强大的外资金融机构银行不断进入市场，使国内银行在规模与业务创新方面具有强大的竞争压力。从而我国商业银行开展投资银行业务的现状和发展趋势值得关注。

2、研究意义

对我国而言，随着近年来金融业改革的进一步加速，国有银行股份制改革进展顺利，利率市场化进程将不断加快，原商业银行的传统盈利模式走向消亡，商业银行的市场竞争将打破原国有银行一统天下的格局，市场集中度将呈下降趋势；金融市场进一步完善，货币市场和资本市场进一步连接，外汇衍生市场逐步开展，发展金融期货市场的时机已成熟，市场品种不断增加；混业经营已经成为当前国际金融业的一大发展趋势，银行、证券、保险相互渗透的局面已出现，业务经营自由化势不可挡。

我国金融市场的发展不是孤立的,为了增强金融业的国际竞争力,我国的商业银行与投资银行也必然将走向融合的道路,我们必须作好这方面的准备。为了实现持续快速发展,把握投行业务全能化带来的机遇,商业银行应依赖自身的资金优势、客户优势和资源优势全力抢夺在直接融资市场的竞争优势,坚定不移地走综合化经营的全能银行道路。这应该成为商业银行在相当长一段时间内坚持的业务发展战略。

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因此，开展对我国商业银行的开展投资银行业务的研究，探索商业银行发展投资银行业务有效发展模式，对我国商业银行的发展具有非常重要的意义。

（三）国内的研究现状

投资银行在我国的发展只是初级阶段，除了证券公司之外,我国的商业银行也越来越多地开展投行业务。由于受我国法律的监管和限制,国内商业银行投行业务的范围受到了很大限制,有很多传统的投行业务还不能开展,比如,投行的证券发行、承销、交易等本源业务。而且,由于发展时间短,国内商业银行投行业务发展程度还较低,在当前国内金融业对外开放程度不断扩大和传统商业银行业务不断受到新业务冲击的背景下,寻找一条合适的发展道路具有很强的实际意义。

在“做大做强”和“做多做大”这两类投资银行业务模式中,“做大做强”模式适合具有庞大资金、客户、网络和信息优势的国有商业银行,例如中国工商银行携强大的商业银行资源优势,在投资银行业务领域全面开花,通过运营大项目和有影响力的项目,对专业投资银行形成了强有力的竞争。而新兴的中小股份制银行则适合采用“做多做大”模式发展投资银行业务,从自身具有比较优势的业务资源出发,通过对传统商业银行价值链的分解整合,有效地融合商业银行业务和投资银行业务资源,通过做多投资银行业务,逐步培养运营重大项目的能力。

二、理论基础

（一）商业银行与投资银行的定义

1、商业银行的定义

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