财务管理课后习题答案 下载本文

要求: (1)计算华威公司2008年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。 (2)计算华威公司2008年销售收入净额和总资产周转

率。 (3)计算华威公司2008年的销售净利率和净资产收益率 解:(1)2008年初流动资产余额为: 流动资产=速动比率×流动负债+存货 =0.8×6000+7200=12000(万元) 2008年末流动资产余额为:

流动资产=流动比率×流动负债=1.5×8000=12000(万元) 流动资产平均余额=(12000+12000)/2=12000(万元) (2)销售收入净额=流动资产周转率×流动资产平均余额 =4×12000=48000(万元)

平均总资产=(15000+17000)/2=16000(万元)

总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3(次) (3)销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%

净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/(平均总资产/权益乘数)=2880/(16000/1.5)=27% 或净资产收益率=6%×3×1.5=27%

3. 某公司2008年度赊销收入净额为2 000万元,销售成本为1 600万元;年初、年末应收

账款余额分别为200万元和400万元;年初、年末存货余额分别为200万元和600万元;年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金类资产组成。 一年按360天计算。 要求: (1)计算2008年应收账款平均收账期。 (2)计算2008年存货周转天数。 (3)计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额。 (4)计算2008年年末流动比率。 解:(1)应收账款平均余额=(年初应收账款+年末应收账款)/2 =(200+400)/2=300(万元)

应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 =2000/300=6.67(次)

应收账款平均收账期=360/应收账款周转率 =360/(2000/300)=54(天)

(2) 存货平均余额=(年初存货余额+年末存货余额)/2 =(200+600)/2=400(万元)

存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4(次) 存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90(天)

(3)因为年末应收账款=年末速动资产-年末现金类资产

=年末速动比率×年末流动负债-年末现金比率×年末流动负债 =1.2×年末流动负债-0.7×年末流动负债=400(万元) 所以年末流动负债=800(万元)

年末速动资产=年末速动比率×年末流动负债=1.2×800=960(万元)

第六章

1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批;预计发行总价格为550元,发行费用率2%;公司所得税率33%。 要求:试测算三通公司该债券的资本成本率。

参考答案:

可按下列公式测算:

Kb?Ib(1?T) =1000*6%*(1-33%)/550*(1-2%)=7.46%

B(?Fb)2、四方公司拟发行优先股50万股,发行总价150万元,预计年股利率8%,发行费用6万元。

要求:试测算四方公司该优先股的资本成本率。 参考答案:

可按下列公式测算: Kp?DpPp

其中:Dp=8%*150/50=0.24 Pp=(150-6)/50=2.88

Kp?DpPp=0.24/2.88=8.33%

3、五虎公司普通股现行市价为每股20元,现准备增发8万份新股,预计发行费用率为5%,第一年每股股利1元,以后每年股利增长率为5%。 要求:试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。 参考答案:

可按下列公式测算:

Kc?D?G=1/19+5%=10.26% Pc4、六郎公司年度销售净额为28000万元,息税前利润为8000万元,固定成本为3200万元,变动成本为60%;资本总额为20000万元,其中债务资本比例占40%,平均年利率8%。

要求:试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 参考答案:

可按下列公式测算:

DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4

DFL=8000/(8000-20000*40%*8%)=1.09 DCL=1.4*1.09=1.53

5、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元,现有甲、乙两个备选筹资方案,有关资料如下表:

筹资方式 长期借款 公司债券 普通股 合计

5000

5000

筹资方案甲

筹资方案乙

筹资额(万元) 个别资本成本率(%) 筹资额(万元) 个别资本成本率(%) 800 1200 3000

7.0 8.5 14.0

1100 400 3500

7.5 8.0 14.0

要求:试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率,并据以比较选择筹资方案。 参考答案:

(1)计算筹资方案甲的综合资本成本率:

第一步,计算各种长期资本的比例:

长期借款资本比例=800/5000=0.16或16%

公司债券资本比例=1200/5000=0.24或24% 普通股资本比例 =3000/5000=0.6或60% 第二步,测算综合资本成本率:

Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56% (2)计算筹资方案乙的综合资本成本率:

第一步,计算各种长期资本的比例:

长期借款资本比例=1100/5000=0.22或22%

公司债券资本比例=400/5000=0.08或8% 普通股资本比例 =3500/5000=0.7或70% 第二步,测算综合资本成本率:

Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%

由以上计算可知,甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56%、12.09%,可知,甲的综合资本成本率低于乙,因此选择甲筹资方案。

6、七奇公司在成长过程中拟追加筹资4000万元,现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择,有关资料经整理列示如下表:

筹资方式

筹资方案A 筹资额 (万元)

长期借款 公司债券 优先股 普通股 合计

500 1500 1500 500 4000

个别资本 成本率(%)

7 9 12 14 —

筹资方案B 筹资额 (万元) 1500 500 500 1500 4000

个别资本 成本率(%)

8 8 12 14 —

筹资方案C 筹资额

个别资本

(万元) 成本率(%) 1000 1000 1000 1000 4000

7.5 8.25 12 14 —

该公司原有资本结构请参见前列第5题计算选择的结果。

要求:(1)试测算该公司A、B、C三个追加筹资方案的边际资本成本率,并据以比较选择最优追加筹资方案;(2)试计算确定该公司追加筹资后的资本结构,并计算其综合资本成本率。 参考答案:

根据第5题的计算结果,七奇公司应选择筹资方案甲作为企业的资本结构。 (1)按A方案进行筹资: 长期借款在追加筹资中所占比重=

500?100%=12.5% 4000公司债券在追加筹资中所占比重=1500?100%=37.5%

4000优先股在追加筹资中所占比重=1500?100%=37.5%

4000普通股在追加筹资中所占比重=

500?100%=12.5% 4000则方案A的边际资本成本率=12.5%×7%+37.5%×9%+37.5%×12%+12.5%×14%=10.5%

按方案B进行筹资:

长期借款在追加筹资中所占比重=1500?100%=37.5%

4000公司债券在追加筹资中所占比重=

500?100%=12.5% 4000