会计人员继续教育辅导读本（2009）

图析法结论 能够使现金管理的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的相关总成本最低。 ① 机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。 机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率 相关成本 交易成本=交易次数×每次交易成本 ②交易成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 基本 计算公式 ①最佳现金持有量：C?2?T?F K②最小相关总成本：TC?2?T?F?K 现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法；但它也有缺点，主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这很少有。 优缺点

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【例2—6】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金l00万元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券的年收益率为l0％，则：

最佳现金持有量（Q）= 2*1000000*500/10% =100 000（元）

最低现金总成本（TC）=2*1000000*500*10%

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=10 000

其中：转换成本=（1 000 000÷100 000）×500 =5 000（元）

持有机会成本=（100 000÷2）×10％ =5 000（元）

有价证券变现次数=1 000 000÷100 000 =10（次）

有价证券交易间隔期=360÷10=36（天）

【例题· 单选题】在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（ ）。

Ａ.持有现金的机会成本 Ｂ.转换成本 Ｃ.现金短缺成本 Ｄ.现金保管费用 【答案】A 【解析】成本分析模式只考虑持有现金的机会成本和现金短缺成本；存货模式只考虑持有现金的机会成本和固定性转换成本，所以现金的机会成本是均需考虑的因素。

（3）现金周转模式

①存货周转期，是指从购买原材料开始，并将原材料转化为产成品再销售为止所需要的时间； 周转期内容 ②应收账款周转期，是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间； ③应付账款周转期，是指从购买原材料形成应付账款开始直到以现金偿还应付账款为止所需要的时间。 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 现金周转率 最佳现金持有量的确定 现金周转率=计算期天数现金周转期 最佳现金持有量=全年现金需求量现金周转率=现金周转期×年现金需求总量/360 31

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【例2—7】某企业预计2009年存货周转期为60天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为45天，预计2009年现金需要量为l 600万元。该企业的最佳现金持有量为： 现金周转期=60+30-45=45（天）

最佳现金持有量：45×1600/360=200（万元） 3.现金日常管理策略 策略 内容 即指应该尽量使企业的现金流入和流出同步进行，以使所持有的交易性现金（1）力争现金流量同步 余额降到最低水平。因此要求尽量准确预测企业的销售收入的入账，以使其与原材料等资产购置支出在数量和时间上同步进行。 （2）使用现金浮游量 从公司开出支票、收款人收到支票并存人银行，至银行将款项划出公司账户， 32