2.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状况 概率 甲项目 乙项目 好 0.3 20% 30% 一般 0.5 10% 10% 差 0.2 5% -5% 要求：

（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。 （2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。 （3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。

（4）如果无风险收益率为6%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的总收益率。 3.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求：（1）计算项目计算期内各年的净现金流量； （2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数； （3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。

4.某公司原有设备一台，账面折余价值为11.561万元，目前出售可获得收入7.5万元，预计可使用10年，已使用5年，预计净残值为0.75万元。现在该公司拟购买新设备替换原设备，建设期为零，新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，预计净残值与使用旧设备的净残值一致，新、旧设备均采用直线法提折旧。该公司第1年销售额从150万元上升到160万元，经营成本从110万元上升到112万元；第2年起至第5年，销售额从150万元上升到165万元，经营成本从110万元上升到115万元。该企业的所得税率为33%，资金成本为10%。[（P/A，11%，5）=3.696，（P/A，12%，5）=3.605] 要求计算：

（1）更新改造增加的年折旧；

（2）更新改造增加的各年净利润（保留小数点后3位）； （3）旧设备变价净损失的抵税金额； （4）更新改造增加的各年净现金流量；

（5）利用内插法计算更新改造方案的差额内部收益率，并做出是否进行更新改造的决策（保留小数点后3位）。

21

5.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有两个备选的筹资方案（1）按11％的利率发行债券；（2）按20元／股的价格增发普通股。

该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为25％，证券发行费用可忽略不计。要求： （1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益； （2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点； （3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆；

（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？

（5）如果由产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选哪一种筹资方案？

6.某企业使用现有生产设备每年实现的销售收入为3700万元，每年付现成本为2900万元。该企业准备从美国引进一台设备，买价为800万元。购得此项设备后本企业扩大了生产规模，每年销售收入预计增加到4800万元，每年付现成本增加到3500万元。根据市场趋势调查，企业所产产品尚可在市场销售10年，10年后拟转产。转产时进口设备残值预计可以50万元在国内售出。如现决定实施此项技术改造方案，现有设备可以424万元作价售出，如果10年后出售，则售价为20万元。按照税法规定，新设备的年折旧额为120万元，折旧年限为6年，残值为80万元；旧设备的折旧年限为15年，目前已经使用了3年，年折旧额为50万元，旧设备原值为774万元。企业要求的投资报酬率为8％，企业适用的所得税税率为25％。 要求：

（1）计算继续使用旧设备项目的净现值； （2）计算使用新设备的项目净现值； （3）分析评价此项技术改造方案是否有利。

22

财务管理模拟试题（五）

班级______________姓名__________________ 学号__________________ 题项 得分 一 二 三 总得分 一、单项选择题（每小题1分，共计20分）

1.现代企业财管管理的目标是（ ）。

A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.某企业营运资本配置比率为0.4，则该企业的流动比率为（ ） A.1 B.0.8 C.1.33 D.1.67 3.下列关于资本市场效率的理论论述正确的为（ ）。 A.有效的资本市场与完善的资本市场是一样的 B.资本市场可以分为弱型效率和强型效率两种市场 C.在弱型资本市场中，价格仅能体现过去的历史信息

D.在强型资本市场中，价格仅可以体现过去和现在的历史信息 4.下列各项中不会影响流动比率的是（ ）

A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款

5.某人年初存入银行10000元，银行以每年8%的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够提取2000元的时间是（ ）

A.第6年末 B.第7年末 C.第8年末 D.第9年末

6.对两个期望值不同的项目，应该采用（ ）对其进行风险衡量。 A.方差 B.标准差 C.标准差系数 D.预期值 7.当股票投资期望收益率等于无风险收益率时，β系数应（ ）。 A.等于1 B.大于1 C.小于1 D.等于0 8.从发行公司的角度看，股票包销的优点有（ ）

23

A.可获得溢价收入 B.可获得佣金 C.可降低发行费用 D.不承担发行风险

9.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的速度增长3年，从第4年起增长速度维持

不变，若资本成本率为15%，则该公司目前的市场价格为（ ）元。 A.16.5 B.17.45 C.18.33 D.19.27 10.造成股利波动较大，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是（ ） A.剩余股利政策 B.固定或持续增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 11.计量投资方案的增量现金流量时，一般不考虑方案（ ）。 A.的机会成本 B.之间的差额成本 C.有关的重置成本 D.动用现有资产的账面成本

12.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，那么经营杠杆系数（ ）

A.恒大于1 B.与销售量成正比 C.与固定成本成反比 D.与风险成反比 13.企业通过资金结构的调整，可以（ ）

A.降低经营风险 B.提高经营风险 C.影响财务风险 D.不确定

14.某公司本期息税前利润为5000万，本期实际利息为1000万，则财务杠杆系数为（ ）

A.1 B.1.2 C.1.25 D.1.5 15.在强型效率的资本市场中（ ）。 A.价格仅体现过去的历史信息 B.价格仅能够反映过去和现在的信息 C.价格能及时反映所有可能获得的相关信息 D.以上皆不正确

16.其他条件不变时，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。 A.用银行存款支付销售费用 B.用银行存款购入一台设备 C.将可转换债券换为普通投 D.用银行存款归还银行借款 17.下列属于最激进的营运资本战略组合的是（ ）。

A.企业的流动资产仅供日常所需，几乎没有保险储备；临时性流动资产和一部分永久性流动资产通过流动负债筹集，剩下的长期资产用长期资本筹集

B.企业的流动资产除供日常所需外，尚有一些储备；临时流动资产用短期资本筹集，剩下的用长

24