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部 门 方案 0年/万元 1—10年/万元 IRR%

27.2 24 X -1001 X X-200

51.1 22.1 2

Y -100 12.0 3.5 1 Y Y -200 30.1 12 2 Y -300 45.6 8.5 3 Z50

50.9 -100 1

17.有可利用的资金40万元,可投向六个相互独立的投资方案。当方案的寿命皆为8年,期望收益率为12%时,试选择方案。有关资料如表4-15所示。 表4-15 独立方案现金流量表 单位:万元 方 案 A B C D E 投 资 10 14 8 15 F 18 17 年收益 3.4 4.5 3.0 3.4 3.2 4.7 18.有三项寿命不等的互斥方案,若基准收益率为15%时,试用(1)年值法.(2)差额收益率法选择最佳方案。具体资料如表4-16所示。 表4-16 各互斥方案现金流量表 单位:万元 方 案 初 残值 净收益 寿命(年) 4 50 70 始投资 A 0 2000 3 6000 B 200 -150 -110 3000 7000 D 项目E FIRR 项目 年支出 10% 基准收益率. X200%-100%-20% C 9000 300 年投资 30 % 3000 6 年收益

19.试选择表4-17中七个独立方案。(1)期望收益率为12%,投资限额为60 000元。(2)期望收益率为15%,投资限额为85 000元。以收益率为效率指标选择方案,并计算总投资收益率。 表4-17 各独立方案现金流量表

B C D E F G 0 9000 3000 25000 11000 18000

14 19 23 8 1 13

20.有5个备选投资项目,各项目的净现金流量如下表4-18,这些项目之间的关系是:与互斥,与互斥,接受项目与项目均要以接受项目为前BACBDCD提,接受项目要以接受项目为前提。最低希望收益率为10%,试分别就CE(1)资金无限;(2)资金限额为500万元两种情况下选择最优项目组合 表4-18 各方案现金流量表

年份 0 1-4年 A200 项目-500 B120 -300 项目C40 -140 项目

参考答案

第四章备选方案的选择

一、判断题

1.√2.3.×√4.√5.√ 二、计算题

1. (1)选D方案(以净现值最大化选择)(2),﹙15%<i40%(3)336.64 < 0 ACy=7283.0 ACx=431112. ∵; ∴应采用Y机器 =10685.2元()NPVX)(3.1 )=5071元 NPV (Y NPV(Z元)=3501.9 三个方案都应选择NPV(X+Y)=15756.2 (2) NPV(X+Z)=14187.1

=8572.9 NPV()Y+Z 方案Y和X应选.

(3)△IRR(X-Y)=35.8%﹥10% X优于Y △IRR(Z-X)=0﹤10% X优于Z 4.(1)NPV(W)=434.2 NPV(X)=1381.6 NPV(Y)=1355.2 NPV(Z)=1718.4 NPV(Z)最大,故Z方案最佳

(2)15%﹤i﹤23%,故X方案在经济上最佳 5.B比C优

6.选A.B.C.D

7. (1)12% (2)B方案最优 (3)小于7%时 (4)大于12%时

8. 不能用内部收益率发来评价方案,因为这两个方案都属于非常规投资方案 9. 选A方案 10. 送A厂 11. 略

12.选A+B;A+B+C 1111213.由于各方案独立,由于Z方案的IRR小于基准收益率故应拒绝Z,接受其他的五个方案,

按净现值指数和净现值法选择方案W.U.V 14、选B+C

四个方案F.E.C.A;选择C和A选择方案15. 16.(1)选择X+Y+Z;(2)选择X+Z;(3)选择X+Z而且应将甲方式的资3322232金200万元投资于X,甲方式其余资金和乙方式的200万元资金投资于Z(4)3 2Y+Z+X而且甲方式的300万元投资于Y部门和Z部门100万元,乙方式的200212万元投资于X部门 17. 选A+B+C 18. 选C方案

19.(1)选E+B+F TRR=19.9% (2)选E+B+F+A TRR=19.28% 20、略

第五章 不确定分析

一、单项选择题

1.( )是作为工程项目财务分析与国民经济分析的必要补充。

A.盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C.概率分析 D.不确定性分析

2.下面的分析方法中属于定量分析的是( )。

A.盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C.概率分析 D.不确定性分析 3.( )是通过计算盈亏平衡点产量或生产能力利用率,分析拟建项目成本与收益的平衡关系,判断拟建项目适应适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。

A.盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C.概率分 .不确定性分析 D 析.

4.下面的分析方法中属于静态分析的是( )。

A.盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C.概率分析 D.不确定性分析

5. 盈亏平衡分析是研究建设项目投产后正常年份的( )之间的关系。(1997年造价工程师执业资格考试试题)

A.产量、利润 B.产量、成本、利润 C.产量、投资 D.产量、价格、利润

6.某企业进行设备更新,新设备价值10万元,利用新设备生产的产品其单位可变成本为5元/件,其产品售价为10元/件,假设企业生产函数为线性,则盈亏平衡产量为( )。(1997年造价工程师执业资格考试试题)

A .2万件 B. 1万件 C. 3万件 D.0.5万件 7.某企业年产量4万件,年固定成本为20万元,某单位可变成本为15元,产品市场价格为25元/件,该企业当年免征销售税金,则该企业当年盈亏平衡点价格为每件( )。(1998年造价工程师执业资格考试试题)

A.15元 B.18元 C.20元 D.24元 8.某方案投产后的生产能力为1000件,每件的售价为50元,生产产品的单位变动成本为20元,年固定成本为12000元,问产量的盈亏平衡点为( )。(1998年造价工程师执业资格考试试题)

A.300件 B.400 件600. D 件500. C 件. 9.某项目设计生产能力为年产40万件,每件产品价格为120元,单位产品可变成本为100元,年固定成本为420万元,产品销售税金及附加占销售收入的5%,则盈亏平衡产量为( )。(2000年造价工程师执业资格考试试题)

A.30万件 B.21万件 C.24万件 D.40万件 10.某项目单因素敏感性分析图如下:三个不确定性因素Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ,按敏感性由大到小的顺序排列为( )。(2002年造价工程师执业资格考试试题)

)内部收益率的变化率(% Ⅱ 10

Ⅲ Ⅰ )% 不确定性因素变化幅度(10 -5 5 -10 5

A.Ⅰ-Ⅱ-Ⅲ B.Ⅱ-Ⅲ-Ⅰ C.Ⅲ-Ⅱ-Ⅰ D.Ⅲ-Ⅱ-