三、计算题

1．某项技术为一项新产品设计及工艺技术，已使用3年，证明技术可靠，产品比同类产品性能优越。经了解，同类产品平均价格为250元/件，该产品价格为280元/件。目前该产品年销量为2万件。经分析，产品寿命还可以维持8年，但竞争者将会介入。由于该企业已经较稳固地占领了市场，竞争者估计将采取扩大市场范围的市场策略，预计该企业将会维持目前的市场占有，但价格将呈下降趋势。产品价格预计为：今后1～3年维持现价；4～5年降为270元/件；6～8年降为260元/件，估计成本变化不大，故不考虑其变化。若折现率为10%，所得税率为33%，试用超额收益法评估该项新产品设计及工艺技术的价值。（计算结果保留两位小数）

2．某企业转让制药生产技术，经搜集和初步测算已知下列资料：

（1）该企业与购买企业共同享受该制药生产技术，双方设计能力分别为600万箱和400万箱；

（2）该制药生产技术系国外引进，账面价格500万元，已使用3年，尚可使用9年，3年通货膨胀率累计为10%；

（3）该项技术转让对该企业生产经营有较大影响，由于市场竞争，产品价格下降，在以后9年中减少的销售收入按现值计算为100万元，增加开发费以保住市场的追加成本按现值计算为30万元。

根据上述资料，计算确定：

（1）该制药生产全套技术的重置成本净值； （2）该无形资产转让的最低收费额评估值。

3．甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本为100万元，三年间物价累计上升50%，该专利法律保护期10年，已过3年，尚可保护7年。经专业人士测算，该专利成本利润率为400%，乙企业资产重置成本为5000万元，成本利润率为10%，通过对该专利的分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为5年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品20万台，成本费用每台约为400元，未来5年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价要达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将下降到每台450元，第五年下降到每台420元，折现率确定为10%。要求根据上述资料确定该专利的评估值（不考虑流转税因素，计算结果保留两位小数）。

4．A企业被B企业兼并，需要对A企业自创的一项技术进行评估。据资料可知：该技术研发时发生原材料费10000元，辅助材料费4000元，燃料动力费1100元，有关人员工资和津贴5000元，专用设备费1000元，旅差费500元，管理费1200元，占用固定资产的折旧费3500元，人员培训费和资料费等1300元，专利申请费800元。该技术的创造性劳动倍加系数为3，科研平均风险率为6%，无形资产的贬值率为20%。据预测，该技术使用后，B企业每年可新增利润90000元。该专利技术剩余有效期限为5年。若提成率为20%，贴现率10%，要求估算该专利技术的重置价值（计算结果保留两位小数）。

5． A企业转让显像管新技术，购买方用于改造年产30万只显像管的生产线。经对无形资产边际贡献因素的分析，测算在其寿命期间各年度分别可带来追加利润为100万元、110万元、90万元、80万元，分别占当年利润总额的35%、30%、25%、20%。如折现率为10%，试评估该无形资产的利润分成率。

第十章习题参考答案

一、单项选择题

1.A 2. D 3. B 4.C

5.B 解：技术的约当投资量为：200×（1+500%）=1200

乙企业的约当投资量为：4000×（1+25%）=5000 利润分成率为：1200/（1200+5000）=19.35%

6.D 解：无形资产的重置成本＝（50+20×1.5）/（1-0.2）×（１+30%）=130（万元） 7.C 解：该专利的评估值=120×3/10×100%=36（万元） 8.A 解：每年的销售利润=100×10×15%=150（万元）

每年的商标使用费＝150×30%=45（万元） 该商标的评估值=45×（P/A，10%，5）=45×3.7908=170.6（万元）

9.D 解：使用费重估价值=[150/（1+10%）+200×（P/A，10%，5）/（1+10%）] ×30%

=247.68（万元）

10.A 11.D 12.D 二、多项选择题

1. ABD 2.ABCE 3.BCDE

三、计算题

1．由于该技术所带来的超额收益已知，故不采用分成率方法。又由于成本没有变化，因此超出平均价格的收入视为超额利润（未考虑流转税因素）。计算过程如下： 第1～3年无形资产带来的单件超额收益=280-250=30（元） 第4～5年无形资产带来的单件超额收益=270-250=20（元） 第6～8年无形资产带来的单件超额收益=260-250=10（元）

评估值=[30×20,000×（1-33%）]/（1+10%）1] + [30×20,000×（1-33%）]/（1+10%）2] + [30×20,000×（1-33%）]/（1+10%）3] +[20×20,000×（1-33%）]/（1+10%）4 +[20×20,000×（1-33%）]/（1+10%）5 +[10×20,000×（1-33%）]/（1+10%）6 +[10×20,000×（1-33%）]/（1+10%）7 +[10×20,000×（1-33%）]/（1+10%）8

=(402,000/1.1) + (402,000/1.21) + (402,000/1.331) + (268,000/1.4641) + (268,000/1.6105) + (134,000/1.7716) + (134,000/1.9487) + (134,000/2.1436) =1556083.35（元）

2．（1）3年通货膨胀率累计为10%，对外购无形资产的重置成本可按物价指数法调整，并根据成新率来确定净值，由此可得该制药生产技术的重置成本净值为： 500×（1+10%）×9/（3+9）=412.5（万元）

（2）因转让双方共同使用该项无形资产，设计能力分别为600万箱和400万箱，确定重置成本净值分摊率为：400/（400+600）×100%=40% 由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该项无形资产寿命期间，销售收入减少和费用增加的折现值是转让无形资产的机会成本，根据资料可得： 100+30=130（万元）

因此，该项无形资产转让的最低收费额评估值为： 412.5×40%+130=295（万元） 3．（1）确定利润分成率：

确定专利的重置成本：100×（1+50%）=150（万元）

专利的约当投资量：150×（1+400%）=750（万元）

乙企业资产的约当投资量：5000×（1+10%）=5500（万元） 利润分成率：750/（5500+750）×100%=12% （2）确定评估值

①确定每年利润总额：

第一、第二年：（500-400）×20=2000（万元） 第三、第四年：（450-400）×20=1000（万元） 第五年：（420-400）×20=400（万元） ②确定分成额：

第一、第二年：2000×12%=240（万元） 第三、第四年：1000×12%=120（万元） 第五年：400×12%=48（万元）

③确定评估值：

240/（1+10%）+240/（1+10%）2 +120/（1+10%）3 +120/（1+10%）4+48/（1+10%）5

=240×0.9091+240×0.8264+120×0.7513+120×0.6830+48×0.6209 =218.18+198.34+90.16+81.96+29.80 =619.44（万元）

4．（1）根据题中资料，该配方的自创成本为：

×{[（10000+4000+1100+1000+500+1200+3500+1300+800）+3×5000]

×（1-20%）}

=

×（234000+15000）×0.8=32680.85(元)

（2）该专利技术的重置价值为：

P=32680.85 + 20%×90000×（P/A，10%,5） =32680.85+18000×3.7908=100915.25 (元) 5．各年度利润总额的现值之和

=

100?350?30??25??20% ???(1?10%)(1?10%)2(1?10%)3(1?10%)4=285.71×0.9091+366.67×0.8264+360×0.7513+400×0.6830 =259.740+303.013+270.468+273.2=1106.421（万元） 追加利润的现值之和

=

1001109080???

(1?10%)(1?10%)2(1?10%)3(1?10%)4=100×0.9091+110×0.8264+90×0.7513+80×0.6830 =90.91+90.904+67.617+54.64 =304.071（万元）

无形资产利润分成率=304.071/1106.421×100% =27.5%

第十一章 企业价值评估

一、单项选择题

1．企业价值评估是以企业的（ ）为前提的。

A．超额获利能力 B．持续经营 C．产权明晰 D．良好会计制度

2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（ ）。

A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围 C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围 3．在持续经营假设前提下，运用加和法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按（ ）原则确定其价值。

A．变现力量 B．预期 C．替代 D．贡献

4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（ ）。

A．企业价值评估的原则 B．企业价值评估的目的

C．企业价值评估的方法 D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额

5．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。若折现率为10%，则该企业的评估值约为（）。

A．373.9万元 B．289.9万元 C．312.5万元 D．246.7万元

6．某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。若折现率为15%，则该企业的评估值最接近于（）。

A．772.8万元 B．780.1万元 C．789.9万元 D．1056.4万元

7．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按年金本金化价格法计算企业的整体价值最有可能是（）。

A．5500万元 B．3957万元 C．5686万元 D．4569万元

8．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是（）。

A．5500万元 B．3966万元 C．3984万元 D．4568万元 9.企业整体资产评估的对象是（ ）。

A．企业的全部资产 B．企业的净资产 C．企业的生产能力 D．企业的获利能力 10.整体评估中的投资资本一般是指（ ）。

A．所有者权益 B．所有者权益+流动负债 C．所有者权益+长期负债 D．所有者权益+负债 11.要取得全部资产的评估值用于还原的企业纯收益的是（ ）。

A．净现金流量 B．净现金流量+扣税后的全部利息 C．利润总额 D．净现金流量+扣税后的长期负债利息

12.评估人员在企业价值评估的过程中，估测折现率应该遵循的基本原则是折现率不应该（ ）。

A．低于行业基准收益率 B．高于行业基准收益率