2 依靠可得性进行预测可能会导致哪些偏差？

（1）由于例子的可获取性而导致的偏差。 当某一集合的规模由他的例子来判断时，容易得到的例子的集合比拥有同一频率但例子不容易得到的集合更多。 （2）由于搜索效率而导致的偏差。当人们对某一问题的出现用可得性启发法进行判断时，在搜索与问题性质相近的事件时，有的事件搜索到的效率要高于其他类似事件，而人们就依照高效率搜索事件对此进行推断，而忽视了时间本身的客观性，最终导致的偏差就是搜索效率而导致的偏差。

（3）意象偏差。人们的根据经验对某一现象进行情景推断，但是实际情况可能与之有误，意象偏差就形成了。

（4）虚幻的相互作用虚幻是抽象感念的，并不真实的存在。人们在日常判断和决策中，总是运用与事件有联系的虚幻现象来对事件进行判断。从而可能产生偏差。

3 人类通常通过哪些方式将复杂问题简化？ （1）通过忽略一部分信息以减少我们的认知负担； （2）过度使用某些信息以避免寻找更多的信息；

（3）接受一个不尽完美的选择，并认为为这已经足够好了。

4 锚定可导致哪些偏差？ （1） 不充分调整

（2） 对联合和分离事件评估时的偏差。对联合事件评估的偏差普遍存在于按计

划进行的工作中。一项工作的成功完成，如一个新产品的推出，由很多环节和部件所组成的，每一个环节和部件都有成功和失败的可能性，即使每个环节成功的概率很高，但如果事件数量很大的话，成功的总概率会很小。 （3） 人们在经济决策中对通货膨胀率没有做出足够的调整，并混淆了货币的名义数量和真实数量。

5 在什么情况下，最有可能导致人们使用启发法？ （1）当我们没有时间认真思考某个问题时；

（2）当我们负载的信息过多，以至于无法充分地对其进行加工时； （3）当手中的问题并不十分重要，以至于我们不必太过思虑时； （4）当我们缺乏做出决策所需的可靠的知识或信息时。

6 框定依赖偏差对理性决策有哪些挑战？

（1）框定依赖对恒定性的违背，决策权重函数呈现了非线性状态，导致了对“恒定性”的违背。

（2）框定依赖对优势性的违背，在问题表现形式发生改变时，人们可能系统性的违背优势性原则。

7 背景（呈现和描述事物的方式）包括哪些？ （1）不同方案的比较； （2）事情发生前人们的想法； （3）问题的表述方式； （4）信息的呈现顺序和方式。

8 为什么理性是有限的？

（1）决策者的特征：生理、心理能力的有限性。主要包括搜索行为的有限性、计算的有限性、认知幻觉与框架效应、自我控制、不对称属性等。

（2）环境的复杂性：周边环境的影响。主要包括决策环境的复杂性、社会传统与习惯等。

（3）自利与利他，人并非总是完全自利的有机组织，利他行为普遍存在。 （4）思考成本，人们就经济决策问题进行的思考是一种成本很高的活动。 （5）信息不完整与信息超载。

三 案例分析

(1)主要是由于股权分置改革试点时，四家公司的对价就在“10送3”左右，从而使得后来进行股权分置改革的公司将其作为一个参考点，产生锚定效应，从而使得我国上市公司股权分置改革的对价支付大部分集中在“10 送3”水平。 （2）决定股改对价的内在客观影响因素有非流通股的数量、市盈率、行业和成长性等。股改对价与公司规模、风险、盈利能力和市场表现等因素应当存在一定的相关性。

（3）影响我国上市公司支付股改对价的心理和行为因素是参考点依赖、框定依赖和锚定调整。

（4）主要从公平偏好的角度进行分析。

第6章 心理偏差与偏好

一 名词解释

损失厌恶：人们面对同样数量的收益和损失时，损失会使他们产生更大的情绪波

动。

后悔厌恶：当人们做出错误的决策时，对自己的行为感到痛苦。为了避免后悔，

人们常常做出一些非理性行为。

心理账户：人们根据资金的来源、资金的所在、和资金的用途等因素对资金进行

归类的现象。

认知失调：当人们面对他们的观点或假设是错误的证据时内心的矛盾。 证实偏差：人们在寻找支持某一特定观点或信念的证据时的一种选择性偏差。 保守主义偏差：人们一旦形成某种观点或者预测，就会坚持下去，不轻易改变，

不轻易接受新的信息。

事后聪明：在事件发生后，人们相信事件的发生是已经注定了的，不可能朝别的

方向发展，自己本来就知道或者应该知道事情的结果。

享乐编辑：人们通过对事件结果的重新编辑来最大限度地增加自己的效益。 心理偏差：市场中的有限理性投资者对外部信息进行识别、编辑、评价等认知活

动中系统产生的、有偏于标准金融理论的心理现象。

过度自信：人们往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的概率，把成功归

功于自己的能力,而低估运气、机遇和外部力量在其中的作用。

二 问答题

1 后悔厌恶理论的三个核心定理是什么？

(1)胁迫情形下采取行动所引起的后悔比非胁迫情形下的后悔要轻微。 (2)没有做引起的后悔比做了错误的行动引起的后悔要轻微。

(3)个体需对行动的最终结果承担责任情形下引起的后悔比无需承担责任情形下的后悔要强烈。

2 描述人们对他们所面对的选择的得失进行评价的三类账户。

在决策过程中，人们通过三种心理账户对他们所面对的选择的得失进行评价 （1）最小账户。仅仅与可选方案间的差异有关，而与各个方案的共同特性无关。 （2）局部账户。描述的是可选方案的结果与参考水平之间的关系，这个参考水平由决策的背景所决定。

（3）综合账户。从更广的类别对可选方案的得失进行评价。

3 哪些因素导致了证实偏差？

(1)证据的模糊性。定式思维使我们根据先前的定型模式来解释模糊的信息。一个教师常常能把学生的问题或答案解释成有创造性的或是愚蠢的，他的解释往往根据他先前对该学生态度的假设。

(2)人们通过估计不同现象间的相互关系来解释求证问题，人们经常假想出事件的相互关系，而它通常可能并不存在。幻想的相互关系在证实偏差中扮演了重要角色。

(3)对资料的选择性收集或审查。证实偏差的一种形式是“基于审查” 和“基于假说”的过滤。根据当前假设能合理解释模糊数据时，人们倾向于“过滤处理”的后续资料，不恰当的用它们作进一步证明的证据。

4 列举生活中过度自信的一个例子。

病人在医院看病，一些医生对病人稍微问几句，所描述的症状与某种病相符就下个诊断，不进行细致地检查。其实有些病具有类似的症状，而出现误诊。这就是医生过度自信的一个例子。

5 过度自信的投资者更可能接受有效市场假说，还是拒绝有效市场假说？为什么？

过度自信的投资者更可能拒绝有效市场假说。因为过度自信的投资者通常过度自信的投资者总是对自己的能力很有信心，自己的投资判断非常正确，以自己的意愿代替实际客观事物发展的规律，当客观环境发生变化，也不肯更改自己的目的和计划，盲目行动，一概拒绝他人的意见或建议。那么，过度自信的投资者得到关于某只股票的信息时，通常会认为自己先得到这条信息，大部分人还不知道，还没有反映到股票的价格上。因此，根据有效市场的定义，他们更可能拒绝市场并不是非常有效的。

6 公司雇主常常以度假等方式奖励员工，而不是直接用现金。这种方式在很多情况下更能激励员工。为什么？

因为人们通常将心理账户进行分类，在不同的心理账户中的钱是不能相互替代的。尽管奖励公司员工的现金和度假的花费相差不多，但是它们存放在不同的心理账户下，且度假的奖励通常对员工来说比较意外，效用更大些。因此以度假方式奖励员工更能激励他们。

7 从心理账户的角度分析，为什么很多人选择冒着暴风雪去观看球赛（票已经事先买好）？

对于大部分日常采购，在心理账户关闭时，人们一般并不进行事后评估，但是当交易量很大或者情况变得非同寻常的时候，账户关闭后的评估就变得极有可能。事先买了票，却因为暴风雪无法观看球赛导致这一教易变得与众不同而且非常明显，因此对购买球票这一交易进行账户关闭后的评估变得必要。通过冒着暴风雪前往观看比赛，人们就可以将这一交易归入正常交易类，而无须对之进行事后评估，也避免了将成本转化为损失。其次，即使进行事后评估，冒着暴风雪前往观看比赛的额外成本也常常会被摒除之外，而不被视为货币成本，因此即使它被包括在评估中，也会被归入另一类账户。

8 试从过度自信和过度乐观的角度分析股市泡沫的产生。

过度乐观和自信可能导致“大傻瓜效应”，进而导致股市泡沫。按“谁是大傻瓜”理论，投资者购买股票时完全不用考虑股票的价格是否被高估，甚至是否被过度高估。投资者以过高的价格买进股票，这并不重要，重要的是，是否有一个更傻的“大傻瓜”愿意以更高的价格从他手中买走这些股票。如果他能够准确预测到这种“大傻瓜”的存在，那么不管他买入时的价格多高，他都可以赢利。而过度自信和过度乐观的投资者往往不会认为自己是最后的那个大傻瓜，因此常常以高价购入股票。另外，过度自信的资者相信他个人所拥有的信息比别的投资者拥有的信息更加准确，从而市场上的投资者对市场的看法不一致，只要对市场的看法不一致的程度达到足以促成交易，那么股市价格中就会形成显著的投机性泡沫成分。因为股票交易发生时，股票的买家对股票内在价值的估计比其他投资者的估计都高，他们相信将来可以以更高的价格卖给别的投资者。这一买家支付的买入价格同市场对该股票内在价值的最高估计之间的差就是泡沫，而且这一泡沫的程度会非常显著。