E、大部分三星级及以下级的酒店尽管环境好，但长期处于亏损中，另一部分虽然销售良好，但酒店发展到了一个坎，员工热情、销售业绩、服务水平都无法再上一个台阶，前景不堪。
F、政府政策方面存在很多不确定因素。 投资房地产开发的风险
1）、项目的政策风险。由于国家或地方政府有关房地产投资的各种政策发生变化而给投资者带来的损失。 2）、金融风险。房地产投资量大的特点使得一般的投资者都要借助于各种融资工具。a、融资能力不足 b、货币利率变化的风险
3）、项目控制风险 。在该项目运作中，开发公司对项目建设的整体控制能力是决定投资成败的关键，由于项目建设周期内存在着自然、经济、社会、人为等因素的不确定性，必然隐含着一些投资风险，在项目控制中，主要存在以下几种风险。 （a）成本控制风险 房地产开发与其他项目建设一样，受原材料价格变化、劳动力成本增加、工期迟延、通货膨胀、汇率波动、利率变化以及环境和技术等方面的影响而增加投资风险。同时，房地产开发也有其自身的特殊性。 （b）建设工期、质量、安全控制的风险。如工期不能按照合同要求，或者是工程的安全、质量出现问题，一方面资金占用时间延长，资金成本增大；另一方面，会造成房屋销售合同交房时间的违约而引发赔偿；更重要是会造成社会上的不良反应，使企业的信誉受到损害。 4）项目的经营风险。经营风险是由于房地产投资经营上的失误(或其可能性),造成实际经营结果偏离预期望值的可能性;经营风险起源于投资内部问题和项目的经济环境情况,如市场分析能力、管理水平、管理效率低,使用经营费用超过预计值,房屋空臵率高,租金回笼等问题,都将使企业的营业收入小于预期值。经济环境可能不理想,对房地产的需求偏低,会产生比预期高的空臵率。 （a）市场风险。 房地产市场是一个特殊的市场，由于房地产的不可移动性，房地产时常一般只受区域性因素的影响。土地市场一般可分为一级出让市场和二级转让市场，垄断性较强。房地产市场供求的变化在很大程度上牵制着房地产投资收益的实现及其大小。 （b）购买力风险。购买力风险是一种需求风险，在市场经济体制中，需求是一个非常不定的因素。 （c）资金变现风险 .资金变现风险，就是将非货币的资产或有价证
券兑换成货币。不同性质的资产或证券其变成货币的难易程度是不同的。 （d）商业风险。 商业风险是房地产投资在房地产臵业投资和由于经营费用超过经营收入而引起的投资损失。商业风险是一种综合性风险，是多种因素综合作用的结果，这些因素作用具有不确定性。
5）、其他不可抗力风险。由于自然因素的不确定性、不可抗性(如地震、洪水、风暴、火灾等)以及土地的自然地理和技术经济特性带来的风险。
4. 现金流量的预测只是财务人员的工作吗？如果不是请指出所涉及到的部门并指
出财务人员在预测中的主要任务。
不是。涉及到投资管理部 财务部 销售部 工程部 生产部 采购部 技术部。
财务人员通过分析投资方案的财务指标，给出合理的建议 5. 计算两个投资方案的财务指标 （1）、滨华大酒店项目 2851.2=95.04万元30
900设备折旧费==90万元10 960装修费摊销==96万元10 40筹办费摊销==8万元5房产年折旧费=
每一年净现金流量=1857.225=289.04=2146.265万元
投资回收期：
PP=2=2146.265*2=4751.2=2.2137年 2146.265 NPV=2146.265*(,10%,5)=A 4751.2=3383.1444万元 内含报酬率
NPV=2146.265*(,r,5)=A 4751.2 取r=20%
NPV=2146.265*(,20%,5)=A 4751.2=1666.1324万元 取r=25%
NPV=2146.265*(,25%,5)= 4751.2=1020.1066万元 取r=30%
NPV=2146.265*(,30%,5)=A 4751.2=474.9552万元 取r=35%
NPV=2146.265*(,35%,5)= 4751.2=11.362万元 取r=40%
NPV=2146.265*(,40%,5)=A 4751.2=-383.5507万元 采用插值法，
r=35%=11.362=40%=35%=383.5507=11.362 r=35.1438% 现值指数
pl=8134.444=1.7121 4751.2
6. 如果你是公司的领导，你如何决策？请说出依据
根据两方案关于投资回收期、净现值、内含报酬率和现值指数的对比，可以得出，两方案均可行，但是投资于滨华大酒店的项目比较好 案例7 蒙牛引入PE投资
1. 蒙牛为什么选择了外资PE的方式？ 2. 蒙牛是否被贱卖？
3. 为何本土难有这样的PE投资？
4. 从资本市场、融资环境、PE投资者的要求分析蒙牛为何选择在中国香港上市？ 案例10 美的电器的存货管理
1. 供应链管理及供应商管理库存 2. 长鞭效应
3. 与存货有关的成本
4. 供应商管理库存的主要好处
5. 美的集团存货周转率与美的电器存货周转率为什么存在差异？ 6. 美的集团在实行供应商存货管理上利用了自身的什么优势？ 案例11 苏宁云商的现金周转期管理
1. 财务弹性及其衡量指标
OPM战略
苏宁是如何实施OPM战略的，通过财务指标说明其实施效果如何？ OPM战略的利与弊
OPM战略适合什么样的企业？如何建立风险防范体系来防止OPM带来的风险？
案例12 用友软件的高额现金股利
1. 股利政策及股利形式
2. 用友软件采用高派现的股利分配政策需要哪些前提条件？
3. 用友软件在选择股利分配政策时应主要考虑哪些因素（展开说明） 4. 如何评价用友软件高现金股利政策 案例15 法国SEB并购苏泊尔
1. 并购及并购协同效应 2. 并购的支付方式有哪些？ 3. 并购风险
4. 反并购策略有哪些？
5. SEB与苏泊尔闪电式战略合作协议达成的背后原因是什么？ 6. SEB收购苏泊尔有哪些成功 的经验值得借鉴？ 案例18 浙江海纳的财务危机与重组
1. 财务危机和债务重整
2. 浙江海纳财务危机的根源是什么？从哪些方面可以预防财务危机的发生？ 3. 浙江海纳的哪些现象表明其已陷入财务危机？
4. 根据案例资料，运用Z-Score模型对浙江海纳进行财务危机预警。 5. 当公司陷入财务危机时，一般可运用哪些方法解决问题？浙江海纳为什么选择重整
而不是破产清算？
2. 3. 4. 5.
二、第一次小组演讲
主题： 与公司治理有关的案例
参考题目：1.国美电器的控制权之争 2. 雷士照明的股权之争 形式：PPT 时间：20分钟