第一章 总论
【学习目的和要求】
通过本章的教学，主要是对财务管理的基本知识进行讲解，使学生了解财务
管理的对象、方法、目标、环节与环境等基本内容，让学生对财务管理形成大致轮廓，为以后的学习打下基础。
【重点与难点】
本章的重点： 1、财务管理内容 2、财务管理目标选择 3、金融市场环境 本章的难点：
1、企业财务活动与财务关系的内容 2、财务管理的目标
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）1．财务管理的基本属性是（ ）
A.综合管理 B.价值管理 C.成本管理 D.风险报酬管理
2. 下列企业财务管理目标中考虑了资金时间价值问题和风险问题的是（ ） A. 利润最大化 B. 每股盈余最大化 C. 产值最大化 D. 企业价值最大化
3. 相对于每股盈余最大化，企业价值最大化目标的不足之处在于（ ） A. 没有考虑货币时间价值 B. 没有投资风险价值
C. 不能反映企业潜在的获利能力 D. 不能直接反映企业当前获利水平 4. 企业与政府间的财务关系体现为（ ） A. 债权债务关系 B. 强制和无偿的分配关系 C. 资金结算关系 D. 风险收益对等关系
5. 作为企业财务目标，每股盈余最大化较之利润最大化的优点在于（ ） A. 考虑了资金时间价值因素 B. 反映了创造利润与投入资本的关系 C. 考虑了风险因素 D. 能够避免企业的短期行为 6．以利润最大化作为财务目标，存在的缺陷是（ ）
A.不能反映资本的获利水平 B.能用于不同资本规模的企业间比较 C.不能用于不同企业的不同期间比较 D.考虑风险因素和时间价值
1
7．下列选项中，（ ）活动属于企业资金营运活动。
A.支付股利 B.购买原材料 C.发行债券 D.购买无形资产
8．企业与债权人之间的财务关系主要体现为（ ） A.投资——收益关系 B.等价交换关系 C.分工协作关系 D.债权债务关系 9.企业价值是指（ ）
A.企业账面资产的总价值 B.企业全部财产的市场价值 C.企业有形资产的总价值 D.企业的清算价值 10．对于财务关系的表述，下列不正确的是（ ）
A.企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系 B.企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系 C.企业与职工之间的财务关系属于债务与债权关系 D.企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ ）
A.资金营运活动 B.利润分配活动 C.筹集资金活动 D.投资活动 2．财务管理目标表达的主要观点有（ ）
A.每股利润最大化 B.利润最大化 C.成本费用最小化 D.企业价值最大化 3．利润最大化目标的问题是（ ）
A.没有考虑利润的取得时间 B.容易产生追求短期利润的行为 C.没有考虑所获利润和投入资本额的关系 D.没有考虑获取利润和所承担风险的大小 4．为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.在债务合同中预先加入限制条款 D.所有者给经营者以\股票选择权\5．企业的财务管理环境又称理财环境，其涉及的范围很广，主要包括（ ） A.经济环境 B.法律环境 C.金融市场环境 D.自然环境
6．下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）
A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 7.资金利率由（ ）构成。
A.纯利率 B.通货膨胀补偿 C.违约风险报酬 D.流动性风险报酬 E.期限风险报酬
2
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1. 民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。 ( )
2．财务管理的主要内容是投资、筹资和股利分配，因此，财务管理一般不会涉及成本问题。（ ）
3．任何一个公司所筹集的资金可以分为权益资金和负债资金两方面，无论是权益资金还是负债资金，都是通过分配的形式进行的，均属于税后分配问题。（ ）
4.企业的理财活动会受到经济波动的影响，比如治理紧缩时期，利率下降，企业筹资比较困难。（ ）
第二章 货币时间价值
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、了解货币时间价值的概念； 2、掌握复利终值与现值的计算； 3、掌握年金终值与现值的计算； 4、灵活运用货币时间价值解决实际问题。
【重点与难点】
本章的重点：
1、货币时间价值的计算。 本章的难点：
1、年金终值与现值的计算。
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（ ）。 A. 1年 B. 半年 C. 1季 D. 1月 2. 从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。 A. 先付年金 B. 后付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 3.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（ ）。 A. 年金终值系数 B. 年金现值系数 C. 复利终值系数 D. 复利现值系数
4.为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（ ）。
3
A. C.
B.
D.
5.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。
A. 后付年金 B. 先付年金 C. 永续年金 D. 递延年金
6.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ ）元。 A. 10000 B. 12000 C. 13189 D. 8190
7.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）万元。
A. 987.29 B. 854.11 C. 1033.92 D. 523.21
8.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。 A. 4 B. 5 C. 4.6 D. 5.4 9.表示资金时间价值的利息率是（ ）。
A. 银行同期贷款利率 B. 银行同期存款利率 C. 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D. 加权资本成本率 10.假如企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。
A. 40000 B. 52000 C. 55482 D. 64000
11. 大华公司于2000年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末大华公司可得到本利和为（ ）万元。 A. 10 B. 8.96 C. 9 D. 10.96
12.王某退休时有现金5万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得收入1000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ ）。 A. 8.24％ B. 4% C. 2% D. 10.04％
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
4
1.下列选项中，（ ）可以视为年金的形式。
A. 直线法计提的折旧 B. 租金 C. 利滚利 D. 保险费 2.下列各项中，属于必要投资报酬率的构成内容有（ ）。 A. 无风险报酬率 B. 股票平均报酬率 C. 资本成本 D. 风险报酬率 3.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（ ）。
A. 货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值。 B. 一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算。 C. 资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物。
D. 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算。
4.下列选项中，既有现值又有终值的是（ ）。
A. 递延年金 B. 后付年金 C. 先付年金 D. 永续年金 5.下列关于年金的表述中，正确的有（ ）。 A. 年金既有终值又有现值
B. 延期年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金 C. 永续年金是特殊形式的后付年金 D. 永续年金是特殊形式的先付年金
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1.所有的货币都具有时间价值。（ ） 2.永续年金既有终值又有现值。（ ）
3.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（ ） 4.在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。（ ） 5.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。（ ）
6.从相对数来看，资金时间价值是无风险无通货膨胀条件下的平均资金利润率或平均报酬率。（ ）
7.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。（ ）
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
5
2.某企业向保险公司借款一笔，预计10年后还本付息总额为200000元，为归还这笔借款，拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。
某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。请计算借款利率。
3.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业才有利。
4.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。
要求计算：
（1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？
（3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？
（4）假定分4年（2002至2005年每年1月1日）存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？
第三章 风险与收益
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、了解风险的含义与类别；
2、掌握单项资产和资产组合的收益与风险的衡量； 3、灵活运用资本资产定价模型。
【重点与难点】
本章的重点： 1、风险的类别；
2、资本资产定价模型的运用。 本章的难点：
资本资产定价模型的运用。
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
6
1.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（ ）。 A. 时间价值率 B. 期望报酬率 C. 风险报酬率 D. 必要报酬率
2.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%；开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。 A. 18% B. 20% C. 12% D. 40%
3.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（ ）。
A. x＞y B. x＜y C. 无法确定 D. x=y 4.多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（ ）。 A. 越大 B. 越小 C. 二者无关 D. 无法判断
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.下列各项中，可以用来衡量投资决策中项目风险的有（ ）。
A. 报酬率的期望值 B. 各种可能的报酬率的离散程度 C. 预期报酬率的方差 D. 预期报酬率的标准离差 E. 预期报酬率的标准离差率
2. 风险与报酬的关系可表述为（ ）。
A. 风险越大，期望报酬越大 B. 风险越大，期望投资报酬越小 C. 风险越大要求的收益越高 D. 风险越大，获得的投资收益越小 3. 从公司分身看，风险可以分为（ ）。
A. 经营风险 B. 财务风险 C. 市场风险 D. 公司特有风险 4.下列因素引起的风险，企业无法通过多元化投资予以分散的有（ ） A.市场利率上升 B.社会经济衰退 C.技术革新 D.通货膨胀
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1.风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。（ ）
2.概率必须符合两个条件：一是所有的概率值都不大于1，二是所有结果的概率之和应等于1。（ ）
3.用来代表时间价值的利息率中包含着风险因素。（ ）
4.标准离差反映风险的大小，可以用来比较各种不同投资方案的风险程度。（ ） 5.根据风险与收益对等的原理，高风险的投资项目必然会获得高收益。（ ） 6.两个方案比较时，标准离差越大，说明风险越大。（ ）
7.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得超过时间价值的那部分额外报酬率。
7
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%。要求：
（1）计算市场风险报酬率；
（2）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？
（3）如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为11%，是否应进行投资？ （4）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？
2.某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，根据市场预测相关情况如下表：
市场状况 好 一般 差 概率 A方案 0.3 0.5 0.2 40% 15% -15% 预计年收益率 B方案 50％ 15％ -30％ 要求：计算三个方案的期望值、标准差和标准离差率并进行风险的比较分析。
第四章 证券估值
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生：
1、了解债券、股票的基本要素和分类 2、掌握债券、股票的估值方法。
〖教学重点与难点〗
本章的重点包括：
1、债券估值 2、股票估值 本章的难点包括： 1、债券、股票价值的计算
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1．某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评价，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，那么，他对目前股票价值进行估价时所使用的报酬率应是（ ）
A．15% B．12% C．3% D．27%
8
2．如果现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的必要收益率为10%，A股票的贝他系数为1.4，则该股票的预期报酬率为（ ） A．3% B．5% C．7% D．8%
3. 如果投资者现在购买债券并持有该债券至到期日，衡量其获得的收益率指标为( ) A.当前收益率 B.本利和 C.到期收益率 D.贴现收益率
4．面值为1000元的债券，每半年付息一次，5年后到期，票面利率为8%。如果投资者要求的必要报酬率为10%，则债券的价值为（ ）元。
A.922.78 B.956.33 C.1075.82 D.1084.32
5. 某股票现实价格为每股25元，投资者预期1年后可获得每股2元的股利，预期1年后的价格为28元，则股东的预期收益率为( )
A.8% B.15% C.18% D.20%
6. A、B两种股票的投资报酬率均为15%，股票A预计下一年分派1元的股利，而股票B预计下一年分派2元的股利。两种股票的预期股利增长速度均为4%，那么股票A的内在价值( )
A.将比股票B的内在价值大 B.将比股票B的内在价值小 C.将比股票B的内在价值相等 D.无法与股票B比较
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1．影响债券价值的因素有（ ）
A．债券面值 B．债券发行价 C．票面利率 D．投资者要求的报酬率 E．付息方式 2．债券的到期收益率（ ）
A．是投资债券所获得的收益率 B．是按复利计算的收益率 C．是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率 D．是评价债券收益水平的指标 E．其大小与债券的票面利率无关
3．相对于债券投资而言，股票投资的优点有( ) A.收入稳定性强 B.购买力风险低 C.市场流动性好 D.投资收益高 E.拥有经营控制权
4.按照资本资产定价模型，影响股票预期收益的因素有（ ） Ａ.无风险收益率 Ｂ.所有股票的市场平均收益率 Ｃ.特定股票的β系数 Ｄ.营业杠杆系数
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1．债券的到期收益率是使未来现金流入现值等于债券面值的折现率。（ ）
9
2．对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，则债券的发行价格大于其面值。（ ）
3．股票投资的市场风险是无法避免的，不能通过证券组合来分散，而只能靠更高的报酬率来补偿。（ ）
4．若干种股票组成的投资组合，其风险是这些股票的加权平均数。（ ）
5．一般来说，随着通货膨胀的发生，投资变动收益证券要比固定收益证券好。（ ） 6．普通股股东未来现金流入量主要包括每期的预期股利以及出售和购买股票时的价差。（ ） 7．证券组合投资要求补偿的风险只是非系统风险，而不要求对系统风险进行补偿。（ ） 8．债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（ ）
9．每种股票都有系统风险和非系统风险，并且可以通过证券组合来消除。（ ）
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1．B公司于2005年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值为5 000元，期限为5年，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。
要求：
（1）当时市场利率为8%时，计算该债券的发行价格； （2）当时市场利率为12%时，计算该债券的发行价格；
（3）假定该债券当时的市场价格为4 800元，试计算该债券的到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数）
2．某股票3年的股息分别为：第一年年末1元，第二年年末1.5元，第三年年末2元，投资者要求的报酬率为19％，预期第三年年末的市场价格为20元。
要求：计算投资者愿意购买此股票的价格。
3、 某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的β系数为1.5。
要求：计算该股票的价值是多少？
4．某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的β系数分别为0.8、1.2、2。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。
10
要求：
（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。
（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？
（3）若投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
五、综合题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：
（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则A公司债券的价值为多少，若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少；应否购买？
（2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则B公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买？
（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6％，则C公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率是多少;应否购买？
（4）若甲公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资收益率为多少？
第五章 筹资方式
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、了解企业筹资的主要渠道和筹资方式；
2、债权筹资的种类、基本程序、限制条件和优缺点； 3、股权筹资的种类、基本程序、限制条件和优缺点； 4、混合性筹资的种类、基本程序、限制条件和优缺点。
【重点与难点】
本章的重点：
11
1、债权筹资的种类与优缺点； 2、股权筹资的种类与优缺点； 3、混合性筹资的种类与优缺点。 本章的难点：
1、银行借款的信用条件； 2、债券发行价格的确定； 3、融资租赁租金的确定方法。
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.按照筹集资金的属性不同可将筹资分为（ ）。
A.内源筹资和外源筹资 B.直接筹资和间接筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.表内筹资和表外筹资 2.属于企业内部筹资方式的是( )。
A. 发行股票 B. 融资租赁 C. 留存收益 D. 商业信用 3.我国《公司法》规定，股票不能( )发行.
A. 折价 B. 溢价 C. 平价 D. 按票面金额
4.某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每年付息一次的公司债券。假定发行时市场利率为10％，则其发行价格应为（ ）元。 A. 1000 B. 1050 C. 950 D. 980
5.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万（使用期平均6个月），假设利率为每年12％，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万元。
A. 3.8 B. 3.95 C. 3.6 D. 4.25
6.某企业赊销货物的信用条件是：20日内付款，给予2%的现金折扣，30日内全部付清。这一信用条件可简略表示为（ ）。
A.“n/30，2/20” B.“2/20，n/30” C.“20/2，n/30” D.“20/2，30/n” 7.丧失现金折扣的机会成本的大小与（ ）。
A. 折扣百分比的大小呈反向变化 B. 信用期的长短呈同向变化 C. 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D. 折扣期的长短呈同方向变化
8.下列各项中，不属于融资租赁特点的是( )。
A. 租赁期较长 B. 租金较高 C. 不得任意中止租赁合同 D. 出租人与承租人之间并未形成债权债务关系
9.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。
12
A. 直接租赁 B. 售后回租 C. 杠杆租赁 D. 经营租赁
10.企业向租赁公司租入一台设备，价值500万，租期为5年，租赁费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。
A. 123.8 B. 138.7 C. 245.4 D. 108.6 与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。 A.资金成本较高 B.财务风险大 C.税收负担重 D.筹资速度慢 12.下列各项中属于商业信用的是( )。
A. 商业银行贷款 B. 应付账款 C. 应付工资 D. 融资租赁信用
13.大华公司按年利率10%向银行借入200万元的款项，银行要求保留15%的补偿性余额，该项借款的实际利率为( )。
A. 15% B. 10% C. 11.76% D. 8.50% 14.认股权证的特点不包括（ ）。
A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权 B.它是一种促销手段
C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权 D.认股权证具有价值和市场价格15.某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的机会成本为( )。 A. 20.99% B. 28.82% C. 25.31% D. 16.33%
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.属于权益资金的筹资方式( )。
A. 利用商业信用 B. 发行债券 C. 融资租赁 D.发行股票 E.吸收投入资本 2.属于长期债权资金的筹资方式( )。
A. 短期银行借款 B. 长期银行借款 C. 融资租赁 D.发行股票 E.发行债券
3.下列属于企业债权资本来源的是（ ）.
A. 银行信贷资本 B. 其他法人资本 C. 民间资本 D.政府财政资本 E.非银行金融机构资本 4.属于吸收投入资本筹资缺点的是( )。
A. 能提高企业的资信和借款能力 B. 资本成本较高 C. 与发行股票相比，不便于产权交易 D. 尽快形成生产力 5.属于混合性筹资方式的是( )。
A. 银行借款 B. 发行优先股 C. 发行可转换债券 D.发行认股权证 6.相对于发行债券筹资而言，发行股票筹集资金的优点有( )。
13
A. 增加公司筹资能力 B. 降低公司财务风险 C. 降低公司资金成本 D. 筹资限制较少 7.股票上市的好处包括（ ）。
A.便于确定公司价值 B.提高公司股票的流动性和变现性 C.提高公司知名度 D.可能分散公司控制权 E.促进股权社会化，防止股权过于集中 8.银行借款筹资的优点包括（ ）。
A.筹资速度快 B.筹资成本低 C.限制条款少 D.借款弹性好 9.下列各项中会导致借款的实际利率高于名义利率的有（ ）。 A.补偿性余额 B.利随本清法 C.收款法 D.贴现法 10.影响融资租赁每期租金的因素有( )。
A. 设备买价 B. 租赁期限 C. 租赁手续费 D. 租赁支付方式 11. 优先股的优先权主要表现在( )。
A. 优先认购新股 B. 优先取得股息 C. 优先分配剩余财产 D. 优先行使投票权
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1.认股权证持有人在认购股份之前，对发行公司拥有债权。（ ）
2.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（ ） 3.普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（ ）
4.在售后租回方式中，出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金。（ ） 5.企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（ ） 6.与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长、成本高，其偿债风险也相对较大。( ) 7.一般来说，在偿还贷款时，企业希望采用定期等额偿还方式，而银行希望采用到期一次偿还方式。( )
8.企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。( ) 9.在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。( ) 10.对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。( ) 11.发行优先股成本虽然低于普通股，但高于债券。（ ）
12.可转换债券的持有人在转换之前既不拥有债权也不拥有股权，在转换之后拥有企业的股权。（ ）
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.大雄公司采用融资租赁方式于2002年年初租入一台设备，价款10000元，租期4年。租
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期年利率为8%。已知：（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.31213。 （1）计算每年年末应支付的租金。 （2）计算每年年初应支付的租金。
2.某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下:
立即付款，付5238元， 第20天付款，付5292元， 第40天付款，付5346元， 第60天付款，付全额， 每年按360天计算.
要求:回答以下互不相关的问题:
(1)假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格.
(2)假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格.
第六章 筹资决策
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、了解资本成本、杠杆原理、资本结构等基本概念； 2、掌握个别资本成本、综合资本成本的计算； 3、掌握经营杠杆系数、财务杠杆系数的计算； 4、掌握资本结构确定的方法；
5、结合实际，分析确定企业资本结构的的选择。 6、掌握企业资金量的预测。
【重点与难点】
本章的重点包括：
1、企业资金需求量的预测；
2、资本成本的构成与种类，个别资本成本和综合资本成本的计算 3、营业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理；以及营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；
4、资本结构的含义、种类和有关资本结构理论的主要观点； 5、资本结构的决策方法的原理及其应用。 本章的难点包括：
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1、销售百分比法、回归分析法预测资金需求量； 2、个别资本成本和综合资本成本的计算；
3、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用； 4、每股盈余分析法的资本结构决策原理及其应用。
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ ）。 A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股
2.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数( )。 A.等于0 B.等于1 C.大于1 D.小于1
3.某公司产品销售收入为1000万元，变动成本率为60%，财务杠杆系数为2，所得税税率为40%，普通股共发行 500000股，每股净收益0.96元，该公司要求每股净利润增长 50%，则销售应增长（ ）。
A.10% B.15% C.20% D.30%
4. 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（ ）。 A.大于1 B.与销售量成正比 C.与固定成本成反比 D.与风险成反比 5. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（ ）。 A.8.46% B.7.05% C.10.24% D.9.38%
6.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）。
A.1.2倍 B.1.5倍 C.0.3倍 D.2.7倍 7.下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是（ ）。 A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构
C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构
D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构
8.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20％，债务资金的增加额在0—10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。 A.5000 B.20000 C.50000 D.200000 9.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ）。
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A.产品销售数量 B.产品销售价格 C.固定成本 D.利息费用
10.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。 A.增发普通股 B.增发优先股 C.增发公司债券 D.增加银行借款
11.红星公司发行普通股，第一年股利率为11.75％，筹资费率为6％，普通股成本为22％，则股利年增长率为( )。
A.12.5％ B.8％ C.6％ D.9.5％
12.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为
（ ）。
A.100万元 B.675万元 C.300万元 D.150万元
二、多项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.在计算个别资金成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股
*2.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有( )。 A.降低企业资金成本 B.降低企业财务风险 C.加大企业财务风险 D.提高企业经营能力
3.下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有( )。 A.高低点法 B.因素分析法
C.比较资金成本法 D.息税前利润——每股利润分析法 4.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（ ）。 A.产品边际贡献总额 B.所得税税率 C.固定成本 D.企业自留资金 5.降低经营风险可以采取的措施包括（ ）。
A.增加销售额 B.减少产品单位变动成本 C.增加产品单位变动成本 D.降低固定成本比重 6.下列各项中，影响复合杠杆系数变动的因素有（ ）。 A.固定经营成本 B.单位边际贡献 C.产销量 D.固定利息
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1.资金成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资金额。（ ）
2.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可行的取
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舍标准。（ ）
3.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。( ) 4.留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。（ ）
5. 企业一般可以通过增加销售额、增加产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施降低经营风险。（ ）
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%。有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%；
（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。
（3）平价发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。
（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
（5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）计算个别资金成本。
（2）计算该企业加权平均资金成本。
2.某公司2005年的有关资料如下：
税前利润1000万元，所得税率40%，预期普通股报酬率15%，总负债800万元，均为长期债券，平均利息率10%，税后资本成本为6%，普通股股数100万股。
最近支付的股利为1.2元/股，预计可以持续增长，增长率为5%，假定股票价格与其内在价值相等，长期债券的市场价值与其账面价值相等。
要求：（1）计算该公司每股盈余及股票价格；
（2）计算该公司的加权平均资本成本（假设权益资本成本＝普通股成本）； （3）计算该公司的财务杠杆系数；
（4）如果总杠杆系数为1.296，计算固定成本；
（5）如果2006年息税前利润为1296万元，计算2006年每股收益（假设其他的条件不变）。
3. 已知某公司当前资本结构如下:
筹资方式 金额（万元）
长期债券（年利率8％） 1000 普通股（4500万股） 4500
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留存收益 2000 合计 7500
因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择；甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。
要求:
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 (2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案。 (4)如果公司预计息税前利润为1600万元,指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
4.某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种筹资方案： 方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变。 方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。 要求：根据以上资料
(1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。 (2)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。
5.A企业2003年至2007年的产销数量和资金占有数量的历史资料如下表所示，该企业2008年的预计产销量为86000件。
要求：（1）运用高低点法和回归分析法计算企业2008年的资金需要量。 （2）说明两种方法预测的2008年资金占用量出现差异的原因。
年度 2003 2004 2005 2006 2007
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产量（万件） 8.0 7.5 7.0 8.5 9.0 资金占用量（万元） 650 640 630 680 700
6、某公司2007年的财务数据如下：
项 目 流动资产 长期资产 流动负债 长期负债 当年销售收入 净利润 分配股利 留存收益 金额（万元） 4000 8000 400 6000 4000 200 60 140 假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。 要求：
（1）2008年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2007年水平，计算需要补充多少外部资金？
（2）如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金？
第七章 项目投资决策
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、固定资产投资的概念、分类和特点； 2、固定资产投资的现金流量构成与计算；
3、各种投资指标的概念、计算、分析决策标准及优缺点； 4、投资决策指标的应用；
【重点与难点】
本章的重点：
1、固定资产投资的现金流量构成与计算；
2、各种投资指标的概念、计算、分析决策标准及优缺点； 3、投资决策指标的应用； 本章的难点：
1、固定资产投资的现金流量构成与计算； 2、投资决策指标的应用；
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【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.在下列指标中属于贴现的指标是（ ）。
A. 投资回收期 B. 投资利润率 C. 平均收现期 D. 内部收益率 2.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（ ）的影响。 A.更新改造项目中旧设备的变现收入
B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少 C.固定资产的折旧额 D.以前年度支付的研究开发费
3.某投资方案的年营业收入为100000元，年总成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为25％，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。 A. 16800 B. 25000 C. 30000 D. 40000
4.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（ ）。 A.80万元 B.92万元 C.60万元 D.50万元
5.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（ ）万元。 A. 52 B. 62 C. 60 D. 48
6.下列关于净现值的表述中，不正确的是（ ）。 A. 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 B. 净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行 C. 净现值的计算可以考虑投资的风险性 D. 净现值反映投资的效率
7.净现值和获利指数指标共同的缺点是（ ）。 A.不能直接反映投资项目的实际收益率 B.不能反映投入与产出之间的关系 C.没有考虑资金的时间价值 D.无法利用全部净现金流量的信息
8.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值为-22万元。该方案的内部收益率（ ）。
A.大于18% B.小于16%
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C.介于16%与18%之间 D.无法确定 9.现值指数小于1时意味着（ ）。
A. 内含报酬率大于预定的贴现率 B. 内含报酬率小于预定的贴现率
C. 内含报酬率等于预定的贴现率 D. 现金流入量的现值大于现金流出量的现值
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金流入量（ ）。 A. 营业现金流入量＝利润－折旧 B. 营业现金流入量＝利润＋折旧 C. 营业现金流入量＝销售收入－付现成本 D. 营业现金流入量＝销售收入－营业成本＋折旧 2.下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平
A. 净现值 B. 获利指数 C. 内部收益率 D. 投资回收期 3.固定资产投资项目的现金流出量包括（ ）。
A.固定资产投资 B.流动资金垫支 C.新增经营成本 D.增加的各项税款 4.净现值法的缺点有（ ）。 A. 没有考虑资金时间价值
B. 没有考虑项目计算期的全部净现金流量 C. 受假定贴现率取值的影响
D. 不能从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平 5.下列各项中表述正确的有（ ）。
A. 静态回收期指标没有考虑回收期后的现金流量问题 B. 非折现指标本身不能告诉投资者项目是否可行 C. 折现指标本身就能说明投资项目是否可行 D. 非折现指标没有考虑时间价值，会夸大项目的收益 6.对于同一投资方案，下列表述正确的有（ ）。 A. 资金成本越高，净现值越高 B. 资金成本越低，净现值越高
C. 资金成本等于内含报酬率时，净现值为零 D. 资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数
7.下列各项中属于无法直接反应项目的实际收益率的动态指标是（ ）。 A．投资回收期 B．净现值 C．获利指数 D．内部收益率 8.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（ ）。 A. 净现值 B. 投资回收期 C. 内部收益率 D. 投资利润率
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三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1.机会成本是企业实际投资时发生的成本和费用。（ ）
2.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。 3.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（ ）
4.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（ ） 5.获利指数指标的计算无法直接利用净现金流量信息。（ ） 6.内含报酬率是使项目的获利指数等于1的折现率。（ ）
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.某公司进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期5年，5年中每年增加销售收入360万元，增加付现成本120万元，设企业所得税税率为30％，资金成本10％，固定资产残值忽略不计。
要求：计算项目回收期、净现值和内含报酬率。
2.某企业投资15500元购入一台设备。该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%，要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。
要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。
3．某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：
甲方案原始投资为200万元：其中，固定资产投资160万元，流动资金投资40万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期3年，到期固定资产净残值10万元，预计投产后年营业收入150万元，年总成本80万元。
乙方案原始投资为220万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资30万元，流动资金投资70万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入。该项目建设期为2年，经营期为5年，固定资产预计净残值为零，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入190万元，年经营成本90万元。 该企业按照直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率为40％，该企业要求的最低投资报酬率为10％。
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要求：
（1）计算两方案各年现金净流量； （2）计算两方案的净现值；
4.某公司准备购买一台新型机器设备，总价款80万元，可使用5年，预计净残值5万元，采用直线法计提折旧。如果投入使用，可使公司每年增加税后利润10万元，如公司要求的最低必要报酬率为10%。
要求：（1）计算该设备每年产生的税后现金净流量。 （2）计算该设备的静态投资回收期、投资报酬率。 （3）计算该设备的净现值、现值指数和内部收益率。 （4）利用贴现指标分析投资该设备是否可行。
第八章 营运资金管理
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点： 1、现金的持有动机和成本、现金管理理模型及方式 2、应收账款信用政策的选择 3、存货经济定货基本模型
【重点与难点】
本章的重点：
1、现金的持有动机和成本 2、应收账款信用政策的选择 3、存货经济定货基本模型 本章的难点：
1、应收账款信用政策的选择 2、存货经济定货模型
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
l．利用存货模型确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（ ）。 A．有现金的机会成本 B．现金的管理成本 C．现金的交易成本 D．现金的平均持有量 2．以下现金成本与现金持有量成正比例关系的是（ ）。
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A．现金置存成本 B．现金交易成本 C．现金管理成本 D．现金短缺成本
3．公司将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益，称为应收账款的（ ）。 A．管理成本 B．坏账成本 C．短缺成本 D．机会成本 4．对信用期限的叙述，正确的是（ ）。 A．信用期限越长，坏账发生的可能性越小 B．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优惠 C．延长信用期限，将会减少销售收入 D．信用期限越长，收账费用越少
5．下列现金成本中，属于固定成本性质的是（ ）。 A．现金管理成本 B．持有现金的机会成本 C．现金交易成本 D．现金短缺成本 6．现金作为一种资产，它的（ ）。
A．流动性强，盈利性差 B．流动性强，盈利性也强 C．流动性差，盈利性也强 D．流动性差，盈利性也差
7．某企业规定的信用条件是 \，1/20，N/30\，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第l8天付款，则该客户实际支付的货款为（ ）。 A．9700元 B．9800元 C．9900元 D．I0000元 8．企业制定的信用条件内容不包括（ ）。 A．确定信用期限 B．确定折扣期限 C．确定现金折扣 D．确定收账方法 9．通常用以表示应收账款信用标准的指标是（ ）。 A．应收账款平均收现期 B．客户的资信程度 C．应收账款周转率 D．预期的坏账损失率 10．下列订货成本中，属于变动性成本的是（ ）。 A．采购员的差旅费 B．采购机构的基本开支 C．采购人员的计时工资 D．预付定金的机会成本
11．某企业全年需用甲材料240吨，每次进货成本40元，每吨材料年储存成本12元，则每年最佳进货次数为（ ）次。
A．3 B．4 C．6 D．9
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
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1．用成本分析模式确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目有（ ）。 A．现金管理费用 B．现金短缺成本
C．现金转换成本 D．现金与有价证券的转换成本 2．公司持有现金主要是为了满足（ ）。 A．交易性需要 B．预防性需要 C．投机性需要 D．收益性需要
3．企业为满足预防性需要而置存的现金余额主要取决于（ ）。 A．企业对现金流量预测的可靠程度 B．企业的借款能力 C．企业愿意承担风险的程度 D．企业在金融市场上的投资机会
4．确定最佳现金持有量的常见模式有（ ）。 A．成本分析模式 B．存货模式 C．现金周转模式 D．随机模式 5．下列项目中，属于应收账款管理成本的有（ ）。 A．对客户的资信调查费用 B．收账费用
C．坏账成本 D．收集相关信息的费用
6．企业通常采用“5C”评分法分析信用受评人 (客户)的信用质量，确定其风险等级，那么下面要素属于“5C”的有（ ）。 A．品德 B．能力 C．资本 D．抵押品
7．如果企业制定的信用标准较严，只对信誉好坏账损失率低的客户给予赊销,则会（ ）。 A．扩大销售量 B．减少销售量 C．增加坏账成本 D．减少坏账成
8．应收账款的信用成本是指企业持有一定应收账款所付出的代价,包括（ ）。 A．机会成本 B．管理成本 C．短缺成本 D．转换成本
9．信用条件是指公司要求客户支付赊销款的条件,一般包括（ ）。 A．信用期限 B．现金折扣 C．折扣期限 D．坏账损失率
10．下列项目中，属于存货的储存变动成本的有（ ）。 A．存货占用资金的应计利息 B．仓库费用
C．存货的破损变质损失 D．库存短缺紧急额外购入成本 11．下列各成本中与存货决策有关的是（ ）。
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A．订货成本中的变动性成本 B．变动性储存成本 C．允许缺货条件下的缺货成本 D．存货的购置成本 12．下列关于存货管理的ABC分析法描述正确的是（ ）。 A．A类存货金额巨大，但品种数量较少 B．C类存货金额巨大，但品种数量较少 C．对A类存货应重点控制 D．对C类存货应重点控制
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1. 营运资金就是流动资产。( )
2. 所谓现金浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。( )
3. 信用风险是指公司不能收回赊销商品的货款而发生坏账损失的可能性。( ) 4. 如果企业放宽信用标准，对坏账损失率较高的客户给予赊销，则会增加销售量，减少企业的坏账损失和应收账款的机会成本。( )
5. 信用标准是指公司决定授予客户信用所要求的最低标准，如果客户达不到该项信用标准，就不能享受公司按商业信用赋予的各种优惠，或只能享受较低的信用优惠。( ) 6. 企业花费的收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也会越短。( ) 7. 用存货模式分析确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目包括现金与有价证券的持有成本和管理成本。( )
8. 存货ABC控制法中，C类物资是指数量少、价值低的物质。( )
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1．某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要现金为400 000元，现金与有价证券的每次转换成本200元，有价证券的利率为10%。
要求计算：
（1）最佳现金持有量 （2）最低现金管理成本 （3）有价证券的变现次数 （4）有价证券变现间隔期 （5）持有机会成本。 （6）转换成本
2．某公司现在的信用条件是：30天内付款，无现金折扣，年度平均收现期为40天，销售
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收入10万元。预计下年年销售利润率与本年相同，仍保持30％，现为扩大销售，若应收账款的机会成本为10％，有两个方案：
A、信用条件为3/10，n/20，预计销售收入增加3万元，所增加的销售额中坏账损失率4％，客户获得现金折扣的比率为60％，平均收现期为15天。
B、信用条件为2/20，n/30，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中坏账损失率5％，客户获得现金折扣的比率为70％，平均收现期为25天，问A、B哪个为优？
3．双龙公司全年需用B部件50 000件，当采购量小于100件时，单价为100元，当采购量达到100件时，单价为96元，当采购量达到500件时，单价为92元，当采购量达到5 000件时，单价为85元。每次订货的变动性订货成本为16元，每件B部件年均变动性储存成本为10元。
要求：计算确定最优采购批量及最小相关总成本。
第九章 股利分配
【学习目的和要求】
通过本章的学习，要求学生： 1、了解股利理论的主要观点； 2、掌握股利支付程序及主要方式； 3、了解影响股利支付的因素； 4、理解四种典型股利政策内容及评价； 5、了解股票股利的内容及其对股东利益的影响。
【重点与难点】
本章的重点： 1、收益分配顺序； 2、股利政策； 3、股票股利。 本章的难点： 1、股利政策； 2、股票股利。
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1．法定盈余公积转增资本金之后，其余额不得低于注册资本的( )。
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A．25% B．15% C．10% D．50%
2．公司为了稀释流通在外的本公司股票价格，对股东支付股利的形式应选用（ ）。A．负债股利 B．财产股利 C．股票股利 D．现金股利
3．下列各项股利分配利政策中，能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是( )。
A．剩余政策 B．固定股利政策
C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 4．剩余股利政策的根本目的是( )。
A．调整资金结构 B．增加留存收益 C．更多地使用自有资金进行投资 D．降低综合资金成本 5．下列哪个项目不能用于分派股利( )。
A．上年末分配利润 B．资本公积 C．税后利润 D．盈余公积 6．下列哪个项目不能用来弥补亏损( )。
A．盈余公积 B．税后利润 C．资本公积 D．税前利润 7．不会引起公司资产流出或负债的增加的股利支付形式是( )。 A．股票股利 B．财产股利 C．现金股利 D．证券股利 8．公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是( )。
A．引起公司资产的减少 B．引起股东权益内部结构变化 C．引起公司负债的减少 D．引起股东权益与负债同时变化 9．企业最常见的，也最易被投资者接受的股利支付方式是( )。 A．现金股利 B．负债股利 C．股票股利 D．财产股利
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1．发放股票股利会产生的影响有( )。
A．引起公司资产的流出 B．引起股东权益总额发生变化 C．引起股东权益各项目的比例发生变化 D．引起每股利润下降
2．下列各种股利分配政策，企业普遍使用，并为广大投资者所认可的基本政策有( )。 A．正常股利加额外股利政策 B．固定股利政策 C．剩余股利政策 D．固定股利比率政策 3．采用固定股利政策的理由包括( )。
A．有利于投资者安排股利收入与支出 B．使股利的支付与盈余一致 C．有利于稳定股票价格 D．使资金成本最低 4．下列项目中，不能用于支付股利的有( )。
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A．原始投资 B．实收资本 C．股本 D．上年未分配利润 5．对股利有很强依赖性的股东应选择采取( )股利政策的公司投资。 A．正常股利加额外股利政策 B．固定股利比例政策 C．固定股利政策 D．剩余政策 6．收益分配的剩余股利政策的优点包括( )。
A．有利于股票价格的稳定 B．充分利用资金成本最低的资金来源 C．收益分配稳定 D．保持理想的资本结构 7．股利的形式包括( )。
A．现金股利 B．股票股利 C．财产股利 D．负债股利 8．企业发放股票股利( )。
A．能达到节约企业现金的目的 B．实际上是企业盈利的资本化 C．会使企业财产的价值增加 D．可以使股票价格上升
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1．企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免企业过度分利。( )
2．发放股票股利会引起每股利润的下降，每股市价也有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场总价值也将下降。( )
3．较多地支付现金股利，会提高企业资产的流动性，增加现金流出量。( )
4．采用固定股利比例政策分配利润时，股利不受经营状况的影响，有利于公司股票价格的稳定。( )
四、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1．西丰公司2004年末提取了法定公积金和公益金后净利润为800万元，2005年预计投资所需资金1 000万元，该公司的目标资金结构为自有资金占60%，债务资金占40%，流通在外的普通股总额为2 000万股，无优先股。请按剩余股利政策计算2004年支付给股东股利和每股股利。
2．西丰公司有关资料如下：
（1）该公司年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为33%。
（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。
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（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例提取法定公积金，按5%的比例提取法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。
（4）据投资者分析，该公司股票的 系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。
要求：
（1）计算西丰公司本年度净利润。
（2）计算西丰公司本年应计提的法定公积金和法定公益金。 （3）计算西丰公司本年末可供投资者分配的利润。 （4）计算西丰公司每股支付的现金股利。
（5）计算西丰公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。 （6）计算西丰公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。 （7）利用股票估价模型计算西丰公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。
第十章 财务分析
【学习目的和要求】
通过本章的教学，要求学生：
1、了解财务分析的基本程序与判别标准；
2、掌握偿债能力、获利能力、营运能力、发展能力的分析； 3、掌握以杜邦分析为代表的综合财务分析方法。
【重点与难点】
本章的重点包括：
1、财务分析的方法 2、财务指标的理解、计算 3、杜邦分析体系 本章的难点包括：
1、财务指标的理解 2、杜邦分析体系
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）1、下列可用于短期偿债能力的比率分析的是( )。
A.资产负债比率 B.所有者权益比率 C.流动比率 D.权益乘数
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2、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是( ) A.速动比率大于1 B.现金比率大于1
C.营运资金大于0 D.短期偿债能力绝对有保障
3、某公司本年末资产总额为1000万元，如果知道公司的产权比率为1.5，有形净值债务比率为2，则公司的无形资产和递延资产之和为( )。 A.250万元 B.200万元 C.150万元 D.100万元
4.在财务分析中，最关心企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是( ) A.企业所有者 B.企业经营决策者 C.企业债权人 D.政府经济管理机构 5、不影响资产管理效果的财务比率是( )
Ａ.营业周期 Ｂ.存货周转率 Ｃ.应收账款周转率 Ｄ.资产负债率 6、提高企业营业利润的方式可以通过( )。
A.增加营业外收入 B.降低营业外支出 C.降低所得税 D.增加销售收入
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1、可以提高产品销售收入的途径有( )
Ａ、扩大销售数量 Ｂ、改善品种结构 Ｃ、适当提高单位售价 Ｄ、降低单位生产成本 Ｅ、改善等级构成 2、反映资产周转速度的财务指标包括( )
Ａ应收账款周转率 Ｂ存货周转率 Ｃ流动资产周转率 Ｄ总资产周转率 Ｅ权益乘数 3、下列叙述正确的是( )。
A.给企业提供贷款的机构或个人称为贷款债权人.
B.以出售货物或劳务形式提供短期融资的机构或个人称为商业债权人. C.贷款债权人最关心的是投资收益率.
D.贷款债权人需要了解企业的获利能力和现金流量. E.商业债权人需要了解流动资产的状况及其变现能力.
4、下列财务比率中，比率越高，直接说明企业长期偿债能力越强的有( )。 A.总资产收益率 B.净资产收益率 C.资产负债率 D.利息保障倍数 E.所有者权益比率
三、计算分析题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转天数为90天，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司
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存货年末余额和年平均余额。（3）计算该公司本年主营业务成本。
2、某公司2009年年初所有者权益为2500万元，股本为500万元（每股面值1元），2009年实现净利润1000万元，留存收益比率为70%，公司无优先股，年度内没有发行普通股，普通股当前的每股市价为8元。要求：计算公司的每股净资产。（2）计算该公司的每股收益、每股股利以及市盈率。（3）计算公司的净资产收益率。
3、净资产收益率分析。
某公司相关财务指标如下：（单位：万元） 项目 平均总资产 平均净资产 营业收入 净利润 2009年 46780 25729 37424 3473 2010年 49120 25051 40278 3557 要求：根据以上资料，按杜邦分析体系对净资产收益率的变动原因进行分析。
4、光大股份有限公司财务报表中有关资料如下表： 普通股股本 450000 优先股股本 800000 资本公积（其中优先股溢价80万元） 9800000 留存收益 325000 股东权益合计 15425000 税后净利 1186000 优先股股利 300000 普通股股利 470000 市盈率 28 要求：根据该公司上述资料计算以下财务比率：普通股股东权益报酬率、每股收益、每股股利、每股账面价值及每股市价。
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