10 11 12 13 14 15 16 17
5033.17元
5 970元
（1）第一种方式的现值为100 000元（2）第二种方式的现值为102 060元（3）第三种方式的现值为92 857.143元 所以应该选择第二种方式
（1）第一种付款方式的现值为240 000元（2）第二种付款方式的现值为215 605元（3）第三种付款方式的现值为220 204元 所以应该采用第二种方式付款。 17 780元
4546元
（1）314 520元（2）317 250元 14 742元
第三章 证券估值
单选题
1D 2B 3C 4D 5A 6C 7D 8C 9B 10A 11D 12C 13C 14A 15C 多选题
1 ABD 2BCE 3ACD 4ABD 5ABD 6ABCD 7ABCD 8ABCD 9BC 10CD 11ABD 计算题
1 927.5元
2 8.95% 8% 7.65%
3 （1）A公司股票价值为7.95元，B公司的股票价值为元，所以甲企业应购买A公司股票（2）20%
4 (1)债券发行价格的下限应是12%计算的债券价值 债券发行价格低于927.88元时，
公司将可能取消发行计划（2）该债券的票面收益率=10%（3）乙公司购买该债券的直接收益=10.64%，持有期收益率=13.30%（4）采用插值法，得到期收益率=11.78% 5 165元 6 34.22元
第四章 资本预算决策方法 单选题
1C 2B 3A 4D 5B B B 6 B 7A 8B 9A 10B 多选题
1ABCDE 2AE 3BCD 计算题
1 ROIA=(25 000/80 000)*100%=31.25% ROIB=(30 000+25 000+35 000+20 000+35 000)/5/100 000 *100%=29% 因为ROIA > ROIB ，所以选择A方案
2 A方案的投资回收期=80 000/25 000 =3.2年 由于B方案每年的净现金流量不相等，所以应先计算各年末尚未回收的投资额，然后再确定投资回收期。具体见下表： 年 每年净现金流量 每年年末尚未收回的投资额 0 1 2 3 4
30 000 25 000 35 000 20 000 49
100 000 70 000 45 000 10 000 根据上表，方案的投资回收期=4+10 000/20 000 =4.5年 3
（1）NPVA=33 400*PVIFA10%,5-100 000=33 400*3.791-100 000 =26 619.4
NPVB=41 420*PVIF10%,1+38 070*PVIF10%,2+34 720*PVIF10%,3+31 370*PVIF10%,4+28 020* PVIF10%,5-150 000
=41 420*0.909+38 070*0.826+34720*0.751+31370*0.683+28020*0.621-150000=-16002.55元 （2）PVIA=126 619.4/100 000=1.27 PVIB=133 997/150 000=0.89
第五章 资本预算的一些问题 单选题
1、B 2、C 3、A 4、C 5、D 6、C 多选题
1、BCE 2、BD 3、AC 4、BCDE 5、ACD 6、ABD 7、CD 计算题 1、399300元 2、30．64万元
3、A：NPV：100. EAC：57.60 B：NPV：179.92 EAC：72.35 选择B 4、更新设备净现值为3.27万元，所以应该更新 5、41449.1元
6、 营运资本=存货+应收账款---应付存款
2004：50000 2005：230000 2006：305000 2007：250000 2008：0 7、经营现金流量为25万元，各年现金流量：0年—50万元；以后各年均为15万元 8、第三年 9、8．57万元 10、卖旧机器
第六章 资本预算中的不确定性分析 单选题
1、A 2、B 3、A 4、A 5、D 6、D 多选题
1、ABCDE 2、ABCD 3、BCD 4、AB 5、AB 计算题
1、-21.88亿元
2、 NPV（单位：亿元） 市场规模 市场份额 单位价格 单位可变成本 悲观 0.2 —11.8 —23.8 —13.8 期望 6.2 6.2 6.2 6.2 乐观 12.2 24.2 16.2 16.2 14.2 固定成本 —1.8 6.2 不确定性主要为市场份额，单位价格，单位可变成本 3、 100000；141823
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