(6)未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配，未预期的通货膨胀以一种既与才能无关又与需要 无关的方式在人们中重新分配财富。这种再分配的发生是因为经济中许多贷款是按计价单位——货币来规定条款 的。考虑未预期到的通货膨胀的成本时，必须考察国家的平均通货膨胀率。平均通货膨胀率低的国家，往往倾向 于有稳定的通货膨胀，如美国，因而美国未预期的通货膨胀的特殊成本较小.
7 ．如果通货膨胀比预期的低，谁会受益——债务人还是债权人？解释之.
答：如果通货膨胀比预期的低，债权人将受益。因为未预期的通货紧缩，使工资和物价下降，增加了美元的 真实价值，因而债务人的实际债务负担将比预计的要大.
问题与应用 1 ．假设今年的货币供给是5 000 亿美元，名义GDP 是10 万亿美元，而真实GDP 是5 万亿美元.
A ．物价水平是多少？货币流通速度是多少? 答：根据名义GDP＝真实GDP×物价水平的公式，物价水平是2。根据MV＝PY 的公式，当M＝5 000 亿 美元，名义GDP 是10 万亿美元时，货币流通速度是20.
B ．假设货币流通速度是不变的，而每年经济的物品与劳务产量增加5% 。如果美联储想保持货币供给不变， 明年的名义GDP 和物价水平是多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想M 也不变，那么明年的名义GDP 也不变，物价水平是1．9.
C ．如果美联储想保持物价水平不变，美联储应该把明年的货币供给确定为多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想P 也不变，那么货币供给M 应该为5 250 亿美元. D ．如果美联储想把通货膨胀率控制在10% ，它应该把货币供给设定为多少? 答：当Y 不变，真实GDP 增加5%时，如果想物价水平上涨10%，那么货币供给应该为5 775 亿美元. 2 ．假设银行规定的变动扩大了信用卡的可获得性，因此人们需要持有的现金少了. A ．这个事件如何影响货币需求? 答：这个事件会减少人们对货币的需求.
B ．如果美联储没有对这个事件作出反应，物价水平将发生什么变动? 答：如果美联储没有对这个事件作出反应，也即美联储仍保持固定的货币供给不变，那么减少的货币需求会 使经济中物价水平上升.
C ．如果美联储想保持物价水平稳定，它应该做什么? 答：如果美联储想保持物价水平稳定，它应该减少货币供给.
3 ．经常有人建议，联邦储备应努力把美国的通货膨胀率降为零。如果我们假设货币流通速度不变，零通货 膨胀目标是否要求货币增长率也等于零？如果是的话，解释原因。如果不是的话，说明货币增长率应该等于多 少? 答：如果货币流通速度不变，零通货膨胀目标并不要求货币增长率也等于零，因为经济的产量是不断变化的， 如果货币增长率为零，货币流通速度也不变，则物价水平仍然会上下波动，要保持物价水平的稳定，只要使货币 供给增长率与产量增长率相适应就行了.
4 ．假设一个国家的通货膨胀率急剧上升。对货币持有者的通货膨胀税会发生什么变动？为什么储蓄账户中 持有的财富不受通货膨胀税变动的影响？你认为会有哪些方式使储蓄账户持有者受到通货膨胀率上升的伤害? 答：假设一个国家的通货膨胀率急剧上升，货币持有者的通货膨胀税会急剧上升。因为储蓄账户的名义利率 实行了指数化，可以保持实际利率不变，因此储蓄账户中持有的财富不受通货膨胀税变动的影响。如果储蓄账户 中的利率保持固定不变，当通货膨胀率急剧上升时，储蓄账户的持有者就会受到伤害. 5 ．超速通货膨胀在那些中央银行独立于政府其他部门的国家中是很少见的。为什么会这样? 答：中央银行独立于政府其他部门可以在很大程度上避免政府用货币创造作为支付他们支出的一种方法，因 此中央银行的货币供给不会过于超过实际经济的需要.
6 ．考虑在一个只由两个人组成的经济中通货膨胀的影响：鲍伯是种黄豆的农民，瑞塔是种大米的农民。他 161 们俩总是消费等量大米和黄豆。在2008 年，黄豆价格是1 美元，
29 大米价格是3 美元.
A ．假设2009 年黄豆价格是2 美元，而大米价格是6 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变好了，变坏 了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢？ 答：通货膨胀是100%，鲍伯和瑞塔的状况都不受价格变动的影响。因为黄豆和大米的相对价格不变.
B ．现在假设2009 年黄豆价格是2 美元，大米价格是4 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变好了，变 坏了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢? 答：通货膨胀是66．7%，鲍伯的状况变好了，因为他种的黄豆的价格上升幅度大于瑞塔种的大米，他只需 要比以前少的黄豆就可以换回和以前等量的大米。瑞塔的状况变坏了，因为他种的大米的价格上升幅度小于黄豆， 他必须卖出比以前多的大米才能购回和以前等量的黄豆.
C ．最后，假设2009 年黄豆的价格是2 美元，大米的价格是1 ．5 美元。通货膨胀率是多少？鲍伯的状况变 好了，变坏了，还是不受价格变动的影响？瑞塔呢? 答：通货膨胀是25%，鲍伯的状况变好了，因为他种的黄豆价格上升了1 倍，而瑞塔种的大米的价格下跌 了一半，因此鲍伯只需用以前1／4 量的黄豆就可以换回和以前等量的大米。瑞塔的状况变坏了，因为他必须用 以前4 倍的大米才能换回和以前等量的黄豆. D ．对鲍伯和瑞塔来说什么更重要——是整体通货膨胀率，还是黄豆与大米的相对价格? 答：对鲍伯和瑞塔来说，黄豆与大米的相对价格更重要.
7 ．如果税率是40% ，计算以下每种情况下的税前真实利率和税后真实利率： A ．名义利率是10% ，而通货膨胀率是5% . 答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝10%－5%＝5% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×10%－5%＝1% B ．名义利率是6% ，而通货膨胀率是2% .
答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝6%－2%＝4% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×6%－2%＝1．6% C ．名义利率是4% ，而通货膨胀率是1% .
答：税前真实利率＝名义利率－通货膨胀率＝4%－1%＝3% 税后真实利率＝税后名义利率－通货膨胀率＝60%×4%－1%＝1．4% 8 ．你去银行的皮鞋成本是多少？你如何用美元衡量这些成本？你认为你们大学校长的皮鞋成本与你有什么 不同? 答：我到银行的皮鞋成本表面上是皮鞋磨损的成本，实际是牺牲的时间与方便。我可以用到银行减少货币持 有量所耗费的时间的机会成本来衡量这些成本，我认为我们大学校长的皮鞋成本比我的高，因为他的时间的机会 成本比我的高. 9 ．回忆一下货币在经济中执行的三种职能。这三种职能是什么？通货膨胀如何影响货币执行每一种职能的 能力? 答：货币在经济中执行三种职能：交换媒介、计价单位和价值储藏。通货膨胀使得货币的实际购买力下降， 在市场上进行交易时人们不再愿意接受与原来同样数量的货币作为交换，因而货币充当交换媒介的职能下降。货 币作为计价单位是我们用来衡量经济交易的尺度。当发生通货膨胀时，计价单位的价值下降，在短期内会给经济 生活带来混乱和各种错误。当发生通货膨胀时，货币不再具有储藏价值，因为货币的实际价值由于通货膨胀而减 少，因此人们将竭力减少其货币持有量.
10 ．假设人们预期通货膨胀等于3% ，但实际上物价上升了5% 。描述这种未预期到的高通货膨胀率是帮助 还是损害了以下的主体? A ．政府 答：这种未预期到的通货膨胀帮助了政府，因为未预期的通货膨胀有利于债务人，政府的债务负担减轻了.
B ．有固定利率抵押贷款的房主 答：这种未预期到的通货膨胀帮助了有固定利率抵押贷款的房主，因为未预期的通货膨胀有利于固定利率合 约贷款中的债务人.
C ．劳动合同第二年的工会工人 答：这种未预期到的通货膨胀损害了劳动合约第二年的工会工人，因为工会工人在前一年签订劳动合约时没 有考虑到2%的通货膨胀率，因此他们的实际收入下降.
D ．把其某些资金投资于政府债券的大学 答：这种未预期到的通货膨胀损害了把其某
30 些资金投资于政府债券的大学，因为政府债券的利率是固定的， 162 未预期的通货膨胀降低了政府债券的投资价值.
11 ．解释一种与未预期到的通货膨胀相关而与预期到的通货膨胀无关的害处。然后解释一种既与预期到的 通货膨胀相关，又与未预期到的通货膨胀相关的害处. 答：未预期到的通货膨胀会以一种既与才能无关又与需要无关的方式在人们中重新分配财富，这种再分配的 发生最可能发生在以固定价格来计量的贷款中。它会以损害债权人的代价而减轻债务人的偿还负担。无论通货膨 胀是否预期到了，它都会扭曲价格信号、影响货币的正常使用，使现金的名义利率从零变为负数. 12 ．说明以下陈述正确、错误，还是不确定.
A ．“通货膨胀伤害了债务人的利益而帮助了债权人，因为债务人必须支付更高的利率。” 答：这种陈述不确定。如果实际通货膨胀率高于预期通货膨胀率，则帮助了债务人，因为实际利率低于预期 名义利率。如果实际通货膨胀率低于预期通货膨胀率，则帮助了债权人，因为实际利率高于预期名义利率.
B ．“如果价格以一种使物价总水平不变的方式变动，那么，没有一个人的状况会变得更好或更坏。” 答一：这种陈述正确.
答二：这种陈述错误。因为即使物价总水平保持不变，但相对价格的变动也会使一些人的福利变好，而使另 一些人的福利变坏.
C ．“通货膨胀并没有降低大多数工人的购买力。” 答一：这种陈述错误。因为通货膨胀降低了大多数工人的购买力。大多数工人的工资由于长期劳资合约的限 制不能迅速调整，因此工人的工资增长慢于通货膨胀的攀升. 答二：这种陈述正确。因为大多数工人的工资根据通货膨胀率的变动而进行合理的调整. 第十一篇开放经济宏观经济学
第三十一章开放经济宏观经济学：基本概念
复习题 1 ．定义净出口与资本净流出。解释它们如何相关以及为什么相关.
答：净出口是一国的出口值减去进口值，又称贸易余额。资本净流出是指本国居民购买的外国资产减去外国 人购买的国内资产。一个开放经济以两种方式与世界其他经济相互交易——在世界物品与劳务市场上和世界金融 市场上。净出口和资本净流出分别衡量了这些市场上的不平衡类型。净出口衡量一国出口与其进口之间的不平衡.
资本净流出衡量本国居民购买的外国资产量与外国人购买的国内资产量之间的不平衡。事实上，对整个经济而言， 这两种不平衡必然相互抵消。这就是说，资本净流出(NCO)总等于净出口(NX)。从每一次国际交易都是等价交换 这个事实出发，当出售国把物品或劳务给予购买国时，购买国要用一些资产来为这种物品或劳务进行支付。这种 资产的价值等于所出售物品或劳务的价值。当我们把每一项相加起来时，一国所出售物品与劳务的净值(NX)必 然等于所获得资产的净值(NCO)。国际物品与劳务的流动和国际资本流动是同一枚硬币的两面.
2 ．解释储蓄、投资和资本净流出之间的关系.
答：一个经济的国内生产总值(Y)分为四个组成部分：消费(C)、投资(I)、政府购买(G)和净出口(NX)，即Y ＝C+I+G+NX。对经济中产量的总支出是用于消费、投资、政府购买和净出口的支出之和。由于支出的每一美元 都可以归人这四个组成部分中的一个之中，所以这个等式是一个会计恒等式。由于国民储蓄是在支付了现期消费 和政府购买之后剩下国民收入，因此国民储蓄(S)等于Y－C－G。整理上式，得出： Y－C－G＝I+NX S＝I+NX 又由于净出口(NX)也等于资本净流出(NCO)，所以我们可以把上式改写为： S＝I+NCO 这个式子表明，一国的储蓄必然等于其国内投资加资本净流出.
3 ．如果一辆日本汽车价格为50 万日元，一辆类似的美国汽车价格为1 万美元，而且
31 1 美元可以兑换100 日元，名义汇率与真实汇率分别为多少? 答：名义汇率是1 美元对100 日元。真实汇率＝名义汇率×国内价格／国外价格 真实汇率：[(每美元100 日元)×(每辆美国汽车10 000 美元)]／每辆日本汽车500 000 日元＝每辆美国汽车对 2 辆日本汽车 4 ．描述购买力平价理论背后的经济逻辑.
答：购买力平价理论认为，任何一种通货的一单位应该能在所有国家买到等量的物品。许多经济学家认为购 163 买力平价描述了长期中决定汇率的因素。下面我们来描述购买力平价理论背后的经济逻辑。购买力平价理论根据 了单一价格规律的原理，即在所有地方一种物品都应该按同样的价格出售，否则就有获得未被得到的利润的机会.
在国际市场上，如果1 美元在美国可以比在日本能买到更多咖啡，国际贸易者就会通过在美国买咖啡在日本卖咖 啡而获得利润。这种咖啡从美国出口到日本会使美国的咖啡价格上升，并压低日本的咖啡价格。相反，如果1 美元在日本能买的咖啡多于美国，贸易者会在日本买咖啡而在美国卖咖啡。这种美国从日本进口咖啡会使美国咖 啡价格下降而日本咖啡价格上升。最后，单一价格规律告诉我们，在所有国家，1 美元都必定能买到等量的咖啡.
这种逻辑使我们得出购买力平价理论，根据这个理论，一种通货必然在所有国家都有相同的购买力.
5 ．如果美联储开始大量印发美元，1 美元所能购买的日元数量会有什么变化？为什么？ 答：如果美联储开始大量印发美元，1 美元所能购买的日元数量会减少。因为美元供给的增加会引起美国物 价水平上升，它也就引起美元相对日元贬值.
问题与应用 1 ．下列这些交易如何影响美国的出口、进口以及净出口? A ．一个美国艺术教授利用暑假参观欧洲的博物馆.
答：会增加美国的进口，减少美国的净出口. B ．巴黎的学生纷纷去观看好来坞的新电影. 答：会增加美国的出口，增加美国的净出口. C ．你叔叔购买了一辆沃尔沃新车.
答：会增加美国的进口，减少美国的净出口.
D ．英国牛津大学的学生书店卖了一条李维501 牛仔裤. 答：会增加美国的出口，增加美国的净出口.
E ．加拿大公民为了避开加拿大的销售税在佛尔蒙特州北部的一家商店购物. 答：会增加美国的出口，增加美国的净出口. 2 ．以下每一项交易应该包括在净出中还是资本净流出中？确切地说出每一项交易是代表那种变量的增加还 是减少？ A ．一个美国人买了一台索尼电视机. 答：应该包括在净出口中，这项交易会使美国净出口减少. B ．一个美国人买了索尼公司的股票.
答：应该包括在资本净流出中，这项交易会使美国资本净流出增加. C ．索尼公司的养老基金购买了美国财政部发行的债券.
答：应该包括在资本净流出中，这项交易会使美国资本净流出减少. D ．一个日本索尼工厂的工人购买了一些美国农民种的佐治亚洲桃子. 答：应该包括在净出口中，这项交易会使美国的净出口增加. 3 ．下列每种产品的国际贸易一直在增加。说出一些可能的原因. A ．小麦. 答：由于国家间人口分布的不均衡和小麦产量的差异，小麦富余的国家就把小麦出口到小麦短缺的国家，并 且国际海运的发展也使小麦的运输更为便捷，因此小麦的国际间交易大于过去.
32