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=5000×6.145×0.386 =11860(元) 7、100=13.8×PVIFA10%
=PVIFA10=
100?7.246 13.8查表可知 I=6%PVIFA10=7.360 I=8%PVIFA10=6.170 I=6%+7.246?7.360*(8%?6%) 6.170?7.360=6.35% 8、I：FVn=PV×FPIFin FPIFin=查表知 n=9×FPIF8%n=1.999 n=10FPIF8%n=2.159 n=9FVn300000=?2.143 PVn1400002.143?1.999*(10?9) 2.159?1.999=9.9年 即过9.9年本利和才达到300000元. 9、I=8%n=20.5=15年 A=100×6%=6元 债务价格 Po=6×FPIF8+100×PVIF8 =6×8.559=100×0.315 =82.85元
10、年利率I=12%，年数n=1,计息次数m=4,期利率I=M=3%,计息期T=m×n=4 Vo=100×PVIF3%.4=100×0.888=88.8元
11答案：A的必要报酬率=7%+1.5×（13%－7%）=16%
B的必要报酬率=7%+1×（13%－7%）=13% C的必要报酬率=7%+0.6×（13%－7%）=10.6% D的必要报酬率=7%+2×（13%－7%）=19% 12答案：1.市场风险报酬率=12%－4%=8%
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2.必要报酬率=4%+1.5×（12%－4%）=16%
3该项投资的必要报酬率=4%+0.8×（12%－4%）=10.4%
因为该项投资的必要报酬大于期望报酬率，所以不应进行投资。 4其贝他值=（11.2%－4%）/（12%－4%）=0.9
13答案：组合的贝他系数=60%×2+30%×1+10%×0.5=1.55 该证券组合的风险报酬率=1.55×（14%－10%）=6.2%
14答案：（1）总资产=销售收入/总资产周转率=300/3=100万元
总资产净利率=300×5%÷100=15%
（2）总资产利润率=总资产报酬率=300×6%/120=15% 总资产报酬率不变 销售净利率=6% 15 答案 资产 金额 负债及所有者权金额 益 货币资金 5000 应付账款 10000 应收账款净额 20000 应交税金 7500 存货 10000 长期负债 17500 固定资产净额 50000 实收资本 60000 未分配利润 －10000 合计 85000 合计 85000 分析题： 8、（1）2001年留用的利润 ×（1+15%）×8%×（1-33%）×50%＝462300元 RARI??S???RE SSRARI则?S??外部筹资额??S???RE SS（2）外部筹资额＝?S.?需要增加的外部资额为 ×15%××（1+15%）×（1-33%）×50%=916300（元） ??y?na?b?x9、因为：? 2??xy?a?x?b?x?4990000?5a?6000b有?
6037000000?6000a?7300000b??a?410000元求得?
? b＝490元即y=410000+490x 2001年预计产量1560代入
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y＝410000+490×1560＝1174400（元）
∴A产品不变资本410000元，可变资本490元，A产品2001年资本需要量为1174400元。
六、综合题
1某企业1998年的销售收入为20万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利率为16%，存货周转率为5次，期初存货余额为2万元，期初应收账款余额为4.8万元，期末应收账款余额为1.6万元，速动比例为1.6，流动比例为2，流动资产占资产总额的28%，期初资产总额为30万元，该公司无待摊费用和待处理流动资产损失。 要求：（1）计算应收账款周转率 （2）计算总资产周转率 （3）计算资产净利率 答案：（1）赊销收入净额=20×80%=16万元 应收账款平均余额=（4.8+1.6）/2=3.2万元 应收账款周转率=16/3.2=5次 （2）存货周转率=销售成本/平均存货 平均存货=销售成本/存货周转率=20×（1－40%）/5=2.4万元 期末存货=2.4×2－2=2.8万元 速动比率=（流动资产－存货）/流动负债=1.6 流动比率=流动资产/流动负债=2 即1.6=（流动资产－2.8）/流动负债 2=流动资产/流动负债 解方程得： 流动资产=14万流动负债=7万 资产总额=14/28%=50万 平均资产=（30+50）/2=40 总资产周转率=20/40=0.5 （3）净利润=20×16%=3.2万元 资产净利率=3.2/40=8% 2某公司2000年销售收入为62500万元，比上年提高28%，有关财务比率为： 财务比率 1999年同行业平1999年本公司 2000年本公司 均 应收账款回收期35 36 36 （天） 存货周转率 2.50 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售利润率（息税10% 9.6% 10.63% 前） 利息率 3.73% 2.4% 3.82% 销售净利率 6.27% 7.20% 6.81% 总资产周转率 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 欢迎阅读
资产负债率 58% 50% 61.3% 已获利息倍数 2.68% 4 2.78 说明：该公司正处于免税期。 要求（1）运用杜邦财务分析原理，比较1999年该公司与同行业平均净资产收益率，定性分析差异的原因。
（2）运用杜邦财务分析的原理，比较2000年与1999年净资产收益率，定性分析其变化原因。
（1）1999年与同行业没比较 本公司：
权益乘数：1/（1－50%）=2
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 =7.2%×1.11×2=15.98% 全行业： 权益乘数=1/（1－58%）=2.38 行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×2.38=17.02% 销售净利率高于同行业水平，是因为销售成本率比同行业低2%，或毛利率高2%，利息率较同行业低1.33%。资产周转率低于同行业水平0.03次，主要原因是应收账款回收慢。权益乘数低于同行业水平，因为负债较少。 （2）2000年与1999年比较： 1999年净资产收益率=7.2%×1.11×2=15.98 2000年净资产收益率=6.81%×1.07×1/（1－613.%）=18.83% 销售净利率比1999年低0.39%，主要原因是销售净利率上升了1.42%。资产周转率下降，主要是因为固定资产和存货周转率下降。权益乘数增加，主要是负债增加。 3某股份有限公司本年度有关资料： 净利润2100 股本（每股面值1元）3000 加：年初未分配利润400 资本公积2200 可供分配的利润2500 盈余公积1200 减：提取法定盈余公积金500 未分配利润600 可供股东分配的利润2000 减：提取任意盈余公积金200 已分配普通股股利1200 未分配利润600 所有者权益合计7000 该公司目前股票市价为10.50元，流通在外的普通股为3000万股。 要求：（1）计算普通股每股利润
（2）计算公司当前市盈率，每股股利，股利支付率。 （3）计算每股净资产。
答案：（1）每股利润=2100/3000=0.7元/股 （2）市盈率=10.5/0.7=15倍 每股股利=1200/3000=0.4元 股利支付率=0.4/0.7=57.14%
（3）每股净资产=7000/3000=2.33 4某公司有关财务信息如下： 1．速动比率为2：1。