1．B公司于2005年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值为5 000元，期限为5年，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。
要求：
（1）当时市场利率为8%时，计算该债券的发行价格； （2）当时市场利率为12%时，计算该债券的发行价格；
（3）假定该债券当时的市场价格为4 800元，试计算该债券的到期收益率，并考虑是否值得购买。（系数保留至小数点后四位，结果保留至整数）
2．某股票3年的股息分别为：第一年年末1元，第二年年末1.5元，第三年年末2元，投资者要求的报酬率为19％，预期第三年年末的市场价格为20元。
要求：计算投资者愿意购买此股票的价格。
3、 某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的β系数为1.5。
要求：计算该股票的价值是多少？
4．某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的β系数分别为0.8、1.2、2。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。
要求：
（1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。
（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？
（3）若投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
五、综合题（计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1.甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：
（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则A公司债券的价值为多少，若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少；应否购买？
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（2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则B公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买？
（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6％，则C公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率是多少;应否购买？
（4）若甲公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资收益率为多少？
第五章 筹资方式
【练习题】
一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.按照筹集资金的属性不同可将筹资分为（ ）。
A.内源筹资和外源筹资 B.直接筹资和间接筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.表内筹资和表外筹资 2.属于企业内部筹资方式的是( )。
A. 发行股票 B. 融资租赁 C. 留存收益 D. 商业信用 3.我国《公司法》规定，股票不能( )发行.
A. 折价 B. 溢价 C. 平价 D. 按票面金额
4.某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每年付息一次的公司债券。假定发行时市场利率为10％，则其发行价格应为（ ）元。 A. 1000 B. 1050 C. 950 D. 980
5.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万（使用期平均6个月），假设利率为每年12％，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万元。
A. 3.8 B. 3.95 C. 3.6 D. 4.25
6.某企业赊销货物的信用条件是：20日内付款，给予2%的现金折扣，30日内全部付清。这一信用条件可简略表示为（ ）。
A.“n/30，2/20” B.“2/20，n/30” C.“20/2，n/30” D.“20/2，30/n” 7.丧失现金折扣的机会成本的大小与（ ）。
A. 折扣百分比的大小呈反向变化 B. 信用期的长短呈同向变化 C. 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
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D. 折扣期的长短呈同方向变化
8.下列各项中，不属于融资租赁特点的是( )。
A. 租赁期较长 B. 租金较高 C. 不得任意中止租赁合同 D. 出租人与承租人之间并未形成债权债务关系
9.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。 A. 直接租赁 B. 售后回租 C. 杠杆租赁 D. 经营租赁
10.企业向租赁公司租入一台设备，价值500万，租期为5年，租赁费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。
A. 123.8 B. 138.7 C. 245.4 D. 108.6 与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。 A.资金成本较高 B.财务风险大 C.税收负担重 D.筹资速度慢 12.下列各项中属于商业信用的是( )。
A. 商业银行贷款 B. 应付账款 C. 应付工资 D. 融资租赁信用
13.大华公司按年利率10%向银行借入200万元的款项，银行要求保留15%的补偿性余额，该项借款的实际利率为( )。
A. 15% B. 10% C. 11.76% D. 8.50% 14.认股权证的特点不包括（ ）。
A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权 B.它是一种促销手段
C.在认股之前持有人对发行公司拥有股票认购权 D.认股权证具有价值和市场价格15.某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的机会成本为( )。 A. 20.99% B. 28.82% C. 25.31% D. 16.33%
二、多项选择题（每题有4～5个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。）
1.属于权益资金的筹资方式( )。
A. 利用商业信用 B. 发行债券 C. 融资租赁 D.发行股票 E.吸收投入资本 2.属于长期债权资金的筹资方式( )。
A. 短期银行借款 B. 长期银行借款 C. 融资租赁 D.发行股票 E.发行债券
3.下列属于企业债权资本来源的是（ ）.
A. 银行信贷资本 B. 其他法人资本 C. 民间资本 D.政府财政资本 E.非银行金融机构资本 4.属于吸收投入资本筹资缺点的是( )。
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A. 能提高企业的资信和借款能力 B. 资本成本较高 C. 与发行股票相比，不便于产权交易 D. 尽快形成生产力 5.属于混合性筹资方式的是( )。
A. 银行借款 B. 发行优先股 C. 发行可转换债券 D.发行认股权证 6.相对于发行债券筹资而言，发行股票筹集资金的优点有( )。 A. 增加公司筹资能力 B. 降低公司财务风险 C. 降低公司资金成本 D. 筹资限制较少 7.股票上市的好处包括（ ）。
A.便于确定公司价值 B.提高公司股票的流动性和变现性 C.提高公司知名度 D.可能分散公司控制权 E.促进股权社会化，防止股权过于集中 8.银行借款筹资的优点包括（ ）。
A.筹资速度快 B.筹资成本低 C.限制条款少 D.借款弹性好 9.下列各项中会导致借款的实际利率高于名义利率的有（ ）。 A.补偿性余额 B.利随本清法 C.收款法 D.贴现法 10.影响融资租赁每期租金的因素有( )。
A. 设备买价 B. 租赁期限 C. 租赁手续费 D. 租赁支付方式 11. 优先股的优先权主要表现在( )。
A. 优先认购新股 B. 优先取得股息 C. 优先分配剩余财产 D. 优先行使投票权
三、判断改错题（正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1.认股权证持有人在认购股份之前，对发行公司拥有债权。（ ）
2.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。（ ） 3.普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（ ）
4.在售后租回方式中，出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金。（ ） 5.企业在利用商业信用筹资时，如果企业不放弃现金折扣，则没有实际成本。（ ） 6.与流动负债融资相比，长期负债融资的期限长、成本高，其偿债风险也相对较大。( ) 7.一般来说，在偿还贷款时，企业希望采用定期等额偿还方式，而银行希望采用到期一次偿还方式。( )
8.企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。( ) 9.在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。( ) 10.对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。( ) 11.发行优先股成本虽然低于普通股，但高于债券。（ ）
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