黑龙江财经学院毕业论文（设计）
普通股股利实发数（百万） 流通在外普通股平均数（百万股）
基本每股收益（元） 每股股利（元） 股利发放率（%） 每股市价（元） 价格与收益比率（%） 股利报偿率（%）
注：股票市场价采用每月收盘价的平均值
15.2 2 000 0.0251 0.0076 30.279 2.99 119.12 0.254
6.6 2 000 0.0109 0.0033 30.275 3.16 289.91 0.104
- - - 0.0043 0.004 -0.17 -170.79 0.15
根据上诉资料可知：2013年度股利发放率比2012年度增长0.004%，变动原因采用差额分析法分析如下：
（1）价格与收益比率变动对股利发放率的影响
(119.12?289.91)?0.104%??17.76%
（2）股利报偿率变动对股利发放率的影响
(0.254%?0.104%)?119.12?17.868%
两个因素对股利发放率的综合影响使股利发放率略有增加。 2.4.4价格与收益比率分析
价格与收益的比率称为市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。
价格与收益比率?由表10.3的数据进行分析： 2012年度价格与收益比率为：2013年度价格与收益比率为：
每股市价
每股收益3.16?289.91
0.01092.99?119.12 0.0251可见2013年度价格与收益比率比2012年降低了170.79，降低的原因采用差额分析法分析如下：
（1）由于每股市价的变动对价格与收益比率的影响
2.99?3.16??15.6
0.010912
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（2）由于每股收益的变动对价格与收益比率的影响
2.992.99???155.2 0.02510.0109两因素共同作用的结果使价格与收益比率减少了170.79，从股利发放指标看，东风公司的盈利能力和分配状况比较稳定。 2.4.5托宾Q指标分析
托宾Q（Tobin Q）指标是指公司的市场价值与重置成本之比。
托宾Q值?股权市场价格?长、短期债务账面价值合计
总资产账面价值表2.11 财务分析信息表（2013年末）
项目
流通在外普通股股数（百万股）
股票价格(元)
长、短期债务账面价值（百万） 所有者权益账面价值（百万） 总资产账面价值（百万）
数额 2 000 2.99 12 435.24 7 756.61 20 191.85
托宾Q?2.99?2000?12435.24?0.912
20191.85由计算结果可知东风公司的托宾Q值小于1，表明市场上对该公司的股价水平低于其自身的重置成本，该公司的市场价值较低。不过，在运用托宾Q值判断公司盈利能力和市场价值时，由于股票价格影响因素的多样性，有可能导致托宾Q值不能真实的反映公司的价值。
2.4.6 现金分配率指标分析
现金分配率是指现金股利与经营活动净现金流量之间的比率。反映经营活动取得的现金有多大比重用于现金股利的分析。
现金分配率?由表2.10数据可计算
现金股利?100%
经营活动净现金流量2013年现金分配率?15.2?100%?-2.94%
-517.2513
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东风公司的现金股利支付率为负值，说明公司经营活动产生的净现金流量对现金股利的分配保障强度不大，甚至可能出现分配股利后，无剩余用于扩大生产规模或者归还债务。
2.4.7 每股经营现金流量指标分析
每股经营现金流量是指经营活动净现金流量与发行在外的普通股股数的比率。反映每股发行在外的普通股所平均占有的经营净现金流量。
每股经营净现金流量?2013年每股经营现金流量?经营活动净现金流量
发行在外的普通股股数?517.25 ??0.26（元）2000可见东风公司2013年每股经营现金流量并不景气，没有充足的能力进行一定资本支出和股利支付。
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3对东风汽车股份有限公司盈利能力评价及其对策
3.1总体情况分析
通过以上对东风汽车股份有限公司的盈利能力进行实证分析，不难发现，相对于仅从利润额等绝对数方面入手来说，结合相关指标进行分析，能够更加准确、客观、全面地评价上市公司的盈利能力。从东风公司的股票价格和市场价值的指标分析来看，东风汽车的市盈率显得较低，其盈利能力和未来发展前景相对教弱，但从理论角度来看，较低的市盈率也反映了该公司股票的买入风险较低，相信投资人数也会随之增加。从这家上市公司的市盈率也可以初步看出我国股市的发展情况，可见近年来股市的大幅度变动给上市公司个体的发展也带来了直接的影响。为了能获取理想的投资收益，几乎所有投资者都会关注投资公司的市盈率，这种衡量指标简单、直观，是投资者判断上市公司投资价值的重要依据。需要注意的是，由于股价日新月异，市盈率也随之变化，使用市盈率来衡量企业盈利能力时最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。总体情况分析通过对上述各指标的计算和分析，并结合东风公司近年来的业绩，可以看出东风公司在竞争激烈的市场环境中并未被波及，仍然保持其盈利水平的一贯平稳，但东风公司的未来盈利能力都将处于增长状态，发展态势良好。
3.2公司优势
根据东风汽车股份有限公司的财务数据分析，近年来，公司营业收入、利润总额持续增加，且销售的总数量创下新高，这些数据说明公司很好的控制了产品的制造成本，大大增强了控制各个费用的能力，能够综合多种环境下的因素，对市场需求和发展前景都有很好的把握。东风汽车股份有限公司自创建以来，一直稳扎稳打，经过多年的艰苦奋斗和求实创新，才有了今天的成就。为迅速提升自己的核心竞争力，东风股份时刻遵循“东风汽车、精益求精、竭诚服务、用户至上”的质量方针,形成和保持“抓质量、保名牌、为用户、创效益”的管理思想和企业文化氛围,实现产品质量和工厂质量管理始终处于行业领先水平。为加快国际化的进程，顺应经济全球化的趋势，先后与日本、韩国、德国、法国等国先进企业进行合作战略，引进国外先进的技术。甚至每年选派技术人员到国外进行研修，不断学习、引进、消化和吸收国外先进技术，进行再创新形成自有的核心技术。使公司具有了较为雄厚的汽车产品、材料、工艺、装备、综合技术开发能力，荟萃了中国机械工业和国际机械加工业的先进设备,技术装备开发和生产规模属国内领
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